Analiz- Anadolu Sigorta Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Tavsiye: AL
Hedef Fiyat: 182,64 TL
Anadolu Sigorta - Sınırlı Olumlu
Beklentilerimizin bir tık altında sonuçlar

Anadolu Sigorta, 2025 2.çeyrekte 3,24 milyar TL net kar açıklayarak beklentilerimizin
bir tık altında sonuç paylaştı. Prim üretimleri büyümeye devam ediyor.
Prim üretimleri 6 aylık bazda %41 artışla 44,47 milyar TL olarak gerçekleşti. En
çok katkı sağlık ve KAS gruplarından olmuştur. 2025 2.çeyrekte ise yıllık bazda
%41,07 büyümeyle 21,28 milyar TL prim üretimi elde edilmiştir.
Teknik gelirler ayakta kaldı. 6 aylık bazda %40,3 artışla 37,83 milyar TL'lik teknik
gelir elde edildi. Teknik gelirlerde ağırlıklar sırasıyla %27'si kara araçları,
%25,3'ü sağlık, %19,9'u KAS olarak takip edilmektedir. Aktarımsal yatırım
geliri tutarı 9,38 milyar TL olmuştur.
Hasar girişleri varlığı oluştu. Hasar ödemeleri %19,4 artışla 21,2 milyar TL olurken
hasar/prim oranı 6,4 puan artışla %79,5 olarak gerçekleşti. Kaza, hava araçları,
su araçları, nakliyat, Y&DA, genel zararlar, KAS, HAS, GS, kredi, kefalet,
finansal kayıplarda hasar girişlerinin arttığı takip edildi. Yalnızca sağlık
ve hukuksal koruma da hasar/prim oranı düştü. Sağlık kısmında düşüşü olumlu karşılıyoruz.
Kombine rasyo beklentilerimiz dahilindedir. 1 Temmuz tarihli raporumuzda kombine
rasyonun önce artacağı sonrasında stabilizasyona uğrayacağını vurgulamıştık. Bu
çerçevede bileşik rasyo 8,4 puan artışla 109,6 seviyesine ulaştı. Kaza, sağlık
ve hukuksal korumada kombine rasyonun düştüğünü takip ediyoruz. Sağlık ve kazada
düşüşü olumlu karşılıyoruz.
Teknik karlılık sınırlı miktarda daraldı. Hasar girişleri ve kombine rasyonun yukarı
yönlü hareketiyle özellikle KAS'ta zarar varlığının oluşması, kefalet ve genel
zararlardan önemli girişlerin takip edilmesi ile teknik karlılık %13,5 daralmayla
6,67 milyar TL olarak gerçekleşti. 2025 2.çeyrekte teknik karlılık %2,49
artışla 3,7 milyar TL oldu.
Yatırım gelirleri zorlu koşullarda kompanse etti. Yatırım gelirlerinde özellikle
iştirak, kambiyo, gayrimenkul ve yatırım gelirleri çerçevesinde 6 aylıkta %49,4
büyümeyle 15,77 milyar TL olarak gerçekleşti.
ANSGR özelinde tüm beklentilerimizi korumakla birlikte 182,64 TL hedef fiyat ve
AL tavsiyesini sürdürüyoruz.
Şirket 5 Ağustos günü 15:30'da webinar düzenleyecek. Webinar sonrası ilave bir güncelleme
paylaşacağız.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -