GYO Sektörü Araştırma Başlangıç Raporu
AVPGY, EKGYO, ve TRGYO'yu Endeks Üzeri Getiri, ISGYO'yu ise Endekse Paralel Getiri
tavsiyesi ile araştırma kapsamımıza dahil etmekteyiz. Hedef fiyatlarımız sırasıyla
86.0TL/hisse, 40.0TL/hisse, 104.0TL/hisse ve 22.20TL/hisse seviyesindeyken,
AVPGY için %46, EKGYO için %98, TRGYO için %35 ve ISGYO için ise %13 yükseliş
potansiyeline işaret etmektedir.
Kira odaklı GYO'lar hala ilk tercih. I) Çeşitlendirilmiş gayrimenkul portföyü, II)
Yüksek kira gelirleri III) Tarihi yüksek NAD iskontoları sektöre ilişkin olumlu
görüşümüzün ana nedenleridir. Türkiye konut pazarı, 9A25 döneminde ilk el satışların
yıllık %14 artmasıyla yüksek faiz ortamına karşı dayanıklılığını kanıtlamıştır.
AVPGY: Derin değer yatırımcılarına uygun. I) Cazip değerleme II) Çeşitlendirilmiş
portföy III) Düşük borçluluk (3Ç25 itibarıyla 543 milyon TL net nakit) IV) Deneyimli
yönetim ve V) Düşük risk profili, AVPGY için olumlu görüşümüzün temel nedenleridir.
AVPGY, 2026T tahminlerimize göre 0,56x F/DD çarpanında işlem görmektedir.
EKGYO: Doğru adres, iyi değerlemede. I) Defansif iş modeli, II) Güçlü satış performansı
(9A25'te tüm yıl hedefin %75'ine ulaştı), III) Yüksek marka değeri ve IV)
Yeni anlaşmalarla küresel ayak izini genişletmesi, EKGYO'yu beğenmemizin ana
nedenleridir. Hisse senedi, 2026T'ye göre 0,59x P/DD çarpanında işlem görürken,
mevcut NAD iskontosu son 3 yıl ortalaması olan %54'e benzer seviyededir.
ISGYO: Değerlemeye odaklanma vakti. I) %59 seviyesinde yüksek NAD iskontosu, II)
Metropollerde büyük projeler III) Güçlü temettü kapasitesi, görüşümüze göre şirketin
güçlü yanlarıdır. Şirketi beğenmemize rağmen, benzerlerine göre nispeten
yüksek kira çarpanı (2025T: 26.1x ) ve sınırlı yukarı yönlü potansiyel, bu aşamada
Endekse Paralel tavsiyemizin arkasındaki ana nedenlerdir.
TRGYO: Orta vadeli güçlü hedefler. I) Cazip kira çarpanı (25T 11.9x), II) Uzun vadeli
şeffaf görünüm ve III) Dengeli portföy yapısı, TRGYO'ya ilişkin olumlu görüşümüzün
ana nedenleridir. Hisse senedi, 2026T tahminlerimize göre 0,6x P/DD oranında
işlem görürken, mevcut NAD iskontosu 3 yıllık ortalamasına benzer %36 seviyesindedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
