Piyasalara Bakış
Haftanın ilk işlem gününe 11.019 seviyesinden başlayan BIST 100 endeksi, gün boyunca
olumlu enflasyon gerçekleşmeleri dolayısıyla pozitif görünümünü korurken,
kapanışını %0,81 değer artışıyla 11.060 seviyesinden gerçekleştirdi. Toplam işlem
hacmi ise 164,0 mlr TL olarak kaydedildi. Endekse dahil 72 hisse primlenirken,
27 hisse ise azalış gösterdi. BIST 100'e puan bazında en yüksek katkı veren
hisse EREGL olurken, en fazla negatif etki eden TCELL oldu. Bankacılık endeksi
%0,66 sanayi endeksi ise %1,57 artış gösterdi. Küresel piyasalar tarafında ise,
yeni haftaya Avrupa borsaları karışık görünümle ABD borsaları ise pozitif başladı.
Kapanışlarını ise hem Avrupa hem ABD borsaları karışık görünümlerle gerçekleştirdi.
Dün TÜİK tarafından açıklanan verilere göre ekim ayında enflasyon aylık %2,55, yıllık
ise %32,87 seviyesinde gerçekleşerek beklentilerin altında kaldı. Ayrıca
İstanbul Sanayi Odası ve S&P Global'in verilerine göre, eylül ayında 46,7 olan
imalat PMI ekimde 46,5 seviyesine geriledi. Böylece manşet PMI son üç ayın en düşük
seviyesini kaydetmiş oldu. Diğer taraftan Almanya ve Avr- Bölgesi'nde imalat
PMI verileri sırasıyla 49,6 ve 50,0 seviyesinde beklentilere paralel gerçekleşirken,
İngiltere'de 49,7 ile beklentilerin hafif üstünde açıklandı. Bugün Avrupa
Merkez Bankası Başkanı Lagarde'ın konuşmaları yakından takip edilecek. Yurt
içinde mevsim etkilerinden arındırılmış enflasyon verileri izlenecek. Bugün piyasa
kapanışının ardından Aselsan, Sabancı Holding, Türk Telekom ve Coca Cola'nın
üçüncü çeyreğe ilişkin finansal sonuçları açıklanacak. Bugün ayrıca Fitch'in,
Türkiye konulu etkinlik düzenlemesi bekleniyor.
Endeksin yeni güne hafif alıcılı bir görünümle başlamasını bekliyoruz. Yukarı yönlü
hareketlerde 11.100 seviyesi aşılırsa 11.250 seviyesi endeksin hedef seviyesi
olarak takip edilecektir. Olası düşüşlerde ise 10.900 seviyesi endeksin destek
noktası olarak izlenecektir.
Makroekonomi & Politika Haberleri
- Tüketici fiyat endeksi 2025 Ekim'de aylık %2,55 artış gösterdi
- İmalat PMI endeksi eylül ayında 46,5 olarak gerçekleşti
Sektör ve Şirket Haberleri
- Yabancı yatırımcılar 24 Ekim haftasında net 118,5 mn $ hisse satışı gerçekleştirdi
- Kısa Kısa Haberler: Otomotiv Sektörü, HLGYO, OTKAR, PETKM, TOASO, ULKER
- Pay Geri Alım Bildirimleri (BIST 100)
- Planlanan Sermaye Hareketleri
- Planlanan Temettü Ödemeleri Tablosu
- Genel Kurul Tarihleri Tablosu
- 3Ç25 Finansal Takvim
- Takip Listesi
- Haftalık Ajanda
Tüketici fiyat endeksi 2025 Ekim'de aylık %2,55 artış gösterdi
- TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, ekim ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE)
piyasa beklentilerinin (%2,83) altında, aylık bazda %2,55 yükselirken, bir
önceki yılın aynı ayına göre %32,87 oldu.
- 2025 Ekim'de çekirdek enflasyon (B endeksi) ise bir önceki aya göre %2,43 ve yıllık
bazda %32,52 arttı.
- Ana harcama grupları incelendiğinde, tüm grupların bir önceki aya göre artış gösterdiği
gözlenirken, en yüksek artış %12,42 ile giyim ve ayakkabı grubunda görüldü.
- Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ekim ayında bir önceki aya göre %1,63
artarken, yıllık artış oranı ise %27,0 olarak kaydedildi. Sektörler arasında, Yİ-ÜFE'de
ekimde bir önceki aya göre en yüksek artış %10,69 ile metal cevherleri
grubunda olurken, onu %9,21 ile diğer mamul eşyalar grubu takip etti.
İmalat PMI endeksi eylül ayında 46,5 olarak gerçekleşti
- İstanbul Sanayi Odası ve S&P Global anket verilerine göre, manşet PMI eylül ayında
46,7 iken ekim ayında 46,5 seviyesine geriledi. Böylece manşet PMI son üç
ayın en düşük değerini kaydetti.
- Yayımlanan raporda, üretimde yavaşlama eğiliminin 19. Aya ulaştığı belirtilirken
bu ayda yaşanan düşüşün eylül ayına kıyasla daha belirgin olduğu ifade edildi.
Ayrıca iç talepte yaşanan zayıflama ihracat pazarlarında da görülürken, yurt
dışından alınan yeni siparişlerde de bu dönemde yavaşlama kaydedildi. Raporda,
yeni siparişlerin azalmasına bağlı olarak, üreticilerin işten ayrılan personelin
yerine yeni istihdam sağlama ve ek girdi satın alma konusunda isteksiz davrandıkları
vurgulandı. Böylece ekim ayında istihdam, satın alma faaliyetleri ve girdi
stoklarında azalma kaydedildiği belirtildi.
- Ayrıca raporda, Türk Lirasında yaşanan değer kaybının ham madde fiyatları üzerindeki
baskıyı artırmasıyla birlikte girdi maliyetlerinin belirgin şekilde artmayı
sürdürdüğü ifade edildi. Bununla birlikte, enflasyonun önceki aya göre ekim
ayında hafif ivme kaybettiği bildirildi.
Yabancı yatırımcılar 24 Ekim haftasında net 118,5 mn $ hisse satışı gerçekleştirdi
- TCMB tarafından açıklanan haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışında
yerleşik kişilerin mülkiyetindeki hisse senedi portföyü, 24 Ekim ile sona
eren haftada piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış olarak hesaplandığında
118,5 mn $ net satış olarak gerçekleşirken, aynı dönemde toplam Devlet
İç Borçlanma Senedi (DİBS) portföyü ise net 441,8 mn $ düşüş gösterdi.
- Böylece yurt dışında yerleşik kişilerin yıl başından itibaren hisse alışları 1,24
mlr $ seviyesinde gerçekleşirken, aynı dönemde DIBS tarafında nette 534,4 mn
$ alış gerçekleşmiş oldu.
Kısa Kısa Haberler
- (+) Otomotiv Sektörü: 2025 yılı Ekim ayında otomobil ve hafif ticari araç pazarı
bir önceki yıl aynı döneme göre %19,40 artışla 116.149 seviyesinde gerçekleşti.
Aynı dönemde otomobil satışları yıllık %19,87 artışla 90.695 adede ulaşırken,
hafif ticari araç satışları ise yıllık %17,78 artışla 25.454 adet oldu.
- Halk GY- (HLGYO): Şirket daha önce açıkladığı İstanbul Finans Mahallesinde bulunana
maddi duran varlığın toplamda 8.320.135.000 TL+KDV bedeliyle ana hissedarı
Türkiye Halk Bankası'na satış kararının işlemlerinin tamamlandığını ve tapu devir
işlemlerinin gerçekleştirildiğini duyurdu.
- (=) Otokar (OTKAR): Şirket, yılın üçüncü çeyreğinde 351 mn TL net zarar (3Ç24:
-1.205 mn TL) (piyasa beklentisi: -376 mn TL) açıkladı. 3Ç25 döneminde, şirketin
satış gelirleri yıllık %1 düşüşle 9,6 mlr TL seviyesinde beklentilerin üzerinde
gerçekleşti. Böylece yılın ilk dokuz ayında şirketin toplam satış gelirleri,
18,9 mlr TL'si yurt dışı satış geliri olmak üzere 30,9 mlr TL'ye ulaşırken, bu
dönemde yurt dışı satışların toplam cir- içindeki payı %61 (9A24: %64) olarak
gerçekleşti. 9A25 döneminde ticari araç satışlarının toplam cir- içerisindeki
payı %72 (9A24: %75) olurken, askeri araç satışlarının payı artarak %17'ye (9A24:
%10) ulaştı. Şirketin 9A25 dönemi sonunda kesinleşen sipariş tutarı ise 1 mn
$ ve 857 mn € olarak açıklandı. Otokar'ın FAVÖK'ü, 3Ç25'te beklentilerin altında
149 mn TL (3Ç24: -151 mn TL) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı yıllık
3,1 puan iyileşerek %1,5 olarak gerçekleşti. 3Ç25 döneminde, bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre paralel seyreden cir- performansının yanı sıra maliyetlerde
görülen düşüş ve yüksek marjlı askeri araç satışlarındaki artış brüt karın yıllık
%23,8 yükselmesine katkı sağladı. Operasyonel karlılıkta yıllık bazda görülen
iyileşme ve net parasal pozisyon kazancındaki yıllık %43,4 artış net kar için
destekleyici olurken, ertelenmiş vergi gelirlerindeki yıllık %46,5'lik düşüş ve
devam eden net finansman gider yükü net karı baskıladı. Şirketin net borç pozisyonu,
2Ç25 dönemine göre %28,6 artarak 23,8 mlr TL'ye ulaştı. Net Borç/FAVÖK
rasyosu ise üçüncü çeyrekte 14,64x (2Ç25: 15,51x) oldu. Yorum: 3Ç25 finansalları
öncesinde son bir ayda şirket hisseleri endeksten %8,8, yılbaşından bugüne ise
%17,3 negatif ayrıştı. Otokar için hisse başı fiyat hedefimizi 703,00 TL, kısa
vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ve uzun vadeli AL önerimizi ise koruyoruz.
- Petkim (PETKM): Şirket tarafından paylaşılan verilere göre, 24-31 Ekim haftasında
etilen fiyatı haftalık bazda %4,2 düşüş gösterirken, nafta fiyatı %0,4 arttı.
Etilen-nafta makası ise bir önceki haftaya göre %19,3 düşüş göstererek 130 USD
oldu. Etilen-nafta makasında devam eden daralma dolayısıyla açıklanan veriler
Petkim açısından negatif olarak yorumlanabilir.
- (=) Tofaş (TOASO): Şirket, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 1,6 mlr TL'lik piyasa
beklentisinin altında, yıllık bazda %183 artışla 1,2 mlr TL net kar açıkladı.
Bu dönemde temel olarak operasyonel karlılıktaki iyileşme ve net parasal kazanç
kalemindeki artış karlılık performansını destekledi ancak net finansman gelirlerindeki
%73'lük düşüş ise bu yükselişi sınırladı. Bu çeyrekte Tofaş'ın yurt içi
araç satışları yıllık bazda %191 artarak 86.977 adede ulaşırken, yurt dışı araç
satışları ise %297 artışla 9.760 adet seviyesine çıktı. Şirket, bu dönemde
yıllık %205 artışla 87,2 mlr TL satış geliri elde etti, ancak bu tutar piyasa beklentisi
olan 89,2 mlr TL'nin bir miktar altında kaldı. İhracat gelirlerinin toplam
satış gelirleri içindeki payı yıllık bazda 0,6 puan gerileyerek %10,0 seviyesinde
gerçekleşti. FAVÖK, 3Ç25 döneminde yıllık %210 artışla 2,1 mlr TL seviyesine
yükseldi ancak piyasa beklentisi olan 2,8 mlr TL'nin altında kaldı. FAVÖK
marjı ise aynı dönemde %2,4 ile önceki yıla göre yatay seyretti. Şirketin net
borç pozisyonu, bir önceki çeyreğe göre %1,6 azalarak 19,5 mlr TL'ye gerilerken,
Net Borç/FAVÖK oranı ise 3,6x olarak gerçekleşti (2Ç25: 4,9x). Tofaş, 2025 yılının
üçüncü çeyreğinde yıl sonuna ilişkin beklentilerini güncelledi. Şirket,
toplam yurtiçi perakende hafif araç pazarı beklentisini 1,300-1,400 bin adet aralığına
(önceki: 1,100-1,200 bin adet) yükseltirken, yurtiçi satış adedi beklentisini
de 350-370 bin adet aralığına (önceki: 300-330 bin adet) revize etti. Bu
artışın, StellantisTürkiye yıllıklandırılmış satış adetini yansıttığı belirtildi.
Buna karşın, ihracat adedi beklentisi 50-60 bin adet (önceki: 70-80 bin adet)
ve üretim adedi beklentisi 130-150 bin adet (önceki: 150-160 bin adet) seviyelerine
aşağı yönlü güncellendi. Yatırım harcamaları beklentisi ise 200 mn €'ya
(önceki: 150 mn 3 €) yükseltildi. Vergi öncesi kar marjı hedefi 2025 yılı için
%2 (önceki: ~%3) ve 2028 yılı için %5-7 (önceki: %5- 7) olarak paylaşıldı. Yorum:
Şirketin 2025 yılının üçüncü çeyreğinde hem operasyonel performansı hem de
karlılığı yıllık bazda artış gösterdi ancak piyasa beklentilerinin altında kaldı.
Finansal sonuçların açıklanmasından önceki dönemde, şirket hisseleri son üç
ayda endekse göre %12,1, son bir ayda ise %2,3 oranında pozitif ayrıştı. Beklentilerin
altında gelen finansal sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını öngörüyoruz.
Modelimizdeki güncellemelerimiz sonrası Tofaş için 310 TL olan hisse başı
olan hedef fiyatımızı 377 TL olarak güncelliyor, kısa vadeli Endeksin Üzerinde
Getiri ve uzun vadeli AL önerilerimizi ise sürdürüyoruz.
- Ülker (ULKER): Şirket, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ile 75 mn Eur- tutarında,
5 yıl vadeli, vadede ana para ödemeli ve 6 ayda bir faiz ödemeli yeni
bir kredi anlaşması imzaladığını, sözkonusu kredinin 2023 yılında sağlanan ve
2026 vadeli mevcut kredinin refinansmanında kullanılacağını duyurdu.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
