Öneri: AL
Hisse Fiyatı: 132,10 TL
Hedef Fiyat: 218,40 TL
Getiri Potansiyeli: %65
3Ç25 Finansal Sonuçlar – Nötr
- Piyasa beklentisi ile uyumlu net kar. Akçansa, 3Ç25'te beklentimiz olan 434 mn
TL'nin %5 altında, piyasa ortalama beklentisi olan 416 mn TL ile uyumlu yıllık
bazda %39 düşüşle 413 mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda net kardaki düşüşte,
enflasyon kaynaklı olumsuz fiyat-maliyet performansı etkili oldu. Öte yandan,
zorlu piyasa dinamikleri ve maliyet bazında devam eden enflasyonist baskı, yıllık
bazda FAVÖK performansı üzerinde baskı yaratan unsurlar oldu. Operasyonel tarafta
Akçansa, 3Ç25'te yıllık bazda 5,3 puan düşüşle %16,9 FAVÖK marjı ve 1.083
mn TL FAVÖK kaydetti. FAVÖK hem bizim hem de piyasa ortalama beklentisi ile uyumlu
gerçekleşti. Özetle, genel olarak beklentileri karşılayan üçüncü çeyrek finansal
sonuçlarının, hisse performansına yansımasını 'nötr' olarak değerlendiriyoruz.
- Beklentileri karşılayan ciro performansı. Akçansa, 3Ç25'te beklentimiz olan 6.445
mn TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 6.410 mn TL'ye yakın yıllık bazda
%10,6 düşüşle 6.414 mn TL konsolide ciro elde etti. 3Ç25'te satışlar, çimento ve
türevleri ile hazır beton satış hacimlerindeki artışın etkisiyle çeyreksel bazda
%12 yükseliş kaydetti. Böylece, 9A25'te ise toplam satışlar, özellikle hazır
betonda yaşanan %11'lik düşüş ve zorlu fiyat ortamının etkisiyle, yıllık bazda
%18 azalış kaydetti. Hacim tarafını detaylandırdığımızda, 3Ç25'te çimento ve
türevleri ürün satış hacmi, çeyreksel bazda %10 artış göstererek olumlu bir ivme
yakaladı. Akçansa'nın faaliyet gösterdiği bölgelerde devam eden piyasa daralmasına
rağmen, 9A25'te ise çimento ve türevleri toplam satış hacmi, şirketin güçlü
pazar konumu, ihracat kanalları ve odaklı ürün portföyü yönetiminin desteğiyle,
yıllık bazda %1 bir artış kaydetti. 3Ç25'te hazır beton satış hacmi ise talepte
belirgin toparlanmaya işaret ederek, çeyreksel bazda %31 artış kaydederken,
9A25 döneminde ise hacim yıllık bazda %11 azalışa işaret ediyor.
- Beklentiler ile uyumlu operasyonel karlılık. Akçansa, 3Ç25'te kurum beklentimiz
olan 1.095 mn TL ve ortalama piyasa beklentisi olan 1.080 mn TL ile uyumlu, yıllık
bazda %32 düşüşle 1.083 mn TL FAVÖK açıklarken, FAVÖK marjı ise yıllık bazda
5,3 puan düşüş ile %16,9 seviyesinde gerçekleşti. Söz konusu rakam, beklentimizin
0,1 puan altında, piyasa beklentisinin 0,1 puan üzerinde bir gerçekleşmeye
işaret ediyor. Zorlu piyasa dinamikleri ve maliyet bazında devam eden enflasyonist
baskı, yıllık bazda FAVÖK performansı üzerinde baskı yaratan unsurlar oldu.
- Akçansa için 218,40 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef fiyatımızı ve 'AL' yönünde
bulunan tavsiyemizi koruyoruz. Genel olarak beklentilerimizi karşılayan
üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının ardından Akçansa için tahminlerimizi koruryoruz.
Bu doğrultuda, Akçansa için 218,40 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef
fiyatımızı ve 'AL' yönünde bulunan tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
