Tüpraş Ekim Ürün Marjları - Yüksek sezon geride kalsa da marjlar güçlü kalmaya devam
ediyor
Tüpraş'ın ürün marjları güçlü talep ve düşük stok seviyelerinin desteğiyle Ekim
ayında hem geçen yılki seviyelerin hem de 5 yıllık ortalamalarının üzerinde seyretmeyi
sürdürdü, Brent petrol, OPEC+ arz artışı ve azalan jeopolitik risklerle
baskılanırken ABD-Çin ticari ilişkilerine ilişkin iyimserlikle desteklendi. Brent
petrol ortalama fiyatı Ekim 2024'teki 75,7$/v* seviyesinden %14 düşüşle ve
Eylül 2025'teki 68,0$/v seviyesine göre %5 düşüşle, ortalama 64,8$/v oldu.
- Dizel marjı y/y %76 artışla 26,4 $/v'e yükseldi. 2025 yılının Eylül ayında ise
26,6 $/v'di. (Dizel satışlarının cirodaki payı yaklaşık %40 seviyesindedir).
- Jet yakıtı marjı Ekim'de 24,2 $/v seviyesinde gerçekleşti. Bu seviye geçen yılki
13,4$/v seviyesinden %81 daha iyi karlılığa işaret ediyor. Eylül'25'de bu seviye
21,6 $/v idi. (Jet Yakıtı satışlarının cirodaki payı yaklaşık %20 seviyesindedir.)
- Benzin marjı ise Ekim'24'deki 13,9 $/v seviyesine göre y/y %32 artışla 18,4 $/v
oldu. (Benzin satışlarının cirodaki payı yaklaşık %25 seviyesindedir).
YKY Görüş: Yüksek sezonun geride kalmasına karşın, düşük küresel stok seviyeleri
ürün marjlarını desteklemeyi sürdürüyor. Tüpraş cuma akşamı (31 Ekim) açıkladığı
3Ç25 finansallarının ardından 2025 Net Rafineri Marjı (NRM) beklentisini 5-6$/v
aralığından 6-6,5$/v aralığına revize etti. 9A25'de 6,4$/v NRM kaydeden şirketin
sene sonu tahmin aralığını rahatlıkla yakalayacağını düşünüyoruz. Bu arada,
analist değişikliği sebebiyle 198 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve TUT tavsiyemizi
gözden geçiriyoruz * $/v: dolar/varil
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
