Analiz- Teknosa Toplantı Değerlendirmesi (Marbaş Menkul Değerler)

Teknosa – Olumlu
Tavsiye: AL
Hedef Fiyat: 45,14 TL
Söz net: Her geçen çeyrek iyileşm

Teknosa, 2025 3.çeyrekte 19,9 milyar TL hasılat, 1,25 milyar TL FAVÖK ve 231 milyon
TL net zarar ile beklentilerimiz dahilinde sonuç paylaştı.

Maliyet optimizasyonu becerisini izliyoruz. Şirket her ne kadar kredi kartı kaynaklı
giderlerde mevzuat gereği doğrudan müdahil olamasa da alternatif hizmetler
ve ön plana alınan aksiyonlarla birlikte şirketin net nette maliyetlerini gözle
görülür şekilde azaltmaya devam ettiğini gözlemliyoruz.

4.çeyrek için olumlu bakış var diyebiliriz. Özellikle pazarın reklamlar bakımından
ciddi aksiyon aldığı ve çeşitli günlerin olduğu bir dönem olduğundan dolayı
canlılığın güçlü olması bekleniyor. Gelir beklentileri özelinde trendin devamı
beklenebilir.

Veriler görece pazarın daraldığını gösteriyor. Pazar verileri görece geride kalması
nedeniyle tam olarak gösteremese de pazarın %3 bandında bir daralmaya maruz
kaldığını belirtmek isteriz. Bu doğrultuda özellikle çeşitli elektronik ürünler
öncülüğünde tüm ürünlerde daralma %1-9 aralığında gerçekleşti. Şirket burada
özellikle pazarın durumunu dikkate alarak ürün gamını ve stoklarını optimize ederek
gelir performansını çeyrekten çeyreğe güçlendirmeye devam ediyor .

Dijital ilk teknoloji perakendecisi olma yönünde ilerliyor. Şirket bu sene 600 milyon
TL'lik yatırımla SAP transformasyonu, yerel AI gücü ve stok yönetişimine
yönelik aksiyon aldı. Burada 4.çeyrek itibariyle yansımalarını görmeyi bekliyoruz.

Pay satış hikayesi açıkça SAHOL'ün yetkisinde diyebiliriz. Burada şirket piyasada
dolanan haberleri ikincil planda tutarak SAHOL'ün alacağı kararlardan ziyade
faaliyetlerini güçlendirmeye devam ediyor. Hatırlatmak gerekirse Sabancı Holding
burada satış yapmak için ana kriteri: Dijital dönüşüm başarısız olursa yaparız
idi. Bu doğrultuda stratejik ortaklık veyahut doğrudan çıkış gibi aksiyonları
beklenenin aksine olumlu karşılayabileceğimizi belirtmek isteriz.

TKNSA özelinde toplantıyı olumlu değerlendirmekle birlikte her geçen çeyrek iyileşme
odağının hedeflerimiz doğrultusunda dijital ilk teknolojisi perakendecisi
yolculuğunda devam edeceğini değerlendiriyoruz. 45,14 TL hedef fiyat ve AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -