Analiz- Akçansa Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul Değerler)

Akçansa – Sınırlı Olumlu
Zorlu koşullardan iyimserliğe hazırlık

Akçansa, 2025 3.çeyrekte 6,41 milyar TL hasılat, 1,08 milyar TL FAVÖK ve 413 milyon
TL net kar ile beklentilerimiz dahilinde sonuç paylaştı.
Zorlu koşullarda hacimler iyileşti. 3.çeyrekte çimento ve türev satış hacmi çeyrekten
çeyreğe %10 artış gösterirken 9 aylıkta ise yatay bir seyir takip edilmiştir.
RMC satış hacmi ise önceki çeyreğe göre %31 artarak belirgin bir toparlanma
göstergesi sağlamıştır. İlk 9 ayda %11 azalma zayıf piyasa koşullarının etkisini
gösteriyor. Toplam hale getirecek olursak çeyreksel bazda %12 yükselirken 9
aylıkta %18 azalış takip edilmiştir. 3.çeyrekte hasılat net nette %10,6 düşerek
6,41 milyar TL olmuştur.
Maliyet optimizasyonu çabası sürüyor. Şirket görece satışların maliyeti hızını net
satışların altına getirmesiyle birlikte brüt karda canlanma iştahı sürüyor.
Ancak bu henüz çeyrekten çeyreğe yansımakla birlikte yıllık manada yansımalar istenildiği
gibi olmadı. 3.çeyrekte yıllık %30,9 daralma ile 1,04 milyar TL brüt
kar elde edilirken brüt kar marjı 470 baz puan daralmayla %16,2 oldu.
Karlılık tarafında baskılanma sürüyor. Çeyrekten çeyreğe iyileşmeler gözle görülür
hale gelse de FAVÖK 3.çeyrekte yıllık %32 daralma ile 1,08 milyar TL'ye gerilerken
FAVÖK marjı 530 baz puan düşüşle %16,9 oldu. Burada amortisman iştahı görece
devam etse de henüz esas faaliyet karlılığında istenilenler elde edilemedi.
Faaliyetler tarafında önümüzdeki dönemde iştah kazanımı olabilir. Şirketin ana bölgelerinde
%8'lik talep iştah düşüşüne rağmen deprem bölgesi desteklemeyi sürdürdü.
İhracat ise ilk 9 ayda %20 artarken Avrupa ülkeleri ve Gana'dan gelen yüksek
taleple tetiklenen klinker ihracatı gerçekleştirilmiştir.
AKCNS özelinde finansalı zorlu koşullardan iyileşmeye hazırlık olarak görerek sınırlı
olumlu değerlendiriyoruz. Kademeli iyileşmenin fiyatlama ve talep davranışları
ile birlikte deprem dışında da 2026 yılında izlenmesi beklenebilir.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -