Analiz- Günlük Yatırım Bülteni (Yapı Kredi Yatırım)

Jeopolitik risklerdeki artış piyasa üzerinde baskı kurmaya devam ediyor
Küresel piyasalar ABD'nin hafta sonunda düzenlediği saldırıya İran'ın nasıl karşılık
vereceği, Hürmüz Boğazının kapatılma ihtimalini izliyor. ABD Cumartesi günü
İran'ın nükleer tesislerini bombalarken İran'ın karşılık vermesi halinde küresel
ekonomideki zarar ve enflasyonun yükseleceğine dair beklentiler ön planda.
Saldırının ardından piyasalarda panik satışları görülmediğini takip ediyoruz. Bu
sabah Asya piyasalarında karışık eğilim etkili, ABD vadeli endeksler ise negatif
açılış sinyali veriyor. Dolar endeksi ve arz endişesiyle de petrol fiyatlarında
yükselişler var. Hafta sonunda ABD'nin İran'ın nükleer tesislerini vurması
ardından bu hafta İran'ın atacağı adımlar piyasaların odak noktasında yer alıyor.
Petrol ve doğalgaz sevkiyatları için önemli bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazının
kapatılıp kapatılmayacağına dair gelişmeler ana konular arasında yer alıyor.
24-25 Haziran NATO zirvesindeki açıklamalar önemli olacak. Makro tarafta
ise ABD'de Cuma günü açıklanacak PCE verisi ve Fed Başkanı Powell'ın Salı ve Çarşamba
günleri Kongredeki yarıyıl sunumu takip edilecek.
Günlük Takvim
- 11:00 Euro Bölgesi - PMI İmalat Endeksi
- 11:00 Euro Bölgesi - PMI Hizmet Endeksi
- 16:45 ABD - PMI İmalat Endeksi
- 16:45 ABD - PMI Hizmet Endeksi
- 21:30 New York Fed Başkanı John Williams konuşacak

Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
- Halkbank <HALKB TI> ilave ana sermayeye dâhil edilebilir tahvil ihracı
- Bankalar - Merkez Bankası Adımları
- 5G ihalesi Ağustos 2025'te yapılabilir
- Türk Hava Yolları <THYAO TI> Air Europa ile Stratejik Büyüme Fırsatlarını Değerlendiriyor
- Enka Insaat <ENKAI TI> Yeni Proje
- Açıklanan Kar Payları

Küresel piyasalar ABD'nin hafta sonunda düzenlediği saldırıya İran'ın nasıl karşılık
vereceği, Hürmüz Boğazının kapatılma ihtimalini izliyor. ABD Cumartesi günü
İran'ın nükleer tesislerini bombalarken İran'ın karşılık vermesi halinde küresel
ekonomideki zarar ve enflasyonun yükseleceğine dair beklentiler ön planda.
Saldırının ardından piyasalarda panik satışları görülmediğini takip ediyoruz. Bu
sabah Asya piyasalarında karışık eğilim etkili, ABD vadeli endeksler ise negatif
açılış sinyali veriyor. Dolar endeksi ve arz endişesiyle de petrol fiyatlarında
yükselişler var. Hafta sonunda ABD'nin İran'ın nükleer tesislerini vurması
ardından bu hafta İran'ın atacağı adımlar piyasaların odak noktasında yer alıyor.
Petrol ve doğalgaz sevkiyatları için önemli bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazının
kapatılıp kapatılmayacağına dair gelişmeler ana konular arasında yer alıyor.
24-25 Haziran NATO zirvesindeki açıklamalar önemli olacak. Makro tarafta
ise ABD'de Cuma günü açıklanacak PCE verisi ve Fed Başkanı Powell'ın Salı ve Çarşamba
günleri Kongredeki yarıyıl sunumu takip edilecek. Bugün ise Haziran ayı
öncü PMI endeksleri takip edilecek. Fed Guvernörü Christopher Waller TSİ 10:00'da,
Fed Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michelle Bowman TSİ 17:00'de, Chicago
Fed Başkanı Austan Goolsbee TSİ 20:10'da, New York Fed Başkanı John Williams
ve Fed Guvernörü Adriana Kugler TSİ 21:30'da Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı
Christine Lagarde TSİ 16:00'da konuşacak.

Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde jeopolitik risklerdeki artışla birlikte
aşağı baskı etkili olurken büyük resimde ekonomi yönetimin attığı adımlar,
enflasyondaki eğilim ve TCMB'nin faiz politikasına yönelik beklentiler odak
noktasında kalmaya devam ediyor. Geçen hafta TCMB politika faizini ve koridoru
sabit tuttu, sıkı duruş sürdürülecek mesajı verdi. Piyasadaki beklenti politika
faizinde indirim yapılmayacağı ancak yeni genişletilen koridorun daraltılacağı
yönünde idi. TCMB beklendiği üzere politika faizini değiştirmedi ancak koridorun
üst bandında piyasanın beklediği indirimi ise yapmadı. TCMB'nin bir sonraki
kararı 24 Temmuz'da açıklanacak. Diğer taraftan Cumartesi günü Merkez Bankası parasal
aktarım mekanizmasını güçlendirmek ve TL'ye geçişi desteklemek amacıyla
makro ihtiyati tedbirler açıkladı.

Bu sabah:
- Asya piyasalarında karışık eğilim etkili
- Almanya vadelileri %0.5 ekside, ABD vadelileri %0.2 ekside
- Dolar endeksi yükseliyor
- Altın ekside, petrol artıda
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı değer kaybediyor

Jeopolitik risklerdeki artış piyasa üzerinde baskı kurmaya devam ediyor. Hafta boyunca
dalgalı bir seyirde 9,000 bölgesindeki ana desteği koruma çabasındaki hisse
senedi piyasasında BIST100 Endeksi haftalık kapanışı %1.17'lik kayıpla 9,293
seviyesinden yaptı. Genel bir değerlendirme yaptığımızda, özellikle jeopolitik
endişeler ekseninde 9,770 bölgesinden itibaren etkili olan aşağı yönlü seyrin,
geçici toparlanmalar yaşansa da devam ettiğini, ve bu konudaki gelişmelerin de
ilerleyen süreçte piyasa üzerinde etkili olmaya devam edeceğini söyleyebiliriz.
Teknik cepheye baktığımızda ise, ana destek bölgesi olarak Mart ortasından beri
bir çok sefer test edilen ve destek olarak korunmayı başaran 9,000 seviyesini
takip ediyoruz. Bu önemli destek eşiğin kırılması halinde, Mart ortasından itibaren
9,800-9,000 aralığındaki işlem bandının aşağı yönde kırılması ve öncelikle
Kasım 2024'te test edilen düşük seviye 8,570 olmak üzere, 8,300'lere doğru
bir alan açılma riski ortaya çıkabilir. Dolayısıyla kısa vadeye yönelik olarak
9,000 bölgesini yakından izlemeye devam ediyor ve aynı seviyeyi stratejik bir stoploss
olarak da değerlendirmeyi öneriyoruz. Yukarı yönde baktığımızda ise, piyasada
anlamlı tepkiler oluşabilmesi yönünde öncelikle 9,300 olmak üzere 9,500
ve 9,770 bölgesindeki dirençlerin aşılabilmesi gerektiğini söyleyebiliriz.

Hafta sonunda ABD'nin İran'ın nükleer tesislerini vurması ardından bu hafta İran'ın
atacağı adımlar piyasaların odak noktasında yer alıyor. 24 Hazirandaki NATO
zirvesindeki açıklamalar da önemli olacak. Makro tarafta ise yurt içinde PPK özeti,
ABD'de Cuma günü açıklanacak PCE verisi ve Fed Başkanı Powell'ın Kongredeki
yarıyıl sunumu takip edilecek. ECB Başkanı Lagarde Avrupa Parlamentosu'na hitap
edecek. Trump'ın Lahey'de düzenlenecek NATO Zirvesi'ne katılması bekleniyor.
Bugün ise Haziran ayı öncü PMI endeksleri takip edilecek. Euro Bölgesi TSİ 11:00'de,
ABD'de TSİ 16:45'te yayımlanacak. Fed Guvernörü Christopher Waller TSİ
10:00'da, Fed Denetimden Sorumlu Başkan Yardımcısı Michelle Bowman TSİ 17:00'de,
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee TSİ 20:10'da, New York Fed Başkanı John Williams
ve Fed Guvernörü Adriana Kugler TSİ 21:30'da konuşacak. Avrupa Birliği
dışişleri bakanları Brüksel'de toplanacak. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı
Christine Lagarde TSİ 16:00'da Belçika'nın Brüksel kentinde Avrupa Parlamentosu
Ekonomi ve Para İşleri Komitesi tarafından düzenlenen oturumda konuşma yapacak.
ECB üyelerinden Joachim Nagel TSİ 18:00'de değerlendirmelerde bulunacak. ABD'de
Temsilciler Meclisi üyeleri bütçe tasarısını görüşmeye başlayacak.

Sektör ve Şirket Haberleri
Halkbank ilave ana sermayeye dâhil edilebilir tahvil ihracı
Halkbank'ın < HALKB TI> 700 milyon USD ilave ana sermayeye dâhil edilebilir (AT1)
tahvil ihracında kupon %9.3 fiyatlandı. Tahvil ihracının bankanın BDDK esneklikleri
dahil solo sermaye yeterlilik ve ana sermaye oranlarına (1Ç25 itibarı ile
sırasıyla %13.4 ve %10.4) yaklaşık 170 baz puan olumlu etkisi olmasını bekliyoruz.
Uluslararası piyasalarda yapılan bu ihracı hisse için sınırlı olumlu olarak
değerlendiriyoruz.

Bankalar - Merkez Bankası Adımları
- Gerçek kişi TL mevduat payı %60'ın altında olan bankalar için hedef oranlar artırılırken,
%60 ile %65 arasında olan bankalara aylık 0,4 puan artış hedefi getirildi
(sınırlı olumsuz)
- Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarına uygulanan zorunlu karşılık oranı %33'ten
%40'a yükseltildi (sınırlı olumsuz)
- KKM hesapları için belirlenen asgari faiz oranı politika faizinin %50'sinden %40'ına
indirildi (sınırlı olumlu)
- KKM'den TL'ye geçiş hedefi kaldırılırken KKM'nin yenilenmesi ve TL'ye geçişine
ilişkin toplam hedef korundu (sınırlı olumlu)
- 1 aydan uzun vadelerde de değişken faizli TL mevduat hesabı açılabilmesine imkân
sağlandı. Ayrıca, TÜFE, ÜFE ve TLREF'e endeksli mevduat için zorunlu karşılık
oranı tüm vadelerde %10 olarak belirlendi (nötr)
- Yabancı para mevduat için TL cinsinden tesis edilmesi gereken zorunlu karşılık
oranı %4'ten %2,5'e indirildi (sınırlı olumlu)


BDDK verisine göre, 13 Haziran haftasında kur korumalı mevduat (KKM) bakiyesi 566
milyar TL (14 milyar USD eşdeğeri) seviyesindedir. TL mevduatın (KKM hariç) toplam
mevduatta payı %59 seviyesinde, KKM'nin payı ise %2 seviyesine geriledi.
Mevduat bankaları için nette nötr/sınırlı olumlu olarak değerlendiriyoruz. TSKB
için ise yatırım bankası olması ve mevduat fonlamasına sahip olmaması nedeniyle
nötr olarak değerlendiriyoruz.

5G ihalesi Ağustos 2025'te yapılabilir
Ulaştırma ve Altyapı Bakanı Uraloğlu, beklenmedik bir aksilik yaşanmaması durumunda
5G ihalesinin Ağustos ayında gerçekleştirileceğini öngörüyor. İlk sinyalin
2026 yılında alınmasını beklediğini belirten Uraloğlu, ülke genelinde kapsamayı
hedeflemek yerine, ilk etapta nüfusun yoğun olduğu şehirlerden başlanarak 4.5G'de
olduğu gibi kademeli bir geçiş sürecinin izleneceğini ifade etti. 5G ihalesine
ilişkin zamanlamaya dair ön bilgilendirme yapılmasını olumlu bir gelişme olarak
değerlendirmekle birlikte, sürecin henüz netlik kazanmaması nedeniyle haberi
nötr olarak değerlendiriyoruz.

Türk Hava Yolları Air Europa ile Stratejik Büyüme Fırsatlarını Değerlendiriyor
Türk Hava Yolları , küresel havacılık sektöründeki konumunu güçlendirmek ve rekabet
gücünü arttırmak amacıyla büyüme fırsatlarını değerlendirdiğini, buna istinaden
Air Europa'da potansiyel bir azınlık hissesi alımına ilişkin bağlayıcı olmayan
görüşmelerin devam ettiğini duyurdu. Air Europa, 54 uçak büyüklüğündeki (27
Boeing 737, 27 Boeing 787 Dreamliner) filosuyla, hem İspanya iç hatlarında hem
de Madrid'den Avrupa ve Güney Amerika'da büyük şehirlere uluslararası uçuşlarda
faaliyet gösteriyor. Bu gelişmeyi, Türk Hava Yolları'nın 2033 stratejisiyle
uyumlu olarak değerlendiriyoruz, ancak resmi bir anlaşma olmaması nedeniyle nötr
olarak değerlendiriyoruz. Orta Doğu'daki artan gerilime ilişkin haber akışının,
havayolu için en belirleyici unsur olacağını öngörüyoruz. Türk Hava Yolları
için, 14 USD hedef fiyatımızla AL tavsiyemizi yineliyoruz.

Enka Insaat Yeni Proje
ENKA İnşaat ile Taurus Arm For Power Generation, Oil Transportation and Services
Ltd, ile 289 milyon USD tutarında yeni bir proje için sözleşme imzaladı. Proje,
Irak'ın Süleymaniye şehrindeki mevcut 500 MW kapasiteli basit çevrim santralinin
750 MW kombine çevrim santraline dönüştürülmesine yöneliktir. Santralin 30
Haziran 2028 tarihinde faaliyete geçmesi beklenmektedir. Yeni proje, Enka'nın 1Ç25
sonu itibarıyla 6,7 milyar USD tutarındaki inşaat segmenti birikmiş siparişlerinin
%4'üne tekabül ediyor. Projenin ENKAI'nin birikmiş siparişlerine önemli
miktarda katkı yapmasını memnuniyetle karşılıyoruz ve olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz.
ENKAI için 12 aylık 65,5TL/hisse hedef fiyatla TUT önerimiz mevcut.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -