Analiz- Anadolu Sigorta 2Ç25 Kâr Değerlendirmesi (Ak Yatırım)

Tavsiye: Endeks Üz. Getiri
Hedef Fiyat: 154.00 TL
Getiri Potansiyeli: 55%
1Ç25'in düşük bazından toparlanma.

Anadolu Sigorta (ANSGR, EÜG, 12A HF: 154 TL), 2Ç25'te önceki çeyreğe göre %31 artışla
(+%15 y/y) 2,96 milyar TL net kar açıkladı. Net kar, 3,08 milyar TL seviyesindeki
beklentimizin %3 ve 3,19 milyar TL olan piyasa beklentisinin %7 altında
gerçekleşti. Vergi öncesi kâr, beklentimizin altında kalan finansal gelirlerden
dolayı tahminimizin %13 aşağısında gerçekleşirken, efektif vergi oranının beklentimizden
daha düşük olması net kardaki sapmayı daralttı.

Şirketin yıllıklandırılmış çekirdek özkaynak karlılığı 2Ç25'te %51 ve 6A25'te %45
seviyesinde gerçekleşti (1Ç25: 42%, 12A24: %67). Şirket bu çeyrekte 1Ç25'e paralel
1,3 milyar TL teknik zarar kaydetti. Faaliyet giderlerindeki artışa rağmen
(+%25 ç/ç), Şirket'in bileşik oranı hasar/prim oranındaki 3,4 puanlık iyileşme
sayesinde 1Ç25'teki %111 seviyesinden %109'a iyileşti.

Brüt prim üretimi, çeyreklik bazda %8 düşüşle 21,3 milyar TL olarak gerçekleşti.
Motor ve yangın & d.a. segmentindeki artan prim rakamlarına rağmen, prim üretimindeki
gerileme sağlık segmentindeki çeyreklik %43'lük düşüşten kaynaklandı. Bununla
birlikte, ilk 6 aylık prim üretiminde sağlık segmentinin payı 3A25'teki
%28 seviyesinden %23'e geriledi.

Şirketin yatırım portföyü çeyreklik bazda %9 artış göstererek 63,9 milyar TL'ye
ulaştı (1Ç25: 58,5 milyar TL). 6A25 itibarıyla, şirketin yatırım portföyünün %33'ü
TL mevduattan oluşurken (3A25: %26), hisse senetlerinin ağırlığı %10 seviyesindedir
(3A25: %11). Net yatırım geliri geçen çeyreğe göre %18 artışla 5,0 milyar
TL olurken, yıllıklandırılmış portföy getirisi 3 puan artışla (1Ç25'teki düşük
bazın da etkisiyle) %33'e yükseldi.

Değerlendirme: 2Ç25 sonuçlarını Hafif Olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Tahminlerimizi
en son makro varsayımlarımızla güncellerken modelimizi bir çeyrek ileriye
taşıdık. Anadolu Sigorta için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi korurken
12 aylık hedef fiyatımızı 157 TL'den 154 TL'ye düşürüyoruz.



Raporun Tamamı:
https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=10208


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -