Analiz- Günlük Bülten (Halk Yatırım)

Küresel Piyasalar
-----------------
ABD'de açıklanan zayıf istihdam verileri ve Trump yönetiminin geniş kapsamlı gümrük
tarifeleri haftanın son işlem gününde ABD piyasalarının satıcılı seyir izlemesinde
etkili oldu

Haftanın son işlem günü piyasalarda neler oldu?
ABD'de açıklanan zayıf istihdam verileri ve Trump yönetiminin geniş kapsamlı gümrük
tarifeleri haftanın son işlem gününde ABD piyasalarının satıcılı seyir izlemesinde
etkili oldu.
Makro veri tarafında, ABD'de Temmuz ayında tarım dışı istihdam 73 bin kişi ile piyasa
beklentisi olan 101 bin seviyesinin altında kalırken, önceki iki aya yönelik
sert aşağı yönlü revizyonlarla birlikte son üç aylık ortalama son beş yılın
en düşük seviyesi olan 35 bine geriledi. İşsizlik oranı ise beklentiye paralel
%4,2 seviyesinde açıklanarak, Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı
ve iş gücü piyasasındaki gevşemenin devam ettiğine işaret etti. Bununla birlikte,
ortalama saatlik kazançlar aylık %0,3 ile beklentilere paralel, yıllık bazda
ise %3,9 ile %3,8 olan beklentinin hafif üzerinde geldi. İş gücüne katılım oranı
%62,2'ye gerileyerek son üç yılın en düşük seviyesine indi. Özellikle imalat,
kamu ve profesyonel hizmetlerde istihdam düşerken, sağlık ve sosyal yardım sektörü
sınırlı toparlanma gösterdi. Öte yandan, ISM imalat PMI verisi de 47,8 ile
49,5 olan piyasa beklentisinin altında gerçekleşti ve sektördeki daralmanın
sürdüğünü teyit etti. Beklenenden zayıf gelen veriler, Fed'in Eylül ayında faiz
indirimine gideceğine dair yaygın beklentileri güçlendirdi.
Bu gelişmelerle ABD endeksleri satıcılı seyir izledi. Dow Jones endeksi %1,23 azalışla
43.588,58, S&P 500 endeksi %1,60 azalışla 6.238,01, Nasdaq endeksi ise %2,24
oranında değer kaybederek 20.650,13 puandan günü tamamladı. ABD'de 2 yıllık
tahvil faizi %3,70, 10 yıllık tahvil faizi %4,22 seviyesine geriledi. VIX endeksi
de 16,71'den 20,37 seviyesine yükseliş gösterdi.
Avrupa endeksleri de negatif seyirle tamamladı. DAX endeksi %2,66 azalış ile 23.425,97,
CAC 40 endeksi %2,91 azalışla 7.546,16, FTSE 100 endeksi ise %0,70 oranında
azalış ile 9.068,58 puandan günü tamamladı.
Bugün ne bekliyoruz?
Bu sabah Asya-Pasifik piyasaları ağırlıklı tarife endişeleri kaynaklı karışık seyir
izlerken, Japonya zayıf ABD istihdam verileriyle satıcılı seyir izliyor. ABD
Başkanı Donald Trump'ın açıkladığı yeni ticaret tarifeleri yatırımcıları tedirgin
ederken, beklenenden zayıf gelen tarım dışı istihdam verileri ekonomik büyüme
endişelerini artırdı. Beklenenden zayıf gelen veri, Fed'in Eylül ayında faiz
indirimine gideceğine dair yaygın beklentileri güçlendirdi. Japonya'da Nikkei
Endeksi %1,5 ile satıcılı seyir izlerken, Shanghai Endeksi %0,22, Hang Seng endeksi
%0,50, Kospi Endeksi %0,94, Nifty 50 Endeksi de %0,32 yükselişle alıcılı
seyir izliyor.
ABD vadelilerinde bu sabah alıcılı seyir hakim.
Bugün ABD tarafında saat 17:00'de Haziran ayı Fabrika Siparişleri verisinin açıklanması
bekleniyor. Verinin %5 azalış kaydetmesi öngörülüyor. Mayıs ayında Fabrika
Siparişleri verisi %8,2 artış göstererek, Nisan ayında görülen zayıf verinin
ardından güçlü bir toparlanma sinyali vermişti. Diğer yandan Haziran ayına ilişkin
Dayanıklı Mal Siparişleri verisinin açıklanması bekleniyor. Dayanıklı mal
siparişleri verisinin %9,2 azalış kaydetmesi bekleniyor. Euro bölgesi tarafında
ise Ağustos ayı Sentix Yatırımcı Güven Endeksi verisinin açıklanması bekleniyor.
Geçtiğimiz ay 4,5 olarak açıklanan verinin 5,9 olarak gerçekleşeceği tahmin
ediliyor.
Gelecek gündemde neler var?
ABD'de yarın ticaret dengesi ve hizmet PMI verileri açıklanacak. Mayıs'ta ihracat
aylık bazda %4,0, ithalat ise %0,1 azalmış, dış ticaret açığı 71,5 milyar dolar
seviyesinde gerçekleşmişti. Haziran'a ilişkin beklenti 61,3 milyar dolar açık
kaydedilmesi yönünde. ISM hizmet PMI Haziran'da 49,9'dan 50,8'e yükselmişti.
Böylelikle endeks Mayıs ayındaki daralmanın ardından yeniden toparlanma gösterdi.
Alt endekslere baktığımızda, ödenen fiyatlar 68,7'den 67,5'e, istihdam 50,7'den
47,2'ye düşerken, yeni siparişler 46,4'ten 51,3'e yükseliş kaydetti. ISM tarafından
yapılan açıklamada, katılımcıların yavaş büyüme ve ekonomik belirsizliğe
sıklıkla atıf yaptığı belirtildi. Ayrıca tarifelerin etkisi konusundaki endişelerin
devam ettiği ifade edildi. Temmuz ayına ilişkin beklenti 51,5'te bulunuyor.
Euro Bölgesi'nde yarın hizmet PMI ve ÜFE, Çarşamba günü ise perakende satışlar
izlenecek. ÜFE Mayıs'ta aylık %0,6 düşüşle yıllık bazda %0,3 artış göstermişti.
Haziran'a ilişkin beklenti aylık %0,9, yıllık %0,6 artış olması yönünde.
Haftanın kalanında Asya tarafında ise veri gündemi görece sakinken, PMI verilerini
takip edeceğiz.

Yurt İçi Piyasalar
------------------
Temmuz ayı enflasyon verisinin takip edileceği güne endeks temkinli başlangıç yapabilir
Dün piyasalarda neler oldu?
BİST 100 endeksi haftanın son işlem gününe %0,11 artışla 10.755,12 puandan başlangıç
yaptı. Açılışın ardından zayıf bir seyir izleyen endekste hareket bandı 10.702-10.774
aralığında oluştu. Gün sonuna doğru volatilitenin arttığı endeks haftayı
%0,04 artışla 10.746,98 puandan tamamladı. Bankacılık endeksi %0,22 düşerken,
sanayi endeksi %0,41 değer kazandı. Günlük işlem hacmi 102,02 milyar TL seviyesinde
gerçekleşti. Haftalık bazda BİST 100 %0,98, bankacılık endeksi %0,41
ve sanayi endeksi %1,49 yükseliş kaydetti.
Cuma günü açıklanan İSO İmalat PMI verisi Temmuz'da 45,9'a gerileyerek son dokuz
ayın en düşük seviyesine indi. Bu sonuç, 50 eşik değerinin altında kalarak sektörde
faaliyet koşullarının üst üste 16. ayda da daraldığına işaret etti. Yeni
siparişlerdeki yavaşlama ivme kazanırken, özellikle iç ve dış talepteki zayıflık
üretim, istihdam ve satın alma faaliyetlerine olumsuz yansıdı. Girdi maliyetlerinde
liradaki değer kaybına bağlı olarak artış sürerken, nihai ürün fiyatlarında
sınırlı artışlar görüldü. Sektör bazında yalnızca elektrikli ve elektronik
ürünlerde üretim artışı yaşanırken, diğer tüm sektörlerde yeni siparişlerde düşüş
kaydedildi.
Bugün ne bekliyoruz?
Temmuz ayı enflasyon verisinin takip edileceği güne endeksin temkinli başlangıç
yapabileceğini düşünüyoruz. TÜFE'nin Haziran ayında %1,37 oranında artış göstermesiyle
12 aylık rakam %35,05 seviyesine gerilemişti. Piyasa beklentisi enflasyonun
Temmuz ayında %2,4 oranında artışla işaret ediyor. Gerçekleşmesi durumunda
bu rakam son 3 ayın en yüksek enflasyon artışı olacak. Bu tablo, TCMB'nin PPK
özetlerindeki yaptığı, Temmuz'da aylık enflasyonun bu aya özgü unsurlarla geçici
olarak artacağına yönelik vurgusu ile de uyumlu yönde bulunuyor. Ancak geçen
yılın aynı dönemindeki %3,23'lük artış dikkate alındığında, yıllık enflasyonda
düşüş eğilimi sürecek. Beklenti altı veri piyasadaki olumlu havayı destekleyebilir.

Gelecek gündemde neler var?
Haftanın geri kalanında veri gündemi sakin seyredecek.

Tahvil ve Döviz Piyasaları
--------------------------
Küresel tarafta, ABD'de Temmuz ayı Tarım Dışı ihstihdam verisi 73 bin kişi artışla
piyasa beklentilerinin altında kalmış oldu. Mayıs ve Haziran ayına ilişkin önceden
ilan edilmiş TDI rakamlarında ise toplamda 258 bin kişi aşağı yönlü revizyon
yapıldı. Şahin FED sonrası Eylül ayına ilişkin azalan faiz indirim beklentileri,
zayıf gelen İstihdam verileri sonrası tekrar kuvvetlendi. ABD 10 yıllık
gösterge tahvil faizi 14 bp azalışla %4,24, Almanya 10 yıllık gösterge tahvil faizi
1 bp azalışla %2,69 seviyesinde işlem gördü.
Türkiye'nin 5 yıllık Dolar cinsi CDS risk primi 5 bp artışla 285 bp'dan işlem görürken,
Ocak 2035 vadeli 10 yıllık Eurobond faizi 5 bp azalışla %7,09 seviyesine
geriledi..
Döviz tarafında, ABD istihdam verileri sonrası majör para birimleri ABD Dolar'ı
karşısında önemli ölçüde değer kazandı. Gün içinde, Dolar Endeksi 98,7 seviyesine
kadar gerilerken, Euro / Dolar paritesi sert yükselişle 1,1588 seviyesini test
etti. Dolar / TL spot kuru ise 40,65 seviyesinden işlem gördü.
Yurt içi tarafta, TL tahvil piyasalarında alış eğilimi izlendi. Temmuz 2027 vadeli
2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi 21 bp azalışla %40,24, 10 yıllık gösterge
tahvilin faizi ise 18 bp azalışla %31,41 seviyesine geriledi.
BIST Tahvil / Bono Pazarı'nda işlem hacmi 21,7 milyar TL'ye yükseldi. BİST Repo
Pazarı'nda gecelik faiz oranı %42,51 - %42,75 bandında oluşurken, seans içi günlük
işlem hacmi 787 milyar 326 milyon TL'ye yükseldi.

Yurt İçi Haberler
-----------------
TİM Başkanı Sayın Mustafa Gültepe, Türkiye İhracatçılar Meclisi'nin Temmuz ayı verilerini
Samsun'da kamuoyuyla paylaştı. Temmuz ayında 25 milyar dolarla Türkiye
tarihinin en yüksek aylık ihracatına ulaşıldığını belirten Gültepe, bu artışta
başta otomotiv (%23) ve kimya (%33) olmak üzere sanayi sektörlerinin öncü rol
oynadığını söyledi. Toplam artışın yaklaşık 2,5 milyar dolarlık kısmının 1,6 milyar
doları bu iki sektörden, 825 milyon doları ise parite etkisinden geldi. Yılın
ilk yedi ayında toplam ihracat 156 milyar dolara yükselirken, son 12 aylık
ihracat 269,5 milyar dolara çıktı. Temmuz ayında dış ticaret açığı %12,1 oranında
daralarak 6,4 milyar dolara geriledi. Merkez Bankası'nın politika faizinde
300 baz puan indirime gitmesi ve döviz dönüşüm desteğinin uzatılması ihracatçılar
tarafından memnuniyetle karşılandı. Öte yandan, ABD pazarındaki ilave vergi
artışlarına rağmen, Türkiye'nin bu pazarda hedef büyümesini sürdürdüğü, ticaret
diplomasisinin etkin ve çok yönlü yürütülmesinin önemi bir kez daha vurgulandı.
Gültepe, sürdürülebilir ihracat için tüm sektörlerin katılımının hayati olduğunu
ifade etti.
Ticaret Bakanlığımızın yaptığı kamuoyu açıklamasında, ABD'nin 1 Ağustos 2025 itibarıyla
yürürlüğe giren yeni küresel gümrük tarifeleri kapsamında Türkiye'nin en
düşük vergi oranları uygulanan ülkeler arasında yer aldığı vurgulandı. Açıklamada,
Türkiye'nin ABD nezdinde dengeli ve olumlu ticari ortak olarak değerlendirildiği,
ihracatçılarımızın küresel pazarlarda rekabet gücünü koruduğu ve dış ticaretteki
güçlü konumunu sürdürdüğü belirtildi. Ayrıca, çelik, bakır ve otomotiv
gibi stratejik sektörlerde ABD ile sürdürülen diplomatik ve teknik müzakerelerin
yapıcı şekilde devam ettiği, tekstil ve konfeksiyon sektörüne yönelik beklentilerin
karşılanması için görüşmelerin sürdüğü ifade edildi. Türkiye'nin ABD
ile dış ticaret ilişkilerinde öngörülebilir, adil ve sürdürülebilir bir çerçeve
hedeflediği, bu doğrultuda olumlu ilerlemelerin kaydedildiği kamuoyuna duyuruldu.
Türkiye üzerinden Suriye'ye ilk kez doğalgaz ihracatı başladı. Azerbaycan'dan gelen
gaz, Türkiye-Suriye Doğalgaz Boru Hattı aracılığıyla Kilis üzerinden Suriye'ye
iletiliyor, günlük 6 milyon metreküp, yıllık yaklaşık 2 milyar metreküp akış
hedefleniyor. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanımız Sayın Alparslan Bayraktar,
elektrik ihracatının da artırılacağını ve bölgesel enerji merkezliği hedefinin
güçleneceğini belirtti. Türkiye, Azerbaycan, Katar ve Suriye ortak açıklamasında,
hattın Suriye'nin enerji altyapısını güçlendireceği ve bölge istikrarına katkı
sağlayacağı vurgulandı. Bu adım, Suriye ekonomisinin canlanması ve halkın yaşam
kalitesinin iyileşmesine önemli bir destek olarak değerlendiriliyor.
Ulaştırma ve Altyapı Bakanımız Abdulkadir Uraloğlu, Trabzon Ticaret ve Sanayi Odası'nda
yaptığı açıklamada, Türkiye'de denize yapılan üçüncü havalimanını tasarladıklarını
duyurdu. Bakan, mevcut Trabzon Havalimanı'nın kapasite artırımı çalışmalarının
tamamlanmak üzere olduğunu, havalimanının ülkenin en yoğun terminallerinden
biri olduğunu belirtti. Uzun vadede, mevcut havalimanının kuzeyinde denize
doğru inşa edilmek üzere yeni bir havalimanı projesinin tamamlandığını ve
bütçe ile öncelik planlaması yapıldıktan sonra ihalesinin gerçekleştirilmesinin
hedeflendiğini söyledi. Ayrıca Uraloğlu, Trabzon'da Güney Çevre Yolu projesinde
ilk etap çalışmalarının Mersin'den başladığını, 54,3 kilometrelik yolun büyük
bölümünün tünel olarak inşa edileceğini ve ulaşımda önemli rahatlama sağlayacağını
ifade etti. Raylı sistemler kapsamında ise Akçaabat'tan Yomra'ya uzanacak
32 kilometrelik hattın proje çalışmalarının son aşamada olduğunu belirtti.

Yurt Dışı Haberler
------------------
Temmuz ayında açıklanan zayıf istihdam verilerinin ardından, ABD Başkanı Donald
Trump, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Komiseri Erika McEntarfer'i görevden
alma talimatı verdi. Trump, istihdam verilerinin siyasi amaçlarla manipüle edildiğini
öne sürerek, Biden'ın siyasi atamasını derhal görevden alın talimatını
verdiğini açıkladı. Mayıs ve Haziran aylarında toplam 258 bin kişilik aşağı yönlü
revizyon, Temmuz verisiyle birlikte değerlendirilerek iş gücü piyasasındaki
ivme kaybını ortaya koyarken, Trump'ın bu hamlesi veri güvenilirliğine yönelik
kurumsal bağımsızlık tartışmalarını beraberinde getirdi. McEntarfer'in görevden
alınması, aralarında Trump'ın eski atamaları da dahil olmak üzere birçok ekonomi
uzmanı ve istatistikçi tarafından veri bağımsızlığına doğrudan tehdit olarak
değerlendirildi.
ABD Merkez Bankası Yönetim Kurulu Üyesi Adriana Kugler, görev süresi Ocak 2026'da
sona erecek olmasına rağmen 8 Ağustos itibarıyla istifa edeceğini açıkladı. Fed
Başkanı Jerome Powell, Kugler'ın Kurul'a getirdiği akademik bakış açısı ve katkılarını
takdirle karşılarken, istifa zamanlaması dikkat çekti. Zira bu gelişme,
Başkan Trump'ın Fed üzerinde artan faiz indirimi baskısı kurduğu bir döneme
denk geliyor. Hazine Bakanı Scott Bessent, Fed Başkanlığı için yeni bir isim belirlenmesi
adına aday listesinin hazırlandığını ve yıl sonuna kadar açıklama yapılabileceğini
belirtti. Bu durum, Mayıs 2026'da görev süresi dolacak olan Powell'ın
yerine Trump yönetiminin daha uyumlu bir ismi getirme hazırlığında olduğunu
gösteriyor. Fed'de iki önemli koltuğun boşalacak olması, para politikası görünümünde
potansiyel bir dönüşüm ihtimalini artırırken, özellikle faiz patikası
ve bağımsızlık tartışmalarının yeniden ön plana çıkması bekleniyor

Şirket Haberleri

----------------
Aksa Enerji (AKSEN, Pozitif): Şirket ile Gabon Cumhuriyeti Elektrik Kurumu (Société
d'Energie et d'Eau du Gabon-SEEG) arasında 10 yil vadeli ve vade sonunda
yenileme opsiyonlu elektrik santralleri kiralama ve işletme anlaşmaları imzalandı.
Anlaşma kapsamında, Aksa Enerji Gabon'un başkenti Libreville şehrinde ve Port
Gentil şehrinde toplam 145 MW kurulu güce sahip olacak elektrik üretim santrallerinin
kurulması ve işletilmesi sorumluluklarını üstlenecek. Santrallerin 2026
yılının ilk çeyreğinde devreye alınması planlanıyor.

Afyon Çimento (AFYON, Pozitif): Afyon Çimento 2Ç25'te yıllık bazda %82,7 düşüşle
261 mn TL net kar açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde vergi geliri etkisiyle kaydedilen
güçlü net kar büyümesinin oluşturduğu yüksek bazdan kaynaklı olarak, net
karda yıllık bazda düşüş kaydedildi. Ciro, yıllık bazda %4,7 azalışla 980 mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK yıllık bazda %64,9 artışla 317 mn TL seviyesinde
gerçekleşti. FAVÖK marjı da yıllık bazda 13,7 puan artışla %32,3 seviyesinde
gerçekleşti. Etkin maliyet yönetimi, operasyonel marjlardaki yileşmede etkili
oldu. Yıllık bazda operasyonel marjlarda kaydedilen güçlü artış doğrultusunda,
finansal sonuçların hisse performansına yansımasını 'pozitif' olarak değerlendiriyoruz.

Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Pay geri alım işlemleri kapsamında, 01/08/2025 tarihinde,
Borsa İstanbul'da pay başına 41,90 TL - 41,98 TL fiyat aralığından (ortalama
41,94 TL) toplam 200.000 TL nominal değerli MAVI B Grubu pay senedi geri alındı.
Bu işlemle birlikte, bugüne kadar geri alınan toplam B grubu pay sayısı 1.225.000
adet olup, bu payların sermayeye oranı yaklaşık %0,15'tir.

Gelecek Varlık Yönetimi (GLCVY, Sınırlı Pozitif): Şirket, Türkiye İş Bankası A.Ş.'nin
01.08.2025 tarihinde gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında satışa
çıkarılan 12 portföyden 420,6 milyon TL anapara büyüklüğündeki 1 bireysel
portföyün ihalesini en yüksek teklifi vererek kazandı.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -