Analiz- Tüpraş Temmuz 2025 Ürün Marjları (Garanti BBVA Yatırım)

Tüpraş - Temmuz Ürün Marjları
Ürün Marjları (varil başına, $)

Tüpraş'ın Temmuz ayı ortalama ürün marjları geçtiğimiz yılın aynı döneminin üzerinde
gerçekleşti. Jet yakıtı marjları 4.7$ (+%30), dizel marjları ise 8.5$ (+%47.8)
artış kaydetti. Benzin marjlarında 1$'lık (-%5.8) daralma izlendi.

2025 Haziran ayı ile kıyaslandığında da jet yakıtı marjlarında %17.1, dizel marjlarında
%32.2 artış görüldü. Benzin marjları ise %4.1 düşüş kaydetti.

2025'in Haziran ayında 14.3$ tahmin ettiğimiz WACM'ın Temmuz ayında 1.5$ artışla
15.8$ gerçekleştiğini hesaplıyoruz. Tüpraş 2025 yıl sonu için 5-6$ bölgesinde
net rafineri marjı (NRM) projeksiyonu açıklamış, 2025'in ilk çeyreğini 4.1$, ikinci
çeyreğini ise 5.3$ NRM ile geride bırakmıştı. Yüksek sezonla marjlarda yaşanmasını
yaşanan iyileşmeyi ve Avrupa stoklarındaki zayıflığı göz önünde bulundurarak
şirket net rafineri marjı hedefini ulaşılabilir buluyoruz. Tüpraş için 218.1TL
hedef fiyat ile endeks üzeri getiri tavsiyemiz bulunuyor.

Tüpraş - Ortalama Marj, Diferansiyel ve Avrupa Stokları
Ağırlıklandırılmış ortalama ürün marjında (WACM) jeopolitik gerginliklerle birlikte
son 5 yıl ortalamasının üzerinde kalıcılaşma görüyoruz. Pandemi öncesi 6$'larda
hesapladığımız WACM'ın 10$'ın üzerinde seyretmesi şirketin hala güçlü bir
döngüde olduğunu gösteriyor. Petrol diferansiyellerinde bu ay bir miktar daha daralma
görüyoruz. Temmuz ayı sonu için Arap, Basra ve Kerkük petrolünü kullanarak
hesapladığımız ortalama diferansiyel 0.95$ (Haziran: 2.4$) bölgesinde seyrediyor.
Net benzin ihraççısı olan Avrupa'nın dizel ve jet yakıtı stokları yüksek
sezona girilirken 5 yıllık ortalamaların altında seyrediyor.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -