Piyasalarda Bugün 04/08/2025
Gözler enflasyon verisinde.
ABD emek piyasası Temmuz ayında 74bin tarım dışı istihdam ile 104bin civarındaki
beklentiye göre çok daha zayıf bir tablo çizdi. Daha önemlisi Mayıs ve Haziran
ayı istihdam rakamları 125bin ve 133bin aşağı çekildi. Emek piyasasında daha önce
öngörülmeyen sert bir yavaşlama gösteren veri sonrası Eylül ayı faiz indirim
beklentisi %40'dan %80'e yükselirken, dolar %1'e yakın zayıfladı, tahvil verim
eğrisinde iki yıllık tahvillerde 30 baz puana yakın gerileme görüldü. FOMC üyesi
Kugler'in istifa etmesi, Fed'in güvercinleşme sürecini hızlandıracak beklentisi
ile piyasaların tepkisini sertleştirdi.
Hisse senetleri ekonomideki yavaşlamaya %2'ye yakın satış ile cevap verdi. Piyasa
oyuncularının ikinci yarı büyüme tahminlerini aşağı çektiği bir ortamda borsadaki
düşüşü normal karşılamak gerekir. İkinci çeyrek performansı beğenilmeyen
Amazon %8 değer kaybı ile satış dalgasında başı çekti. OPEC+ üyelerinin üretimi
artıracağı beklentisiyle enerji hisseleri sert değer kaybetti. Banka, havacılık,
teknoloji Wall Street'teki sert geri çekilmede etkili olan diğer sektörlerdi.
Altın madenleri, gıda ve tahvil gibi davranan dağıtım şirketleri satış dalgasında
pozitif ayrıştı.
Borsa İstanbul zayıf ABD verisi sonrası şaşırtıcı derecede dirençliydi. İkinci büyük
ihracat pazarımızda sert yavaşlama sinyalinin Borsa İstanbul'u negatif etkilemesini
bekliyorduk. Ama zayıf dolar, düşük petrol fiyatları, faiz indirim döngüsü
başlayacak beklentisi ve tahvil faizlerindeki sert gerileme piyasaları sakinleştirdi.
Banka, demir-çelik, havacılık, holding, GYO gibi sektörlerde hisse
bazlı pozitif ayrışma ile endeks tutunabildi.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul'da yatay pozitif bir açılışa işaret ediyor.
Bugün piyasanın yönünü belirleyecek temel dinamik enflasyon verisi. Piyasanın
beklentisi aylık enflasyonun %2,4 olarak açıklanması. İş Yatırım'ın tahmini
%2,5. İstanbul enflasyon verisi sonrası TÜİK rakamında aşağı yönlü bir sürpriz
olursa piyasa pozitif tepki verir. Bugün açıklanan Anadolu Sigorta ve İş GYO
sonuçlarına tepki beklemiyoruz. Piyasanın asıl yönünü belirleyecek yarın açıklanacak
Aselsan, THY, Çarşamba açıklanacak Ereğli, Perşembe açıklanacak Akçansa
ve Petkim izlenecek. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.650 ve 10.780.
Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Emlak GYO, Sabancı Holding.
Şirket Haberleri
----------------
İş GYO
Kapanış (TL) : 18.61 - Hedef Fiyat (TL) : 28.49 - Piyasa Deg.(TL) : 17842 - 3A
Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.77
ISGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 53.08 Analist:
[email protected]
İş GYO 2Ç25 Mali Tablo Analizi
İş GYO (ISGYO.IS), 2Ç25'te 855 mn TL hasılat kaydederek, 2Ç25'te yıllık bazda
%49'luk bir düşüş göstermiştir. Yıllık bazdaki fark büyük ölçüde konut satış gelirlerindeki
azalmadan kaynaklanmış olup, konut satış gelirleri 2Ç25'te 385 mn
TL seviyesine gerilemiştir (2Ç24: 1.310 mn TL). Öte yandan, yatırım amaçlı gayrimenkul
alımları ve yıl içinde yapılan kira artışlarının etkisiyle kira gelirleri
yıllık bazda %27,5 artarak 466,4 mn TL seviyesine yükselmiştir. Bu gelişmeler
sonucunda brüt kâr yıllık bazda çeyreklik olarak %14 azalışla 461 mn TL seviyesine
gerilemiştir. Konut satışlarının çeyrekteki düşük payı nedeniyle brüt kâr
marjı ise %54'e yükselmiştir (2Ç24: %32,1). Finansman giderleri 2Ç24'teki 760
mn TL seviyesinden 2Ç25'te 113 mn TL seviyesine önemli ölçüde düşmüştür. Diğer
yandan, yatırım amaçlı gayrimenkullerden elde edilen değer artış gelirleri 2.897
mn TL'den, 864,4 mn TL'ye gerilemiş ve bu da net kârın yıllık bazda %62 düşerek
1.303 mn TL seviyesine inmesine neden olmuştur.
1Y25'te hasılat yıllık bazda %23 düşerek 1.639 mn TL seviyesine gerilerken, brüt
kâr %8 azalarak 842 mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler yıllık
bazda %11 artarken, net finansman giderleri 1Y24'teki 1.577 mn TL seviyesinden
1Y25'te 448 mn TL seviyesine düşmüştür. Net kâr, 1Y24'teki 3.304 mn TL seviyesinden
1Y25'te 372 mn TL seviyesine gerilemiştir. Bu düşüşte, parasal kazançların
1.329 mn TL net kazançtan 595 mn TL net zarara dönmesi etkili olmuştur.Net
Nakit Pozisyonu: 2Ç25 itibarıyla, dönem içinde gerçekleştirilen yatırım amaçlı
gayrimenkul satışları sayesinde şirketin net nakit pozisyonu 310 mn TL seviyesine
ulaşmıştır (4Ç24: 2.371 mn TL net borç).
Yorum: Konut teslimatlarındaki çeyreklik ve 6 aylık yavaşlamaya rağmen, kira gelirlerindeki
artış ve yatırım amaçlı gayrimenkul satışları sonucunda ulaşılan net
nakit pozisyonu nedeniyle piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Hisse,
mevcut durumda net aktif değerine göre %62 iskontolu işlem görmekte olup, tarihsel
ortalama iskontosu %5 seviyesindedir. Nötr.
Anadolu Sigorta
Kapanış (TL) : 99.35 - Hedef Fiyat (TL) : 156.8 - Piyasa Deg.(TL) : 49675 - 3A
Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.68
ANSGR TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 57.83 Analist:
[email protected]
Anadolu Sigorta 2Ç25 Mali Tablo Analizi
Marjlar ikinci çeyrekte güçlenmeye devam etti
Net kar beklentilerle paralel. Anadolu Sigorta, 2025 yılının ikinci çeyreğinde 3,24
milyar TL net kar açıkladı. Bu sonuç, 3,17 milyar TL seviyesindeki beklentimizle
ve 3,16 milyar TL olan piyasa ortalama beklentisiyle büyük ölçüde uyumlu.
Net kar çeyreklik bazda %64 artarken, yıllık bazda %15 yükselmiştir. Şirket ikinci
çeyrekte %52 oranında yıllıklandırılmış özkaynak kârlılığına ulaştı.
Teknik kar marjları 2Ç25'te de genişlemeye devam etti. Teknik marjlarda sınırlı
bir bozulma beklememize rağmen, hasar oranında gerçekleşen 300 baz puanlık iyileşme,
teknik kâr marjının beklentimizin yaklaşık 100 baz puan üzerinde gerçekleşmesini
sağladı. Bir önceki çeyreğe kıyasla 200 baz puan iyileşen birleşik oran
%107 seviyesinde gerçekleşerek (1Ç25: %109) marjlardaki olumlu seyri kanıtlıyor.
Özellikle sağlık ve kara araçları segmentlerinde hasar oranlarının gerilemesi
marjları destekledi. Bu segmentlerin prim üretimindeki yüksek payı göz önünde
bulundurulduğunda, kârlılıktaki iyileşme daha da önemli hale gelmekte. Prim üretiminde
en yüksek paya sahip sağlık branşının birleşik oranındaki iyileşmeyi de
olumlu değerlendiriyoruz.
Yatırım portföyü performansı güçlenmeye devam ediyor. Yönetilen varlıklar ikinci
çeyrekte %3 düşüşle 40,5 milyar TL'ye gerilese de, teknik bölüme aktarılan yatırım
gelirleri çeyreklik bazda %16 artarak 5,0 milyar TL seviyesine yükseldi. Şirket,
önümüzdeki dönemde beklenen faiz indirimlerinden daha fazla faydalanmak
adına, mevduat ağırlıklı yatırım profilini TL tahviller ve yatırım fonları lehine
çeşitlendirerek gelirlerini maksimize etmeyi hedefliyor. Merkez Bankası'nın
faiz indirim döngüsüne rağmen hâlâ yüksek seyreden faizlerden yararlanma imkânı
sunması nedeniyle, sabit getirili varlıklara ağırlık verilen mevcut portföy yapısını
doğru bir konumlanma olarak değerlendiriyoruz.
İkinci çeyrek itibarıyla gelir dinamikleri güçlü seyrini koruyor. İlk yarıda net
teknik marjlardaki direnç, yılın geri kalanı için olumlu beklentileri desteklemekte.
Bununla birlikte, yavaşlayan prim üretimi ve bazı maliyet kalemlerinde normalleşme
nedeniyle yılın ikinci yarısında birleşik oranlarda bir miktar artış
bekliyoruz. Yıl ortasında asgari ücrette artış yapılmaması trafik branşı için
olumlu bir unsur olurken, Anadolu Sigorta'nın bu alandaki disiplinli fiyatlama
stratejisinin de kârlılığa anlamlı katkı sağladığını düşünüyoruz. Genel olarak,
yılın tamamı için marjlar tarafında yukarı yönlü risklerin sürdüğünü değerlendiriyoruz.
Anadolu Sigorta için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. 2025 yılı net kar beklentimizi
15 milyar TL seviyesinde koruyoruz. Mevcut piyasa fiyatlarına göre, hedef fiyatımız
%58 oranında yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri
----------------------------------------
EKOS
Şirket, Cezayir'de yerleşik alt lisansı ile orta gerilim anahtarlama ekipmanı üretimi
yapan müşterisinden 1.210.854 EUR tutarında toplam 900 adet yük ayırıcısı
ve komponent siparişi almıştır.
Sözleşme bedeli güncel kurla toplam 56.152.143 TL 'dir.
YEOTK
16.02.2024 tarihli Özel Durum açıklamasına istinaden Şirket %100 iştiraki CALL Energy'ye
(Yeo Enerji Yatırımları A.Ş.) ait toplam kapasitesi 38,0 MWm/32,0MWe olan
4 adet sıralı hidroelektrik santrallerinin (HES) önlisansı Enerji Piyasası
Düzenleme Kurumu (EPDK) tarafından onaylanmıştır.
Proje karakteristiklerine göre yıllık çalışma süresi 6.000 saat ve kapasite faktörü
%70'e çıkabilen grup şirket Mikrohes A.Ş. tarafından üretilecek arşimet ters
burgu sistemi ile çalışacak türbinlere sahip olması planlanan HES portföyü ile
yılda 137,4 GWh'e kadar elektrik üretilmesi beklenmektedir. Projeler için yapılacak
yatırım tutarı 55 milyon USD civarındadır.
Yenilenebilir enerjide 2030 yılına kadar işletmeye alınmış 1 GW kurulu güce ulaşmayı
hedefleyen Şirket, yatırımcı kimliği ile farklı teknolojileri hayata geçirme
kabiliyeti açısından önemli bir adım atmıştır.
FORTE
Şirket, Kara Kuvvetleri Komutanlığının Komuta Kontrol Bilgi Sistemi Altyapısı KKBS
AY-2 Projesi kapsamında komuta kontrol yazılımlarının altyapısı için ihtiyaç
olan malzemelerin tedariki, kurulumu ve yerel alan ağının çalıştırılması hususunda
AselsanNet ile alt yüklenici sözleşmesi imzalamıştır. Sözleşme bedeli KDV
hariç 5.706.329 USD'dir.
KTLEV
Şirket Katılımevim Tasarruf Finansman A.Ş. tarafından 2025 Temmuz ayında toplam
15.798.524.934 TL tutarında yeni ev ve araç sözleşmesi imzalanmıştır.
KATMR
Katmerciler Araçüstü Ekipman Sanayii ve Ticaret A.Ş. ile bir ülke arasında araç
ihracına ilişkin, 17 Temmuz 2025 tarihli ve 3.900.000 Dolar bedelli Sözleşme imzalamıştır.
Bu açıklama, Milli Savunma Bakanlığı'nın 01.08.2025 tarihli izne istinaden
yapılmıştır.
EFORC
Şirket tarafından, pazarlama ve satış faaliyetlerinin daha etkin yürütülmesi amacıyla,
150.000.000 TL sermayeli Offer İçecek ve Gıda Pazarlama A.Ş. unvanlı yeni
bir bağlı ortaklık kurulmuştur.
EBEBK
30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla Türkiye'de toplam 280 mağazaya sahip olan şirketin
mağaza sayısı 31 Temmuz 2025 tarihi itibarıyla 281'e ulaşmıştır. 1 Temmuz
- 31 Temmuz 2025 tarihleri arasında, İstanbul'da 1 mağaza açılmıştır.
Şirket 31 Temmuz 2025 tarihi itibarıyla Birleşik Krallık'ta toplam 3 mağazaya sahiptir.
* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -