BİST
-----
Haftanın son işlem gününe sınırlı pozitif başlayan BIST 100 Endeksi, günün devamında
da pozitif bir seyir izledi ve %1,24 yükseliş kaydederek günü 10.971,52 puan
seviyesinden kapattı. Sektörel endekslerde Sınai Endeksi %1,15 yükseliş kaydederken,
Bankacılık Endeksi %2,73 yükselişle en çok değer kazanan endeks oldu.
Viop yakın vadeli endeks kontratı ise akşam seansını %0,33 yükselişle tamamladı.
Küresel tarafta ABD borsaları haftanın son işlem gününde pozitif bir fiyatlama
izledi. Avrupa borsaları günü satıcılı tamamlarken, Asya tarafında ise karışık
bir görünüm hakimdi. Çin ve Hong Kong borsaları günü satıcılı kapatırken, Güney
Kore ve Japonya Borsaları pozitif ayrıştı. Beyaz Saray, Çin’in nadir toprak
elementleri üzerinde uyguladığı ek ihracat kontrollerini fiilen askıya alacağını
duyurdu. OPEC+ gelecek yıl ilk çeyrekte petrol üretim artışına ara vereceğini
açıkladı. Hisse senedi piyasaları ise ABD-Çin arasındaki ticaret geriliminin hafiflemesinden
destek buldu. Bu sabah Asya piyasalarında Japonya borsalarının resmi
tatil nedeni ile kapalı olduğu günde pozitif fiyatlamalar izleniyor. Vadeli
endekslerde de ABD ve Avrupa vadeli endeksleri yükselişe işaret ediyor. Günün
makroekonomik veri ajandasında yurt içinde saat 10:00’da TÜİK tarafından ekim
ayına ilişkin açıklanacak enflasyon verileri öne çıkıyor. Piyasa beklentisi TÜFE’nin
ekimde aylık %2,8 ve yıllık % 33,2 artış yaşadığı yönünde. Şeker Yatırım
olarak ekimde aylık %2,95 ve yıllık %32,38 enflasyon bekliyoruz. Enflasyon verilerine
ek olarak bugün yurt içinde ISO İmalat Sanayi PMI verisi ve haftalık para
ve banka istatistikleri takip edilecek. Yurt dışında ise dünya genelinde gelişmiş
ülke İmalat Sanayi PMI verileri takip edilecek. BIST 100 endeksinin yeni güne
pozitif bir başlangıç yapmasını, saat 10:00’da açıklanacak enflasyon verisi
sonrasında ise dalgalı bir seyir izlemesini beklemekteyiz.
Para Piyasaları
----------------
Haftanın son işlem günü USD/TRY kuru 42,0471-42,0521 bandında işlem görerek gün
sonunu, önceki gün sonuna göre %0,16 oranında değer kazancıyla 42,0475 seviyesinden
tamamladı. Sepet bazında da Türk Lirası %0,03 oranında değer kazandı. Cuma
günü borçlanma araçları piyasasında %31,85-%32,07 seviyeleri arasında hareket
eden on yıllık gösterge tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 6 baz puan artışla
gün içinde gördüğü en düşük seviye olan %31,85’ten günü tamamladı.
Yurt İçi Gündem
------------------
Makroekonomik veri gündeminde bugün yurtiçinde ekim ayına ilişkin enflasyon verileri
açıklanacak. Piyasa beklentisi TÜFE’nin ekimde aylık %2,8 ve yıllık %33,2
artış yaşadığı yönünde. Şeker Yatırım olarak ekimde aylık %2,95 ve yıllık %32,38
enflasyon bekliyoruz. Veri sonrası detaylı analizimiz gün içinde yayımlanacaktır.
Şirket Haberleri
------------------
- Çimsa (CIMSA), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 1.269mn TL ana ortaklık net kar
açıklamıştır. Açıklanan net kar rakamı Şeker Yatırım olarak 1.132mn TL olan tahminimizin
ve piyasanın medyan beklentisi olan 976mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Net karlılığın azalmasında etkili olan temel faktörlerin başında satış hacmindeki
organik büyümeye karşın döviz kurlarındaki artış oranının yıllık enflasyonun
altında kalması sonucu ihracat ve uluslararası operasyonların konsolide
satış gelirlerine sağladığı katkının daha sınırlı kalması ve elde tutulan Sabancı
Holding hisselerinin fiyat hareketlerinden kaynaklanan 256mn TL tutarındaki
olumsuz etki yer almıştır. Şirketin konsolide net satış gelirleri, Mannok’un inorganik
katkısı ile geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla %42,3 oranında artış göstererek
3Ç25 döneminde 11.240mn TL olarak gerçekleşmiştir (3Ç24: 7.902mn TL). Şirket’in
bu dönemdeki satış gelirlerine ilişkin olarak bizim tahminimiz 10.667mn
TL seviyesinde, medyan piyasa beklentisi ise 11.272mn TL seviyesindeydi. Şirket,
3Ç25 döneminde, 2.377mn TL konsolide FAVÖK elde etmiştir (3Ç24: 2.214mn TL).
FAVÖK yıllık bazda %7,4 oranında artış gösterirken, FAVÖK marjı, yıllık bazda
6,9 puan daralma ile %21,1 olarak gerçekleşmiştir (3Ç24: FAVÖK Marjı: %28,0).
Bizim bu çeyreğe ilişkin FAVÖK tahminimiz 2.220mn TL seviyesindeyken, piyasadaki
medyan beklenti ise 2.485mn TL seviyesindeydi.
- Çimsa için 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı 63,00 TL seviyesinde koruyoruz.
31 Ekim 2025 pay kapanış fiyatına göre hedef fiyatımızın %32,6 kazandırma potansiyeli
taşıması nedeniyle ‘AL’ önerimizi sürdürüyoruz.
Emlak Konut GYO (EKGYO): Şirketin projeleri arasında yer alan İstanbul İli, Avcılar
İlçesi, Firüzköy Mahallesi, İstanbul Avcılar Firüzköy 1.Etap 1.Kısım Arsa
Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi (TUAL GÖLYAKA) kapsamında, 812 Ada 5 Parselde
yer alan 27 adet Konut ve 7 adet Dükkandan oluşan toplam 34 adet Bağımsız
Bölümün 12.05.2023 tarihinde Yapı Ruhsatı alınmış ancak proje genelinde revizyona
gidilmiş, 2 adet Ofis ve 50 adet konut olmak üzere 52 adet bağımsız bölümün
Tadilat Yapı Ruhsatları alınmıştır. Proje kapsamında 34 olan toplam bağımsız bölüm
sayısı 52 adet olmuştur.
- Türkiye İş Bankası (ISCTR): İş Bankası, 3Ç25’te beklentilere paralel 14,2 milyon
TL net kar açıkladı (çeyreksel %18 düşüş, yıllık %157 artış). 9A25 itibarıyla
net kar yıllık %27 artışla 44,0 milyon TL’ye ulaştı. Net faiz gelirleri %72 artışla
25,6 milyon TL’ye yükselirken, swap maliyetleri %10,8 arttı. Bu farkın etkisiyle
swap dahil net faiz geliri %116 artarak 18,7 milyon TL’ye, net faiz marjı
ise 106 bp artışla %2,1’e çıktı. Ücret ve komisyon gelirleri %9,9 artışla 36,0
milyon TL olurken, faaliyet giderlerindeki %10,7 artış karlılığı sınırladı.
Beklenen zarar karşılıklarındaki %47’lik artış, net faiz gelirlerindeki güçlü
toparlanmaya rağmen net karı baskıladı, net kredi riski maliyeti 290 bp seviyesine
yükseldi. Sonuç olarak, güçlü net faiz marjı artışına rağmen karşılık giderlerindeki
yükseliş nedeniyle açıklanan sonuçları Nötr olarak değerlendiriyoruz.
- Koç Holding (KCHOL): Şirket, 29.07.2025 tarihli özel durum açıklaması ile bağlı
ortaklığı Tek-Art Kalamış ve Fenerbahçe Marmara Turizm Tesisleri A.Ş. (Tek-Art)
ile Yıldız Holding A.Ş. ve Sağlam İnşaat Taahhüt Ticaret A.Ş. (Sağlam İnşaat)
arasında, MCI Turizm Marina Yat ve Çekek İşletmesi A.Ş. (MCI) ile RAM Turizm
Marina Yat ve Çekek İşletmesi A.Ş.'nin (RAM) sermayelerinin %50'sini temsil eden
payların Sağlam İnşaat'tan, MCI ve RAM'in sermayelerinin kalan %50'sini temsil
eden payların sahibi olan Beta Marina Liman Yat ve Çekek İşletmeciliği A.Ş.'nin
sermayesini temsil eden payların tamamının ise Yıldız Holding A.Ş.'den satın
alınmasına yönelik bir Pay Alım Satım Sözleşmesi imzalandığı, işlemin tamamlanmasının
Rekabet Kurulu onayının alınması dâhil belirli kapanış koşullarına bağlı
olduğu kamuya açıklamıştı. 31.10.2025 tarihli özel durum açıklaması ile Şirket,
Rekabet Kurulu tarafından ilgili işleme izin verilmesine karar verildiği bildirmiştir.
- Tofaş’ın (TOASO) bugün TR piyasalarının kapanışının ardından 3Ç25 sonuçlarını
açıklaması bekleniyor. 3Ç25’te Tofaş’ın, 86.144 milyon TL (Research Turkey (RT)
anketi ortalama piyasa beklentisi: 89.517 milyon TL) net satış gerçekleştirmiş
olmasını beklemekteyiz. FAVÖK tarafında ise RT ortalama piyasa beklentisi 3.043mn
TL iken bizim beklentimiz ise 3.518mn TL’dir. Sonuç olarak, Şirket'in yılın
üçüncü çeyreğinde 1.628mn TL net kar elde etmesini beklemekteyiz (RT ortalama
piyasa beklentisi: 1.598mn TL).
- Tüpraş (TUPRS), enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına
göre 3Ç25’te 12.162mn TL net dönem kârı açıklamıştır. Bu rakam, piyasa medyan
beklentisi olan 10.931mn TL’nin %11 üzerinde gerçekleşmiştir (3Ç24: 10.322mn TL).
Tüpraş 3Ç25’te geçen yılın aynı dönemine göre net satış gelirleri %16 azalarak
220.666mn TL seviyesinde gerçekleşirken, bu tutar piyasa medyan beklentisi olan
207.985mn TL’nin %6 üzerinde gerçekleşmiştir. (3Ç24: 261.553mn TL). Şirket
FAVÖK performansı, 3Ç25’te 19.787mn TL seviyesinde gerçekleşerek piyasa medyan
beklentisi olan 19.198mn TL’nin %3 üzerinde oluşmuştur (3Ç24: 19.999mn TL).
- Zorlu Enerji (ZOREN) enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına
göre 3Ç25’te 4.479 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 3Ç24’te 1.341 milyon
TL net zarar açıklamıştı. Hatırlanacağı üzere, Şirket İsrail Dorad’daki %25 payının
satışını toplam 707.354.440 NIS bedelle 2025 Temmuz ayında tamamlamıştı.
Dorad’daki tüm hisselerin elden çıkarılmasının ardından, Zorlu Enerji İsrail’deki
elektrik üretim ve satış faaliyetlerini sonlandı. Şirket, bu hisse satışından
yatırım faaliyetlerinden gelirler kalemi altında toplam 7.617 milyon TL tutarında
tek seferlik gelir kaydederken bu durum net kar rakamını 3Ç25’te destekledi.
Şirket, bu işlemden elde ettiği geliri devam eden yatırımlarının finansmanı
ve borç geri ödemeleri için kullanmıştır. Ancak öte yandan, 3Ç25’te 1.072 milyon
TL ertelenmiş vergi zararı (3Ç24’te 758 milyon TL ertelenmiş vergi gelirine
karşılık) kaydedilmesi, net kar rakamının daha yüksek gerçekleşmesini engellemiştir.
Operasyonel tarafta ise, şirketin 3Ç25’teki net satış geliri yıllık bazda
%12,1 düşüşle 9.829 milyon TL olarak gerçekleşirken (3Ç24: 11.178 milyon TL),
buna karşın, FAVÖK rakamı azalan satışların maliyeti nedeniyle 3Ç25’te yıllık bazda
%50,2 artışla 3.802 milyon TL seviyesine yükselmiştir. Şirket’in brüt kar
marjı 3Ç25’te %27,3’e yükselirken (3Ç24: %15,5), FAVÖK marjı ise geçen senenin
aynı dönemine göre 16,0 puan artışla % 38,7 seviyesine yükselmiştir. Öte yandan
Şirketin net parasal kazancı, 3Ç24’teki 337 milyon TL’den 3Ç25’te 106 milyon TL’ye
gerilerken, net finansman gideri 3Ç25’te 4.029 milyon TL olarak gerçekleşmiştir
(3Ç24: 4.205 milyon TL finansman giderine karşılık). Dorad satışının ardından
Zorlu Enerji’nin finansal borcu 9A25 itibarıyla 1.231 milyon dolar seviyesine
gerilemiştir (2024 yıl sonu: 1.335 milyon dolar). Şirket’in, net finansal borç/FAVÖK
oranı ise 9A25’te 3,42x seviyesine düşmüştür (2024 yıl sonu: 3,62x).
Şirket’in 3Ç25’de FAVÖK ve net kar rakamının geçen senenin aynı döneminin üstünde
olması nedeniyle piyasanın sonuçlara tepkisinin pozitif olması beklenebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
