Analiz- Aselsan 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Öneri Yok
Hedef Fiyat: Öneri Yok
Potansiyel Getiri: Öneri Yok

2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %13,33 artışla 29.550
milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %11,34 artışla 53.710
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %18,44 artışla 8.016 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%14,69 artışla 13.467 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 117 baz puan artışla %27,1
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 73 baz puan artışla %25,1 olmuştur.
Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %29,85 artışla 3993,28 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %24,84 artışla 6.405 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Sonuç: Satış gelirleri, konsensüsün %3,5 üzerinde güçlü bir performans sergilerken,
marjlar konsensüsün 310bp üzerinde (%14,4'lük bir artış) açıklanmıştır. Bu
durum, muhtemelen daha yüksek marjlı ürünlerin teslimatından kaynaklanmaktadır.
Şirketin yazdığı 9,6 milyar TL'lik çeyreklik finansal giderler nedeniyle 121 milyon
TL vergi öncesi zarar kaydettiğini ve net kar rakamının 4,3 milyar TL'lik
ertelenmiş vergi geliri tarafından desteklendiğini belirtmekte fayda görüyoruz.
Net borç, yıllık bazda %15,7 (+%6,3 çeyreklik) azalmış, Net Borç/FAVÖK 0,6x seviyesinde
yatay kalmıştır. Şirketin net döviz pozisyonu 14.327 milyon TL'dir.
Şirketin birikmiş siparişleri önceki çeyrekte 15 milyar doları iken, şu anda 16
milyar dolardır (2024: 14 milyar TL). Şirketin 2025 yılı için beklentileri: %10'un
üzerinde gelir büyümesi, %23'ün üzerinde FAVÖK marjı (yıllık: 220bp daralma-FAVÖK'ün
yatay seyredeceğini göstermektedir) şeklindedir. Genel olarak sonuçlar
güçlüdür ve Şirketin yıllık beklentilerinin üzerinde faaliyet performansı gösterdiğini
teyit etmektedir. Gelirlerde %5, FAVÖK marjında 200bp'lık bir artış
olacağı varsayımıyla, hisse 2025T 19,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir ve 2026
yılında %30'luk bir reel büyüme beklentisi bulunmaktadır. Hisse, işin doğası ve
güçlü, öngörülebilir yabancı para büyüme beklentisi nedeniyle yıl başından bu
yana %133'lük rölatif performans sergilemiştir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki
etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -