Analiz- İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Hedef Fiyat Öneri Yok


2Ç25 Finansal Sonuçları
-----------------------
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %49,11 azalışla 855 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %23,49 azalışla 1.639
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %15,35 azalışla 369 milyon TL
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%12,52 azalışla 655 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.723 baz puan artışla %43,2
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 500 baz puan artışla %39,9 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %62,31 azalışla 1302,52 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre
net karı %88,75 azalışla 372 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: TMS-29'a göre düzeltilmiş rakamlara göre, net satışlar konut satışlarındaki
azalışa bağlı olarak 2Ç25'te yıllık bazda %49 düşüşle 855 milyon TL'ye gerilemiştir.
Konut satışlarından elde edilen gelir 385 milyon TL olarak gerçekleşirken,
kira geliri yıllık bazda %29 artışla 400 milyon TL'ye ulaşmıştır. Kira gelirlerinin
%80'i ofis binalarından, %20'si ise alışveriş merkezlerinden elde edilmiştir.
Şirketin toplam varlık büyüklüğü 52,7 milyar TL'ye ulaşırken, gayrimenkul
portföyünün toplam değeri 49,5 milyar TL olmuştur. Bu portföyün %63'ü ofis
binalarından, %16'sı alışveriş merkezlerinden ve %13'ü yeni projelerden oluşmaktadır.
Coğrafi olarak, gayrimenkullerin %90'ı İstanbul'da, %7'si İzmir'de ve %3'ü
Ankara'da bulunmaktadır. Net kara, temel olarak 864 milyon TL tutarındaki gayrimenkul
yeniden değerleme kazançları katkı sağlamıştır. Öte yandan, yeni arazi
alımları nedeniyle net borç, 1Ç25'te 170 milyon TL'den 2Ç25'te 1,3 milyar TL'ye
yükselerek önemli ölçüde artmıştır. Hisse yıl başından bu yana BİST-100 Endeksi'nin
%9 altında performans göstermiş olup, 0,38x PD/DD ile işlem görmektedir.
Bu oran, 1 yıllık medyanına göre %7, sektör medyanına göre ise %46 iskontoludur.
Şirketin çarpanları şu anda gayrimenkul yatırım ortaklığı sektörüne kıyasla
cazip bir seviyede işlem görmektedir ve sektör çarpanlarına göre iskontosu son
1 yılın en düşük seviyesindedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini
nötr olarak değerlendiriyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.

Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -