Hafta genelinde bant hareketi yapan BIST100 endeksi, cuma günü alımlarla karşılaştı.
Endeks haftanın son işlem gününü %1,2 yükselişle (Haftalık bazda %0,3) 10.972
puandan kapattı. İşlem hacminin 149 milyar TL ile görece yüksek gerçekleştiği
günde, 80 hisse pozitif tarafta günü tamamladı. Endekse puan bazında en fazla
katkıyı YKBNK, AKBNK ve BIMAS sağlarken, ASELS, PASEU ve TABGD hisselerindeki
satışlar ise yükselişi kısmen sınırladı. Sektörel bazda genel görünüm pozitif
olurken, Bankacılık endeksi %2,7, Sınai endeksi ise %1,2 oranında prim yaptı. Cuma
günü Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in açıklamaları takip edildi. Uzun
vadeli büyüme ve fiyat istikrarını kalıcı hale getirmeyi amaçladıklarını vurgulayan
Şimşek'in, önümüzdeki yıl yeniden değerleme oranının hedef enflasyonla
uyumlu belirleneceğini söylemesi önemliydi. Bu hafta yurtiçinde enflasyon verileri
piyasaların odağında olacak. Bu sabah TÜİK tarafından ekim ayı enflasyon verisi
açıklanacak. Cuma günü ise TCMB'nin yılın dördüncü Enflasyon Raporu yayımlanacak.
Ekim'de enflasyonun aylık %2,7 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Piyasanın
bir süredir yüksek aylık enflasyonu fiyatlaması, diğer yandan TCMB'den
devam eden faiz indirim beklentileri nedeniyle %3 civarındaki bir veriye bile piyasanın
negatif tepki vermeyeceğini düşünüyoruz. Ayrıca, önümüzdeki döneme ilişkin
beklentileri şekillendirebileceği için Enflasyon Raporu'nun daha önemli olduğunu
düşünüyoruz. Beklentilere yakın veya daha düşük bir ekim ayı enflasyon verisine
ise Borsa İstanbul'un olumlu tepki verebileceğini öngörüyoruz. BIST100
endeksinde teknik görünüm de pozitif. Bugün ayrıca ekim ayı PMI verisi, TCMB haftalık
Para ve Banka İstatistikleri ile Kabine Toplantısı ajandada yer alıyor.
Öte yandan, üçüncü çeyrek finansal sonuçları iyi gelen özel bankaların ardından
bu hafta önemli sanayi şirketlerinin bilançoları açıklanacak. Bugün Tofaş ve Otokar'ın
finansal sonuçlarının gelmesi bekleniyor. Yurtdışında ise geçtiğimiz hafta
küresel piyasaların odağında, ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi
arasındaki görüşmenin yanı sıra Fed ve Avrupa Merkez Bankası'nın faiz kararları
yer aldı. Ayrıca, Beyaz Saray'ın Çin'in nadir toprak metalleri ihracatına yönelik
kısıtlamaları askıya alacağı ve ABD'li yarı iletken firmalarına dair soruşturmaları
sonlandıracağı açıklaması da takip edildi. Jeopolitik cephede Kremlin,
Trump - Putin görüşmesinin aceleye getirilmemesi gerektiğini, Rusya - Ukrayna
savaşının sonlandırılması için düzenli çalışmaların sürmesi gerektiğini belirtti.
Fiyatlamalar tarafında, ABD borsaları olumlu ticaret görüşmeleri ve iyi gelen
bilançolarla haftayı pozitif tarafta kapatırken, Avrupa borsalarında karışık
bir görüntü vardı. Dolar küresel çapta değer kazanırken, cuma günkü yükselişe
karşın Ons Altın haftayı kayıpla tamamladı. Bu sabaha bakıldığında, ABD vadelileri
hafif alıcılı bir seyir izliyor. Asya tarafında da çoğu borsa endeksi artıda.
Japonya Nikkei endeksi yaklaşık %2 primliyken, Japonya hariç MSCI Asya Pasifik
endeksi %0,5 civarında yükseliyor. Öte yandan, hafta sonu gerçekleştirilen video
konferansta OPEC+ grubu, aralık ayında günlük yaklaşık 137bin varil üretim
artışı yapmayı kabul etti. Ancak sonraki üç ay boyunca ilave üretim artışına ara
verileceği bildirildi. Brent petrol bu sabah yaklaşık %1 yükselişle işlem görüyor.
Dolar endeksi (DXY) yatay seyrederken, Ons Altın 4.000 dolar civarında dalgalanıyor.
Son olarak bu haftaki ajandaya bakıldığında, ABD'de hükümetin kapanması
nedeniyle veri akışı sınırlı kalmaya devam edebilir. Bugün açıklanacak ekim
ayı ISM endekslerinde önemli bir değişim beklenmezken, hafta içinde ADP istihdam
raporu ve Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi öne çıkıyor. Euro Bölgesi'nde
ise PMI, ÜFE ve perakende satış verileri ile birlikte İngiltere Merkez
Bankası'nın faiz kararı izlenecek.
MAKROEKONOMİ
------------
Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, küresel ve yurt içi
ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri
Takvimi ve Ekonomik Araştırmalar Bülten'ine aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.
ŞİRKET HABERLERİ
----------------
- Aygaz (AYGAZ, Sınırlı Pozitif): Aygaz, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 1.700mn
TL net dönem karı açıklayarak piyasa beklentisi olan 1.483mn TL kar tahmininin
üzerinde bir performans sergilemiştir. Şirket'in 3Ç2025 satış gelirleri geçen yılın
aynı dönemine göre %20,8 oranında gerileyerek 21.234mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Brüt kar aynı dönemler itibarıyla %6,4 oranında azalarak 2.530mn TL inerken,
brüt kar marjı ise %11,9'a (yıllık 1,8 puan artış) yükselmiştir. Şirket'in
operasyonel giderleri aynı dönemde %2 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden
101mn TL net gelir kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı 765mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket'in FAVÖK'ü ise aynı dönemler itibarıyla 1.002mn TL olarak (Beklenti:
983mn TL) hesaplanmaktadır. Diğer taraftan, özkaynak yöntemiyle değerlenen
iştiraklerden - başta EYAŞ olmak üzere Kolay Gelsin, OpetAygaz Gayrimenkul
ve United Aygaz'dan - 3Ç2025 döneminde toplam 1.056mn TL tutarında gelir elde
edilmiştir. Bu çeyrekte 201mn TL'lik net finansman geliri (3Ç2024'te 185mn TL
net finansman geliri) açıklanmıştır. 144mn TL'lik parasal kayıp ve 182mn TL'lik
vergi gideri sonrasında net dönem karı 1.700mn TL olarak gerçekleşmiştir.
3. çeyrek karıyla beraber şirketin 9 aylık net dönem karı 2.749mn TL seviyesine
ulaşmıştır. Geçen yılın aynı döneminde ise Şirket 1.761mn TL'lik net dönem karı
kaydetmişti.
Aygaz, 2025 yılının ilk dokuz ayına ilişkin finansal sonuçların ardından yıl sonuna
yönelik otogaz pazar payı beklentisini güncellemiştir. Buna göre, 2025 yılı
otogaz satış miktarı beklentisi 755-785bin ton aralığında korunurken, tüplügaz
satış miktarı beklentisi 220-230bin ton olarak sabit kalmıştır. Tüplügaz segmentinde
pazar payı beklentisi %41,0-43,0 aralığında değişmezken, otogaz segmentine
ilişkin pazar payı beklentisi önceki %21,5-22,5 aralığından %22-23 aralığına
yukarı yönlü revize edilmiştir.
- Çimsa (CIMSA, Sınırlı Pozitif): Çimsa'nın 2025 yılının üçüncü çeyreğindeki ana
ortaklık net dönem karı yıllık bazda %18,2 oranında düşerek 1.269mn TL'ye gerilemiştir
(Beklenti: 923mn TL net dönem karı).
Şirket'in satış gelirleri 3Ç2025'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %42,3 oranında
artmış ve 11.240mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ciro artışında, satış hacimlerindeki
organik büyüme ve yapı malzemeleri (Mannok) iş kolunun katkısı etkili
olmuştur. 2025 yılının üçüncü çeyreğinde yurt dışı satışların payı geçtiğimiz
yılın aynı döneminde %44,8 iken, bu dönemde %67,4'ye yükselmiştir. Üçüncü çeyrekte
Türkiye'de %0,6, uluslararası pazarlarda ise %88,2 oranında hacim artışı gerçekleşmiştir.
Konsolide hacim artışı ise %30,1 seviyesindedir. Öte yandan 3Ç2025
döneminde, Şirket'in brüt karı %2,8 oranında artarak 2.429mn TL'ye yükselmiştir.
Brüt kar marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre 8,3 puan gerileyerek
%21,6'ya düşmüştür. Operasyonel giderler bir önceki yılın aynı dönemine göre %39,9
artarak 896mn TL'ye yükselirken, esas faaliyet karı 1.533mn TL olarak kaydedilmiştir
(3Ç2024: 1.723mn TL). Aynı dönemde FAVÖK %7,4 artışla 2.377mn TL'ye yükselmiştir
(3Ç2024: 2.214mn TL). FAVÖK marjı ise 6,9 puan daralarak %21,1 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Marj daralmasında geçen yılki yüksek baz etkili olmuştur.
Elde tutulan Sabancı Holding hisselerinin performansından, bu dönemde 256mn
TL tutarında olumsuz etki meydana gelmiştir. Şirket'in net finansman gideri, Mannok
satın alımı nedeniyle 389mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net parasal kazanç
kalemi ise bu dönemde 847mn TL olarak kaydedilmiştir (3Ç2024: 342mn TL kazanç).
3Ç2025 döneminde 266mn TL vergi gideri kaydedilmiş olup, bu tutar ile birlikte
217mn TL azınlık payı çıkarıldığında, Çimsa'nın ana ortaklık net dönem karı
1.269mn TL olarak gerçekleşmiştir. SAHOL hisse fiyat hareketlerinin etkisi
hariç tutulduğunda, düzeltilmiş net kar yıllık %22 artışla 1.742mn TL'ye yükselmiştir.
Üçüncü çeyrek karıyla birlikte Şirket'in 9A2025 dönemindeki ana ortaklık net dönem
karı 2.349mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2025 Eylül sonu itibarıyla Şirket'in
düzeltilmiş net borcu 20,1 milyar TL, Net Borç /FAVÖK oranı 2,7x seviyesindedir.
- İş Bankası (ISCTR, Nötr): İş Bankası'nın 2025 yılının üçüncü çeyreğindeki net
dönem karı çeyreksel bazda %18 oranında azalarak 14.213mn TL'ye inmiştir. Bizim
net kar beklentimiz 13.802mn TL iken, piyasanın net kar beklentisi 14.141mn TL
idi. Üçüncü çeyrek karı sonrasında Banka'nın yılın ilk dokuz ayındaki net dönem
karı geçen yılın aynı dönemine göre %27 oranında artarak 44 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Detaylar için tıklayınız…
- Tüpraş (TUPRS, Pozitif): Tüpraş'ın 3Ç2025 ana ortaklık net dönem karı geçen yılın
aynı dönemine göre %17,8 oranında artarak 12.162mn TL'ye çıkarken, bu rakam
ortalama piyasa beklentisi olan 11.147mn TL'nin %9,1 üzerinde gerçekleşmiştir.
Satış gelirleri, satış hacmindeki %2'lik daralmanın etkisiyle yıllık bazda %15,6
azalarak 220,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Brüt kar, geçen yılın
aynı dönemine göre %5,5 oranında azalışla 23.660mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı
1,1 puanlık artışla %10,7'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde
%8,1 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 1.174mn TL net gider (3Ç2024'de
1.593mn TL net gider) kaydedilmiştir. Öte taraftan net faaliyet karı %2'lik düşüşle
15,1 milyar TL'ye gerilemiştir. Şirket, beklentilerin üzerinde üçüncü çeyrekte
19,8 milyar TL FAVÖK kaydetmiştir (piyasa beklentisi: 17,2 milyar TL). Bu
rakam yıllık bazda %1,1 düşüşe işaret etse de, FAVÖK marjı 1,3 puan artışla %9
seviyesine yükselmiştir. Net rafineri marjı, 3Ç2025'te 9,7 $/varil seviyesinde
gerçekleşerek, yıllık bazda 2,9 $/varil artış göstermiş, ayrıca 2Ç2025'teki 5,3
$/varil seviyesine kıyasla da çeyreklik olarak belirgin bir iyileşme kaydetmiştir.
Finansman tarafında 1.384mn TL net gelir kaydedilirken, geçen yıl aynı dönemde
4.064mn TL olarak gerçekleşen parasal kayıp, bu çeyrekte 458mn TL'ye gerileyerek
kar artışından destekleyici bir faktör olmuştur. Son olarak 4.257mn TL'lik
vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı yılın üçüncü çeyreğinde
12,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
3. çeyrek karıyla beraber şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı, geçen yılın
aynı dönemine göre %20,6 oranında yükselerek 21.823mn TL seviyesinde kaydedilmiştir.
- Tüpraş, 2025 yılına ilişkin beklentilerini güncellemiştir. Şirket, net rafineri
marjı öngörüsünü -önceki 5-6 $/varil aralığı- 6-6,5 $/varil aralığına yükseltmiştir.
Operasyonel tarafta ise beklentilerde herhangi bir revizyona gidilmemiştir.
Buna göre, 2025 yılı için yaklaşık 26mn ton üretim, %90-95 bandında kapasite
kullanımı ve yaklaşık 30mn ton satış beklentisi korunmaktadır. Yatırım harcamaları
tarafında ise Şirket, 2025 yılına ilişkin konsolide yatırım harcaması beklentisini
yaklaşık 480mn USD (önceki 600mn USD) seviyesine revize etmiştir.
- Alarko Holding (ALARK, Nötr): Şirket'in İngiltere'de kurulu bağlı ortaklığı Alfor
Aviation ile uluslararası bir havacılık şirketi arasında Uçak Dönüştürme Sözleşmesi
imzalanmıştır. Sözleşme kapsamında, sekiz adet yolcu uçağının kargo uçağına
dönüştürülmesi hizmetleri belirlenen teknik şartlar ve teslim takvimi doğrultusunda
gerçekleştirilecektir.
- Arçelik (ARCLK, Nötr): Şirket'in paylarının tamamına sahip olduğu bağlı ortaklığı
Beko tarafından, 25,9mn EUR tutarında sermaye azaltımı ve 22,8mn EUR tutarında
temettü dağıtımı yapılmasına karar verilmiştir. Söz konusu işlemler kapsamında
toplam 48,7mn EUR Arçelik hesaplarına ulaşmıştır.
- Koç Holding (KCHOL, Sınırlı Pozitif): Şirket'in sermayesinin yaklaşık %75'ine
sahip olduğu bağlı ortaklığı Tek-Art Kalamış ve Fenerbahçe Marmara Turizm ile Yıldız
Holding ve Sağlam İnşaat arasında, MCI Turizm Marina Yat ve Çekek İşletmesi
ile RAM Turizm Marina'nın tamamının satın alınmasına ilişkin sürece Rekabet
Kurulu tarafından onay verilmiştir.
- Tofaş Türk Otomobil (TOASO, Nötr): Şirket'in paylarının tamamına sahip olduğu
bağlı ortaklığı Stellantis ile Devralma Yoluyla Kolaylaştırılmış Usulde Birleşme
işlemleri İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü'nce tescil edilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
----------------
- Asgari Ücret: Türk-İş Başkanlar Kurulu, yaklaşan asgari ücret görüşmeleri öncesi
güncel gelişmeler ışığında durum değerlendirmesi yapmak için 4 Kasım'da toplanacağını
duyurdu. (Kaynak: BloombergHT)
- Otomotiv: 2026 Cumhurbaşkanlığı Yıllık Programı'na göre Türkiye'de otomotiv ihracatının
yükseltilip ithalatının düşürülmesi hedefler arasında bulunuyor. Bu yıl
sonu bu alanda 39,2 milyar USD'lik ihracat hedeflenirken 2026'da bunun 43,7
milyar USD'ye ulaştırılması planlanıyor. Otomotivde dışa bağımlığın azaltılması
için de çalışmalar sürüyor. Bu çalışmalarla otomotiv ithalatının bu yıl sonunda
39,1 milyar USD olması beklenirken gelecek yıl bunun 42,1 milyar USD'yi aşmaması
hedefleniyor. Öte yandan otomotivin imalat sanayisi ihracatı içindeki payının
da 2026'da %16,1'i bulması bekleniyor. (Kaynak: AA)
- VBTS: Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi kapsamında BINBN payları 03/11/2025 tarihli
işlemlerden 02/12/2025 tarihli işlemlere kadar açığa satışa ve kredili işlemlere
konu edilemeyecektir.
- Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi: Cumhurbaşkanlığı Yıllık Programı'nda, uzun süredir
hazırlıkları yapılan Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi (TES) resmen takvime bağlandı.
BES ile entegre biçimde çalışacak TES, hem çalışan hem işveren katkısıyla
emeklilik sistemini değiştirecek. TES, önce belirli sektörlerde pilot uygulama
olarak başlayacak, ardından kademeli biçimde tüm çalışanlara yaygınlaştırılacak.
(Kaynak: ekonomim)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
----------------------
- Agesa Hayat ve Emeklilik (AGESA): Şirket'in 3Ç2025'teki konsolide olmayan net
dönem karı çeyreksel bazda %4,4 oranında, yıllık bazda ise %87,3 oranında artarak
1.316mn TL'ye yükselmiştir. Ortalama piyasa beklentisi, yılın üçüncü çeyreğinde
1.388mn TL kar edilmesi yönündeydi. Agesa Hayat ve Emeklilik'in yılın üçüncü
çeyreğindeki teknik bölüm dengesi 505mn TL gelir (2Ç2025: 667mn TL teknik gelir)
olarak gerçekleşirken, net yatırım gelirleri çeyreksel bazda %16,8 oranında
artarak 1.294mn TL'ye çıkmıştır. Üçüncü çeyrek karı sonrasında Şirket'in 9A2025'teki
net dönem karı yıllık bazda %95 oranında artarak 3.700mn TL'ye ulaşmıştır.
- Bera Holding (BERA): Şirket, bağlı ortaklığı olan Konya Kağıt'a ait 16,9mn B grubu
payı, 280mn TL (KDV hariç) bedelle diğer bağlı ortaklığı Bera Turizm'e satmıştır.
- Bülbüloğlu Vinç (BVSAN): Şirket, yurt dışı bir firmayla iki kepçeli gezer köprülü
vinç üretimi ve teslimi için toplam 1,3mn EUR'luk (KDV hariç) sözleşme imzalamıştır.
Teslimatların 2026'nın ikinci ve üçüncü çeyreklerinde tamamlanması planlanmaktadır.
- Panelsan (PNLSN): Şirket, bir firma ile KDV dahil 151,4mn TL tutarında bir sipariş
sözleşmesi imzalamıştır.
- Tera Yatırım Holding (TEHOL): Şirket, faaliyet gösterdiği sektörlerde büyüme stratejisi
ve yatırım portföyünü çeşitlendirme hedefleri doğrultusunda, Veridion
Teknoloji ile sermaye iştirak sözleşmesi imzalamıştır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
