Hedef Fiyat: 85,55
Potansiyel Getiri: %3,26
3Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %12,50 azalışla 60.774
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları %7,98 azalışla 163.176
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %2,26 artışla 9.934 milyon TL
olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%6,38 artışla 30.941 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 236 baz puan artışla %16,3
olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 256 baz puan artışla %19,0 olmuştur.
Geçen yılın 3. çeyreğinde 1.246 milyon TL net zarar açıklayan şirket, bu yılın 3.
Çeyreğinde 739 milyon TL net kar açıklamıştır. 2024 yılının ilk 9 ayında 5.563
milyon TL net zarar açıklayan şirket, 2025 yılının ilk 9 ayında 445 milyon TL
net kar açıklamıştır.
Sonuç: Şirket, 3Ç25'te 2.285 milyon TL baz net kar açıklamış olup, bu rakam, beklentimiz
olan 1.892 milyon TL'nin üzerindedir. Beklentilerin altında kalan vergi
giderleri (ertelenmiş vergi geliri ile ilgili) nedeniyle net kar beklentimizi
aşmıştır. 3Ç25'te faaliyet geliri, yıllık bazda %3 artışla 13,7 milyar TL olarak
açıklanmış ve beklentimiz olan 13,2 milyar TL'nin hafif üzerinde gelmiştir.
Bazı analistlerin tahminleri düzeltilmemiş rakamlara dayandığından, konsensüs tahminlerinin
şirket için yanıltıcı olabileceğini hatırlatmakta fayda görüyoruz.
Şirket 3Ç25 sonuçlarıyla, geçici yatırım ertelemesi nedeniyle düşen faiz maliyetlerini
yansıtan 2025 yılı baz net kar tahminini 5,0-6,0 milyar TL'den yaklaşık
7,5 milyar TL'ye yükseltmiş, ancak 52-57 milyar TL olan faaliyet gelir tahminini
değiştirmemiştir. Yatırımlar ve Düzenlenmiş Varlık Tabanı (RAB) için tahminleri
de sırasıyla 21-24 milyar TL ve 80-90 milyar TL olarak değiştirilmemiştir.
2025 yılı karından %80'lik bir ödeme oranı varsayıldığında, yeni tahminler yaklaşık
6 milyar TL'lik temettü dağıtımı varsayımına ve bu da mevcut piyasa değerinde
%6,1'lik bir getiri anlamına gelmektedir. Hisse fiyatları son 3 ayda nominal
%28 getiri ve BIST-100 Endeksi'nden %27 daha olumlu performansının ardından,
güncellenen şirket tahminlerine göre 13x F/K ile makul fiyatlardan işlem görmektedir.
Şirket için Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
