Analiz- YKBNK 3Ç25 Finansal Sonuçlar (Garanti BBVA Yatırım)

YKBNK 3Ç25 Finansal Sonuçlar-Olumlu
Tavsiye: Endeks Üzeri
Hedef Fiyat: 48.30 TL

- Yapı Kredi 3Ç25'de beklentilerin %13 üzerinde, 15.1mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs
tahmin: 13.3mlr TL, +33% çoç, +201% yoy). Banka yılın ilk dokuz ayında yıllık
%69 artış ile 37.8mlr TL net kar elde etti. (9A25 özkaynak karlılığı 23.7%
vs. 2024: 15.8%). Şirket komisyon ve faiz gelirleri tarafında beklentilerimizden
daha iyi sonuçlar açıklarken, karşılık giderleri ise beklentimizden daha düşük
geldi. Şirket orta 20'li rakamlarda özkaynak karlılığı beklentisini korudu.

- Net faiz marjı, çeyreklik 1.3 puan artan TL kredi makası etkisiyle çeyrek bazda
0.6 puan artarak %2.3'e yükseldi. Çeyreksel bazda %22 artarak 25.3mlr TL seviyesinde
gerçekleşen swap giderleri marj üzerinde baskı yaratmıştır. NFM 2024 ortalamasına
göre 130baz puan arttı ve %2 seviyesinde gerçekleşti. Şirket bu metrikte
yıllık +200-225baz puan artış beklentisini korudu.

- Komisyon gelir büyümesi de ödeme sistemleri etkisi ile yıllık bazda %51 büyüme ile
güçlü seyretmektedir (2025T: +%40). Maliyet büyümesi aynı dönemde %52 olup (2025T:
<%50), 9A25'de komisyonların faaliyet giderlerini karşılama oranı %97 olarak
gerçekleşti (-0.3pp yoy). Takip akışları bir önceki çeyreğe göre yatay bir
görünüm ile 8.1mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, NPL oranı %3.4 (çeyreksel yatay)
oldu. Yılın ilk dokuz ayında risk maliyeti, 163bps olarak gerçekleşmiştir.
(2025T: 150-175baz puan)

Değerleme ve piyasa etkisi
Yapı Kredi, 7.9x F/K ve 1.2x F/DD çarpanları ile benzerlerine göre %24 ve %9 primli.
(Uzun vade ortalama -6% ve -12%). Bilanço sonuçlarının beklentilerin üzerinde
olmasından dolayı, olumlu piyasa etkisi bekliyoruz. Yapı Kredi için Endeks
Üzeri tavsiyemizi ve 12A hedef fiyatımız olan 48.30TL'yi koruyoruz.




* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -