Teknosa – Olumlu
HEDEF FİYAT: 45,14
POTANSİYEL: %81,29
TAVSİYE: AL
Söz net: Her geçen çeyrek iyileşme
Teknosa, 2025 3.çeyrekte 19,9 milyar TL hasılat, 1,25 milyar TL FAVÖK ve 231 milyon
TL net zarar ile beklentilerimiz dahilinde sonuçlar paylaştı.
Ciro özelinde vurgumuz netti. Şirketin reel daralmasının ciro özelinde azalarak
devam edeceğini belirtmiştik. Bu doğrultuda 2025 3.çeyrekte ciro %6,5 düşüşle 19,9
milyar TL'ye geriledi. Şirket, perakende miksini optimize etmeye devam ederek
9 aylıktan daha az azaltmayı başarmıştır. Önümüzdeki çeyrekte de dengeli bir
daralma ve nötr bir ciro büyümesi ile kapatmasını bekliyoruz. Yıl sonunda 75 milyar
TL hasılat beklentimizi koruyoruz.
Maliyet optimizasyonu başarılı seyrediyor. Disiplinli fiyatlandırma stratejisi,
etkin stok yönetimi ve yüksek marjlı ürünlere yönelim ile birlikte brüt kar 3.çeyrekte
%16 artışla 2,77 milyar TL'ye yükseldi. Brüt kâr marjı ise 110 baz puan
artışla %13,9 olarak gerçekleşti. Brüt kar özelinde iştahın devam etmesini beklemekle
birlikte %15 bandını bir zirve haline getirmesini bekliyoruz.
FAVÖK tarihsel zirvelere ilerliyor. 3.çeyrek itibariyle FAVÖK %38 artışla 1,25 milyar
TL seviyesine ulaştı. FAVÖK marjı 2 puan artışla %6,3 seviyesine yükseldi.
Yıllık bazda ise %5 FAVÖK marjı hedefimize iyice yakınsayarak 9 aylıkta %4,8'e
ulaştı. Yıl sonunda 3,75 milyar TL FAVÖK beklentimizin 2,76 milyar TL'si 3 çeyrek
itibariyle tamamlandı. Burada alan açılmasından memnunuz.
Gider yönetişim becerisi devam ediyor. Makroekonomik zorluklara rağmen şirket operasyonel
giderler/satışlar rasyosu özelinde 3.çeyrekte 90 baz puan düşüş sağlayarak
rasyonun %9,8'e çekilmesine vesile oluştur. Önümüzdeki dönemde iyileşmesini
beklemeyi sürdüreceğiz.
Net zarara aldanmamak gerekiyor. Her ne kadar süregelen net zarar varlığı olsa da
net finansman giderler/satışlar rasyosunda aralıklı kullanımlar diri kalıma sebebiyet
vermiştir. Bu duruma rağmen net zarar 3.çeyrekte yıllık %53 azalarak 231
milyon TL'ye gerilemiştir.
TKNSA özelinde finansalları olumlu değerlendirmekle birlikte geleceğe yönelik alan
açılımı da söz konusu olmuştur. 45,14 TL hedef fiyat ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
