BIST-100 endeksinde yukarı hareket 10,750 ana direnç noktasını test ediyor
Küresel piyasalarda gümrük vergisi müzakereleri, ikinci çeyrek bilançoları ve Fed
faiz indirimi beklentilerine yönelik gelişmeler piyasaları şekillendiren ana
konu başlıkları olmaya devam ediyor. Bu hafta gerçekleşen Fed toplantısında Fed
Başkanı Powell'ın şahince yorumlanan açıklamaları ile birlikte Eylül ayı faiz
indirimi beklentilerinin zayıfladığını takip ettik. Faizleri indirmesi konusunda
ABD Başkanı Donald Trump'tan baskı gören Powell, faiz oranlarının gümrük vergileri
ve enflasyonla ilgili süregelen belirsizliği yönetmek için doğru seviyede
olduğunu vurguladı.
Günlük Takvim
--------------
- Exxon ve Chevron bilançolarını yayımlayacak
- 10:00 Türkiye imalat PMI verileri açıklanacak
- 12:00 İstanbul Ticaret Odası İstanbul tüketici fiyat endeksi temmuz verilerini
yayımlayacak
- 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: 101.000 önceki: 147.000)
- 17:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 49.5 önceki: 49)
Bültenden Başlıklar
- Piyasa Yorumu
- Sektör ve Şirket Haberleri
- Haftalık Yabancı İşlemleri & Haftalık Mevduat Gelişimi
- Anadolu Hayat <ANHYT TI> 2Ç25 Sonuçları
- Stopaj Düzenlemesi
- Anadolu Grubu Holding <AGHOL TI> Bedelsiz Sermaye Artışı SPK Onayı
- Koc Holding <KCHOL TI> 2Ç25 Sonuçları
- Büyük Şefler Gıda <BIGCH TI> 2Ç25 Finansalları
- 2Ç25 Mali Tablo Takvimi
- Açıklanan Kar Payları
Piyasa Yorumu
-------------
Küresel piyasalarda gümrük vergisi müzakereleri, ikinci çeyrek bilançoları ve Fed
faiz indirimi beklentilerine yönelik gelişmeler piyasaları şekillendiren ana
konu başlıkları olmaya devam ediyor. Bu hafta gerçekleşen Fed toplantısında Fed
Başkanı Powell'ın şahince yorumlanan açıklamaları ile birlikte Eylül ayı faiz
indirimi beklentilerinin zayıfladığını takip ettik. Faizleri indirmesi konusunda
ABD Başkanı Donald Trump'tan baskı gören Powell, faiz oranlarının gümrük vergileri
ve enflasyonla ilgili süregelen belirsizliği yönetmek için doğru seviyede
olduğunu vurguladı. ABD Başkanı Donald Trump, dün onlarca ülkeden ithal edilen
ürünlere %10'dan başlayarak %41'e kadar varan gümrük vergilerinin uygulanmasına
yönelik kararname imzalarken, fiyat baskılarının devam edeceği yönünde beklentileri
kuvvetlendiren çekirdek PCE verisi ve istihdamda dirençli görünüme işaret
eden haftalık işsizlik maaşı başvuruları verisi faiz indirimi beklentilerindeki
zayıflamaya destek oldu. Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve yeni
rekor seviyelerde yorulma sinyalleri üreten S&P 500 endeksi dün günü %0.4 ekside
tamamladı. Apple gelir artışıyla olumlu bilanço açıklarken Amazon'un bulut bilişim
iş kolu büyümesi rakiplerinin gerisinde kaldı. Bu sabah Asya piyasalarında
ve vadeli endekslerde satış baskısının etkili olduğunu takip ediyoruz. Fed Başkanı
Powell'ın şahine kaçan açıklamaları ardından bugün ABD'de açıklanacak tarım
dışı istihdam verisi önemli olabilir. İstihdam artışında zayıf rakamlar büyüme
endişelerini tetikleyeceği için hisse senetleri üzerinde olumsuz etki yaratabilir.
ABD temmuz ayı tarım dışı istihdam verisi bugün TSİ 15:30'da açıklanacak.
Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi Amerikan ekonomisinin
temmuz ayında net 104 bin tarım dışı istihdam yarattığı yönünde. İşsizlik
oranının ise %4,1'den %4,2'ye yükselmesi bekleniyor.
Yurtiçine baktığımızda ise BIST-100 endeksinde kısa vadeli kar satışları ardından
yukarı eğilim korunurken büyük resimde siyasi gelişmeler, enflasyondaki eğilim
ve faiz indirimi beklentileri ön planda yer alıyor. Geçen hafta TCMB faiz indirimine
300 baz puan ile beklentilerin biraz üzerinde bir adımla dönerken sonraki
indirimlerin büyüklüğünün farklı olabileceğine dair temkinli mesajlar verdiğini
takip ettik. Cuma günü ise kredi derecelendirme kuruluşu Moody's Türkiye'nin
kredi notunu 1 kademe yükseltirken, Fitch sabit tuttu. TCMB Başkanı Karahan ise
son açıklamalarında fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası
duruşu, talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon
beklentilerinde düzelme vasıtasıyla dezenflasyon sürecini destekleyeceğini ve
maliye politikasının eşgüdümünün bu sürece katkı sağlayacağını adımların büyüklüğünün
enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla
gözden geçirileceğini yineledi. ABD Başkanı Donald Trump, ABD ile ticaret fazlası
veren ülkelere en az %10 olmak üzere gümrük vergileri uygulayacağını açıkladı.
Bu kapsamda ABD'nin Türkiye mallarına uygulayacağı tarife %15 olarak belirlendi.
Bu sabah:
- Asya piyasaları genelinde satış baskısı etkili
- Almanya vadelileri %0.6 ekside, ABD vadelileri %0.2 ekside
- Dolar endeksinde yukarı baskı etkisini sürdürüyor
- Altın toparlanıyor, petrol ekside
- Gelişmekte olan ülke döviz kurları dolara karşı ekside
BIST-100 endeksinde yukarı hareket 10,750 ana direnç noktasını test ediyor. 10,750
hedef direnç noktasının oluşturduğu ara realizasyon eğilimini 10,450 desteği
üzerinde karşılamayı başaran piyasada, yeniden yukarı hareketin ön planda olduğunu
gözlemliyoruz. Perşembe gününü alıcılı seyrin ardından %1.17 oranında değer
artışıyla 10,743 puandan tamamlayan BIST 100 Endeksi'nde, yukarı hareketin ana
direnç bölgesi olarak 10,750 seviyesini izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin kısa
vadeli yükseliş hareketinde orta vadeli olarak güç kazanabilmesi için kritik 10,750
direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda ilk etapta 11,000
olmak üzere 11,252 zirve bölgesini hedefleyen yükseliş devam edecektir. Geri çekilmelerde
ise ilk önemli destek noktası olarak 10,450 seviyesini almaya devam
ediyoruz. 10,750 direncini aşmakta başarısız kalacak hareketlerin piyasada, 10,450
desteği üzerinde dengelenme çabasını sürdüreceğini düşünüyoruz. 10,450 desteğinin
ise aynı zamanda kısa vadeli yükseliş hareketinde stop loss noktası arak
alınmasını öneriyoruz.
Bugün İstanbul Ticaret Odası İstanbul tüketici fiyat endeksi temmuz verilerini 12:00'de
yayımlayacak. İstanbul Sanayi Odası'nın S&P Global ile birlikte yayımladığı
Türkiye imalat PMI temmuz verisi 10:00'da açıklanacak. Revize Temmuz imalat
PMI verilerinden Almanya 10:55'te, Euro Bölgesi 11:00'de, İngiltere 11:30'da,
ABD 16:45'te yayımlanacak. Euro Bölgesi temmuz TÜFE verileri 12:00'de yayımlanacak.
Aylık TÜFE'nin %0,1 gerilediği, yıllık TÜFE'nin ise %1,9 yükseldiği tahmin
ediliyor. ABD temmuz tarım dışı istihdam verisi 15:30'da duyurulacak. ABD ekonomisinin
temmuzda 104.000 tarım dışı istihdam yarattığı tahmin ediliyor. İşsizlik
oranının ise %4,1'den%4,2'ye yükselmesi bekleniyor. ABD temmuz ISM imalat endeksi
17:00'de yayımlanacak. Aynı saatte Michigan Üniversitesi tüketici güveni
endeksi temmuz nihai verisi açıklanacak. Exxon ve Chevron bilançolarını yayımlayacak.
Sektör ve Şirket Haberleri
--------------------------
Haftalık Yabancı İşlemleri & Haftalık Mevduat Gelişimi
Haftalık Yabancı İşlemleri:
- Merkez Bankası verisine göre 25 Temmuz haftasında yurt dışında yerleşik yatırımcıların
hisse senedi portföyüne net 205 milyon USD giriş olurken, devlet tahvili
portföyüne net 271 milyon USD giriş oldu.
- 3. çeyrekte hisse senedi portföyüne net 828 milyon USD giriş olurken, devlet tahvili
portföyüne net 2.191 milyon USD giriş oldu.
- Yılbaşından bugüne hisse senedi portföyüne net 1.662 milyon USD giriş olurken,
devlet tahvili portföyünden net 989 milyon USD çıkış oldu.
Haftalık Mevduat Gelişimi:
- BDDK verisine göre, 25 Temmuz haftasında kur korumalı mevduat (KKM) bakiyesi haftalık
bazda 17 milyar TL geriledi. Toplam KKM bakiyesi 489 milyar TL (12 milyar
USD eşdeğeri) seviyesindedir.
- Döviz mevduat ise aynı dönemde 1,6 milyar USD artarak 223 milyar USD'ye yükseldi.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
- TL mevduatın (KKM hariç) toplam mevduatta payı %60 olurken, KKM'nin payı %2 oldu.
Anadolu Hayat 2Ç25 Sonuçları
Anadolu Hayat'ın net karı 2Ç25'te 1.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (YKY ve
piyasa beklentisi: 1.3 milyar TL). Net kar ikinci çeyrekte çeyreklik %27 artış
gösterirken, yıllık olarak ise %14 arttı. 2Ç25 özkaynak karlılığı %61 seviyesine
iyileşti (6A25: %54). Sonuçlar beklentimize paralel gelişti. Artan yatırım gelirleri
çeyreklik karlılığı desteklerken, hayat teknik sonuçlarındaki zayıflığı
telafi etti. Emeklilik teknik sonuçları ise çeyreklik bazda sınırlı artış kaydetti.
Anadolu Hayat'ın 2Ç25 net karı piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Sonuçları
hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Anadolu Hayat için 2025/26 özkaynak
karlılığı beklentimizi %47/%47 seviyelerinde koruduk. Hisse için 12 aylık
hedef fiyatımız 112TL/hisse seviyesinde ve TUT tavsiyemizi koruyoruz. Anadolu
Hayat 2025/26 tahminlerimize göre 3.1x/2.4x PD/DD ve 7.3x/5.8x F/K seviyelerinde
çarpanlar ile işlem görmektedir. Özkaynak karlılığı ve sermaye maliyeti varsayımlarımız
ışığında çarpanları makul olarak değerlendiriyoruz. Hisse yılbaşından
bugüne XU100'ün %19 gerisinde performans gösterdi. Hayat Sigortası: Brüt prim
üretimi çeyreklik olarak %4 artış kaydetti (yıllık %61 artış). Teknik kar ise
ikinci çeyrekte 508 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve çeyreklik olarak %18
düşüş gösterdi (yıllık %23 artış). Çeyreklik düşüşte yüksek faaliyet gideri artışı
temel neden. BES: Şirketin BES yönetilen fon tutarı çeyreklik %11 artış kaydetti
(yıllık %53 büyüme). BES gelirleri çeyreklik %6 artarken, BES giderleri
de çeyreklik %6 artış gösterdi. Bunun sonucunda emeklilik teknik karı çeyreklik
%6 artışla 192 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net yatırım gelirleri
ikinci çeyrekte, ilk çeyreğin düşük baz etkisi de kaynaklı, belirgin artarak
1.1 milyar TL seviyesine iyileşti (çeyreklik %198 artış, yıllık %3 düşüş). Şirketin
serbest yatırım portföyü 11 milyar TL seviyesine ulaştı (çeyreklik %8 artış).
Şirket'in yatırım gelirleri ilk çeyrekte sermaye piyasalarındaki zayıflıktan
oldukça olumsuz etkilenmişti. İkinci çeyrekte ise hem hisse ağırlığının azaltılması
hem de sermaye piyasalarındaki toparlanma kaynaklı yatırım gelirleri güçlendi.
Şirketin en son açıklanan sermaye yeterlilik oranı (31 Mart itibarı ile)
%262 seviyesindedir. Bu sayede şirketin 2025 net karından %60'lık bir temettü
dağıtım oranı ile temettü dağıtmasını tahmin ediyoruz.
Stopaj Düzenlemesi
------------------
Resmi Gazete'de yayınlanan tebliğ ile devlet tahvili ve Hazine bonoları ile Hazinece
kurulan varlık kiralama şirketlerince ihraç edilen kira sertifikalarından
elde edilen gelirler için %0 stopaj uygulamasına 31 Aralık 2025'e kadar devam edilecek.
Anadolu Grubu Holding Bedelsiz Sermaye Artışı SPK Onayı
-------------------------------------------------------
SPK, Anadolu Grubu Holding'in bedelsiz sermaye artırımı başvurusunu onayladı. Böylelikle
mevcut 244 milyon TL olan ödenmiş sermayenin %900 arttırılarak 2,4 milyar
TL'ye çıkarılmasına ve ortaklara bedelsiz olarak dağıtılmasına onay verildi.
Haberi nötr olarak değerlendiriyoruz ancak yine de yerel yatırımcıların bedelsiz
hisselere olan ilgisi ve eğilimi nedeniyle piyasa tepkisinin hafif de olsa
olumlu olacağını düşünüyoruz.
Koc Holding 2Ç25 Sonuçları
--------------------------
Koç Holding 2Ç25'te, konsolide 7,7mr TL (2Ç24: 9,9mr TL net kar) konsolide net kar
açıkladı. Piyasa beklentisi 1,6mr TL net kar elde edilmesiydi. Enerji, otomotiv,
finans ve diğer segmentleri net kara pozitif katkıda bulunurken, dayanıklı
tüketim zarar yönünde katkı sunan tek sektör oldu. Koç Holding 2Ç25'te finans
sektörü dahil konsolide 607mr TL (yıllık -%14) satış geliri elde etti. Holding
solo net nakdi 2025/03 sonundaki 1mr Dolar'dan 857mn Dolar'a gerilerken bunun 595mn
Dolar'ı yabancı paradan oluştu. 2Ç25 sonunda Holding'in kombine Net borç/FAVÖK
rasyosu 1,6x seviyesinde gerçekleşti (1Ç25: 1,3x). Holding Net Aktif Değeri
son kapanış fiyatı itibariyle %31 iskontoya işaret ediyor.
Büyük Şefler Gıda 2Ç25 Finansalları
-----------------------------------
Büyük Sefler Gıda , 2Ç25'te yıllık %58 düşüşle 31 milyon TL net kâr açıkladı. Şirket,
ziyaretçi sayısının %3 arttığı dönemde yıllık %4'lük düşüşle 1,1 milyar TL
gelir elde etti. Toplam restoran sayısı 140'a ulaştığı dönemde (1Ç25: 136, 2Ç24:
131) şirketin toplam fiş sayısı yıllık %1 büyürken, birebir fiş sayısı yıllık
%3 azaldı. Şirketin VAFÖK'ü 247 milyon TL oldu ve bu da geçen yıla benzer %23'lük
bir VAFÖK marjına işaret ediyor. 2Ç25'te şirketten 133 milyon TL serbest
nakit çıkışı oldu. Böylece, net borç, geçen çeyrekteki 523 milyon TL'den 707 milyon
TL'ye yükseldi ve net borç/VAFÖK 0,7x'e çıktı. Son 12 aylık finansallarına
göre hisse 6,2x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görmekte. Özetle, sonuçları sınırlı
olumsuz olarak değerlendiriyor ve benzer bir piyasa tepkisi bekliyoruz.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -