Agesa Hayat Emeklilik - Olumlu
HEDEF FİYAT: 279,69
POTANSİYEL: %33,19
TAVSİYE: AL
Güçlü büyüme iştahı devam ediyor
Agesa Hayat Emeklilik, 2025 3.çeyrekte 1,35 milyar TL net kâr ile beklentilerimiz
dahilinde bir sonuç paylaştı.
Prim üretimlerinde canlı seyir sürüyor. Şirketin yönetişim becerisiyle birlikte
3.çeyrekte yıllık bazda prim üretimlerini %79,64 artırarak 6,82 milyar TL'ye yükseltti.
En iyi prim üretimi Eylül ayında gerçekleşerek tarihsel bazda ilk defa
aylık 2,5 milyar TL prim üretimi seviyesine yaklaştı. Önümüzdeki dönemde büyüme
iştahının devamlılığını bekliyoruz.
BES tarafında iştah devam ediyor. Geçtiğimiz seneye kıyasla ilk 9 ayda fon büyüklüğü
%59,93 artışla 346,55 milyar TL'ye ulaşırken katılımcı sayısı %6,8 artışla
2,2 milyona yükseldi. BES piyasasında pazar payı geçtiğimiz yıl sonuna kıyasla
30 baz puan artışla %18,9 (BES 20 baz puan artışla %19,5, OKS 10 baz puan düşüşle
%9,1) ile özel sektör içerisinde lider konumunu sürdürmektedir. Fon büyüklüğündeki
artışın enflasyon üzerinde olmasının devamlılığını beklemekle birlikte
katılımcı tarafında sakin seyrin süreceğini belirtmek isteriz.
Kredi hayatta güçlü büyüme izleniyor. Kredi hayat prim üretimi büyümesi ilk 9 ayda
yıllık bazda %82,56 artışla 9,79 milyar TL'ye ulaştı. İadeli hayat sigortası
tarafında prim üretimi ise ilk 9 ayda %56,47 artışla 7,22 milyar TL'ye yükseldi.
Pazar payları tarafında ise kayıplar olağan şekilde sürse de daha şirket halen
önemli bir oyuncu olarak karşımıza çıkmaya devam ediyor. Kredi hayat pazar payı
tarafında yıl sonuna kıyasla 70 baz puan düşüşle %13,9, iadeli pazar payı tarafta
160 baz puan düşüşle %17,2 olarak gerçekleşti. Kümülatif pazar payı 30 baz
puan azalışla %13,7 oldu. Bu pazar kaybına rağmen lider konum sürdürülmüştür.
Enflasyon üzeri prim üretimi iştahının devamını bekliyoruz
. Ferdi kaza özelinde büyüme hızlı seyrediyor. İlk 9 ayda ferdi kaza prim üretimi
%153,07 artışla 4,1 milyar TL'ye yükselmiş olup bu pazarda vefat, maluliyet ve
tedavi masraflarına ilişkin ek teminatlara sahip bir alan oluşturulmaktadır.
Şirket, bu alanda %10,2 pazar payı ile 3.sırada yer almakta olup, düşük baz finansallara
önemli destek vermektedir. İştahın burada da devamlılığını bekliyoruz.
Özsermaye kârlılığı tarafında modelimizin üzerinde bir gerçekleşme sürüyor. Yıl
sonunda %70 özsermaye kârlılığı iştahı çerçevesinde yıllık bazda özsermaye kârlılığı
1090 baz puan artışla %73,99 seviyesinde gerçekleşirken, yıl sonunu özsermaye
büyümesinin de dikkate alınarak %70 bandında kapatmasını bekliyoruz.
AGESA özelinde beklentilerimiz dahilinde finansalı olumlu değerlendirmekle birlikte,
her %70 üzeri özsermaye kârlılığının yanı sıra önümüzdeki yıl itibariyle SFRS'den
IFRS'ye doğru geçiş hazırlığı modellerde yukarı yönlü potansiyeli güçlü
şekilde arttırmaktadır. ANHYT'ta bahsettiğimiz gibi TES hikayesinin tam olarak
resmileşmemesi nedeniyle bu hikâye, mevcut modelimizin hiçbir noktasında yer almamaktadır.
AGESA özelinde 279,69 TL hedef fiyat ve AL tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
