Aygaz - Olumlu
Umut olan Bangladeş realite haline geliyor
Aygaz, 2025 3.çeyrekte 21,23 milyar TL hasılat, 1 milyar TL FAVÖK ve 1,7 milyar
TL net kar ile beklentilerimiz dahilinde sonuçlar paylaştı.
Sektör beklendiği şekilde daralıyor. EPDK verilerine göre ilk 8 ayda tüplügaz ve
otogaz pazarı %6 daralmış olup, şirket bu konsolidasyondan yararlanarak LPG pazar
payını 1 puan artışla %26,2 (tüplügaz 30 baz puan daralma ile %41,7, otogaz
110 baz puan artışla %23,2) seviyesine yükselterek liderlikteki yerini korumuştur.
Şirketin iç pazarda ilk 9 aydaki satış tonajı %2 daralarak 781 bin ton olarak
gerçekleşirken, sektörün altında bir daralma ile pozitif ayrışmaya devam etmektedir.
Önümüzdeki dönemde şirketin lider konumunu pekiştirdiğini ve konsolidasyon
sürecinin sağladığı avantajları korumasını bekliyoruz.
Umudumuz Bangladeş derken boşuna söylemiyorduk. Şirketin iç pazarda sınırlı daralması
söz konusu olmasına rağmen yurtdışı ile konsolide edildiğinde ilk 9 ayda
satış tonajları %3 artışla 996 bin ton olarak gerçekleşti. Bu durum Bangladeş'in
artık bir kompanse unsuru olduğunu ve umuttan realite haline geldiğini gösteriyor.
Bangladeş'te kurulu United Aygaz LPG iş ortaklığı ilk 9 ayda 240 bayi ile
geçen seneye kıyasla %93 artışla toplamda 165 bin ton satışa ulaştı. Dhaka tesisi
de operasyonel olarak hazır hale gelmiş olup, bakanlık onayının ardından finansallara
önemli bir katkı yapacaktır. Önümüzdeki dönemde sürpriz bir gelişme
olmadıkça iştahın devam etmesini bekleyebiliriz.
Sonatrach çeyreklikte pozitife döndü. Sonatrach fiyatları 2.çeyrek kapanışına kıyasla
5 dolar azalmış olup, 3.çeyrekte 37 milyon TL stok karı yazılmıştır. 9 aylıkta
364 milyon TL stok zararı etkileşimi söz konusudur.
Kârlılıklar anlamında konsolidasyon faktörü izleniyor. FAVÖK 3.çeyrekte %9 bandında
daralsa da Sendeo'nun konsolidasyon faktörü de izlendiğinde konsolide FAVÖK
ilk 9 ayda geçen yılın %50 üzerinde gerçekleşti. Net kâr tarafında ise ilk 9 ayda
1,66 milyar TL konsolide katkısı izlenmiş olup 1,82 milyar TL EYAŞ, 65 milyon
TL United Aygaz, 49 milyon TL Opet Aygaz Gayrimenkul pozitif katkı yaparken,
273 milyon TL Kolay Gelsin negatif etki yapmıştır.
Kârlılıklarda reel büyüme iştahı devam edebilir. İşletme sermayesi ihtiyacı azaldı.
Şirket, etkin yönetişim becerisiyle birlikte geçtiğimiz seneye kıyasla 450
milyon TL net işletme sermayesi ihtiyacını azaltarak 1,45 milyar TL'ye çekerken,
net nakit pozisyonu 3 milyar TL olarak gerçekleşti. Burada avantajlı yapının
devamlılığını izlemeye devam ediyoruz.
AYGAZ özelinde finansalları olumlu değerlendirmekle birlikte Bangladeş etkisinin
her geçen gün güçlü şekilde yansımasını bekliyoruz. Beklentilerin yıl sonunda
rahatlıkla tutturulmasını beklemekle birlikte pazar payı özelinde tüplügazda alt,
otogazda üst bantta kalmasını bekleyebiliriz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
