BİST:
Güne sınırlı negatif başlayan BIST 100 Endeksi, günün genelinde satıcılı bir seyir
izledi ve %1,32 düşüş kaydederek günü 10.914,10 puan seviyesinden kapattı. Sektörel
en-dekslerde Sınai Endeksi %1,65 düşüş kaydederken, Bankacılık Endeksindeki
düşüş % 0,37 ile sınırlı kaldı. Kimya Endeksi ise günlük %3,74 düşüş ile en
çok değer kaybeden endeks oldu. Viop yakın vadeli endeks kontratı akşam seansını
%0,11 düşüşle tamam-ladı. Küresel tarafta ABD borsaları günü teknoloji hisseleri
öncülüğünde değer kayıpları ile tamamladı. Nasdaq Endeksi %2,04 oranında
değer kaybederken, S&P 500 endeksi %1,17, Dow Jones endeksi ise %0,53 düşüş kaydetti.
Avrupa ve Asya borsalarının geneli de günü negatif fiyatlamalarla kapattı.
Yeni güne Çin'in ABD'den ithal edilen bazı ürünlere uygulanan % 24'lük gümrük
vergisini bir yıl süreyle askıya alacağı haberi ile başlıyoruz. Çin Maliye Bakanlığı
ABD mallarına yönelik % 10 oranındaki gümrük vergi-sinin ise yürürlükte
kalacağını bildirdi. ABD Başkanı Donald Trump ise Çin'den yapılan ithalata uygulanan
fentanil ile ilgili tarifelerde indirimi resmileştirerek oranı düşürdüğünü
ilan etti. Bu sabah Asya piyasalarında karışık fiyatlamalar izleniyor. Japonya
ve Güney Kore borsaları %3'e yaklaşan değer kayıpları ile fiyatlanırken, Çin
borsaları pozitif ayrı-şıyor. Vadeli endekslerde ise ABD ve Avrupa vadeli endeksleri
düşüşe işaret ediyor. Yeni günün makroekonomik veri ajandasında yurt içinde
öne çıkan majör bir veri bulun-mazken, yurt dışında ise Almanya Fabrika Siparişleri,
dünya genelinde gelişmiş ülke Hizmet Sektörü ve Bileşik PMI verileri,
Euro Bölgesi ÜFE ve ABD ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi verileri öne çıkıyor.
BIST 100 endeksinin yeni güne sınırlı pozitif bir başlangıç yapmasını, sonrasında
ise dalgalı bir seyir izlemesini beklemekteyiz.
Para Piyasaları:
---------------
Dolar kuru dün 42,0848-42,0890 bandında işlem görerek gün sonunu, önceki gün sonu-na
göre %0,10 oranında değer kazancıyla 42,0886 seviyesinden tamamladı. %50 Dolar
ve de %50 Euro içeren döviz sepeti karşısında da Türk Lirası %0,05 oranında
değer kazandı. Borçlanma araçları piyasasında %31,78-%31,97 seviyeleri arasında
hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 27
baz puan artışla gün içinde gördüğü en yüksek seviye olan %31,97'den günü tamamladı.
Sektör Haberleri:
-----------------
Ekim 2025 Yurtiçi Otomotiv Pazar Sonuçları: ODMD (Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite
Derneği) tarafından açıklanan yurt içi perakende satış rakamlarına göre
2025 yılı Ekim ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %19,40 yükseliş
göstererek 116.149 adet oldu (Ekim 2024: 97.274 adet). Binek Araç perakende satışları
Ekim ayın-da yıllık %19,87 yükseliş göstererek geçen senenin Ekim ayındaki
75.662 adetten 90.695 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları
yıllık %17,78'lik yükseliş-le geçen senenin Ekim ayındaki 21.612 adetten 25.454
adete yükselmiştir. Ocak - Ekim 2025 döneminde ise geçen senenin aynı dönemine
göre otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %10,20 büyüyerek 1.043.796
adete yükselmiştir (Ocak - Ekim 2024: 947.166 adet). 10A25'te binek araç perakende
satışları yıllık %10,98 artış göstererek geçen senenin Ocak - Ekim dönemindeki
750.935 adetten 833.382 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları
yıllık %7,23'lük yükselişle geçen senenin Ocak - Ekim dönemindeki 196.231
adetten 210.414 adete yükselmiştir.
Tofaş'ın (TOASO) binek araç satışları, Ekim 2024'teki (aylık) 6.404 adetten Ekim
2025'teki 7.207 adete yükselirken yıllık %12,5'lik büyüme göstermiş-tir. Stellantis
Otomotiv binek araç satışları ise yıllık %33,9 oranında artarak 20.268 adet
olarak gerçekleşmiştir. Tofaş'ın Ekim ayındaki hafif ticari araç satış-larında
da büyüme yaşanmış olup Şirket'in hafif ticari araç satışları yıllık %69,4 oranında
yükselerek 4.449 adet olarak gerçekleşmiştir (Ekim 2024: 2.626 adet). Stellantis
Otomotiv hafif ticari araç satışları ise yıllık %5,6 oranında artarak
göstererek 6.623 adet olarak gerçekleşmiştir. Ocak - Ekim 2025 döne-minde ise
Tofaş'ın binek araç perakende satışları yıllık %11,0 düşüş göstererek geçen senenin
aynı dönemindeki 71.703 adetten 63.792 adede gerilerken Hafif Ticari Araç
perakende satışları ise yıllık %18'lik düşüşle geçen senenin Ocak - Ekim dönemindeki
41.660 adetten 34.166 adete gerilemiştir. Tofaş, 2025'te yurtiçi perakende
pazarının 1.3mn-1.4mn adet bandında olmasını, Tofaş markalı yurt içi araç satışının
ise 350-370bin adet seviyesinde olmasını beklemektedir.
Ford Otosan'ın (FROTO) Ekim ayında hafif ticari araç pazarında satışları yıllık
%9,7 oranında artış göstererek 7.526 adede yükselmiştir (Ekim 2024: 6.861 adet).
Ocak - Ekim 2025 döneminde ise Ford Otosan'ın Hafif Ticari Araç perakende satışları
yıllık %9,5'lik yükselişle geçen senenin Ocak - Ekim dönemin-deki 54.386
adetten 59.564 adete yükselmiştir. Ford Otosan, 2025 için yurtiçi perakende pazarı
beklentisini 1.050-1.150bin adet bandında şekillendirmiştir. Ford Otosan'ın
yurt içi perakende satış beklentisini ise 90-100bin adet bandındadır.
Doğuş Otomotiv'in (DOAS) binek araç satışları, Ekim 2024'teki 15.398 adetten Ekim
2025'teki 18.446 adete yükselirken yıllık %19,8'lik artış göstermiş olup hafif
ticari araç satışları ise Ekim 2025'te %11,3'lük yükseliş göstererek 2.508 adete
yükselmiştir. Ocak - Ekim 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv'in binek araç perakende
satışları yıllık %12,2 artış göstererek geçen senenin aynı dönemindeki
120.351 adetten 135.079 adede yükselirken Hafif Ticari Araç perakende satışları
ise yıllık %6'lık yükselişle geçen senenin Ocak - Ekim dönemindeki 17.890 adetten
18.958 adete yükselmiştir. Doğuş Otomotiv, 2025 yılı için yurtiçi perakende
pazarının 1.1mn adet (binek + hafif ticari + ağır ticari) bandında olmasını beklerken
Doğuş Otomotiv markalı araç satışının ise 130.000+ adet (Skoda hariç)
seviyesinde olmasını beklemektedir.
Pazar payları açısından ise Ekim 2025'te Doğuş Otomotiv'in pazar payı geçen yıla
göre 0.1 yp düşüş göstererek %18,0 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan'ın pazar
payı daralma göstererek %8 olarak gerçekleşmiştir. Tofaş'ın Pazar payı ise Ekim
2025'te yıllık 0.8 yp artış göstererek geçen senenin aynı dönemindeki %9,3'ten
%10'a yükselmiştir. Bununla birlikte, Stellantis Otomotiv altındaki markaların
Pazar payı Ekim 2025'te 0.5 yp artış göstererek %17,4 seviyesine ulaşırken
TOASO+Stellantis Pazar payı ise 1.3 yp artış göstererek toplamda %27,5 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Ocak - Ekim 2025 döneminde ise Doğuş Otomotiv'in pazar payı
geçen yıla göre hafif artış göstererek %14,8 olarak gerçekleşmiş olup Ford Otosan'ın
pazar payı hafif düşüş göstererek %7,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Tofaş'ın
Pazar payı ise Ocak - Ekim 2025 döneminde yıllık 2.6 yp düşüş göstererek
geçen senenin aynı dönemindeki %12'den %9,4'e gerilerken Stellantis Otomotiv markaları
ile birlikte toplam Pazar payı 1.2 yp düşüş göstererek %26,5'e gerilemiştir
(Pozitif).
Şirket Haberleri:
ASELSAN (ASELS), 3Ç25'te 3.075mn TL piyasanın medyan beklentisini ve bizim 3.250mn
TL beklentimizi aşarak TMS-29 etkisi dahil 4.765mn TL ana ortaklık karı elde
etti (3Ç24: 2.671mn TL). 3Ç25'te net satış gelirlerindeki artış ile birlikte başarılı
operasyonel maliyet yönetimi sonucu elde edilen esas faaliyet karındaki
artış, net finansman gideri ve parasal pozisyon kaybındaki azalış net kar rakamını
destekledi.
3Ç25'te Aselsan, bizim 32.780mn TL olan tahminimizin ve 32.300 milyon TL olan piyasanın
medyan beklentisinin sırasıyla %1,07 ve %2,58 üzerin-de gerçekleşerek yıllık
%14 artışla 33.132mn TL net satış geliri elde etti. ASELSAN, uzun vadeli
hedeflerine ulaşmak amacıyla 2024 yılı başında haya-ta geçirdiği aselsaneXt programı
kapsamında olumlu sonuçlar elde etmeye devam etti. Söz konusu dönemde elde
edilen hasılatta ÇELİKKUBBE, Radar, Elektro-Optik, Elektronik Harp, Güvenlik,
Deniz ve Askeri Haberleşme sistemlerine yönelik teslimatlar önemli pay oluşturdu.
TMS-29 etkisi dahil FAVÖK hem bizim hem de piyasanın medyan beklentisi olan
7.900 milyon TL'nin %3,7 üzerinde, 8.191 milyon TL olarak gerçekleşti (3Ç24: 6.565mn
TL). 3Ç25'te FAVÖK, maliyet kontrolü, artan operasyonel kârlılık ve yüksek
katma değerli ürünlerin devreye girmesiyle güçlenmeye devam etti. Dijital dönüşüm
ve süreç iyileştirmelerine yönelik adımların da katkısıyla FAVÖK marjı %24,72
seviyesinde gerçekleşti. Bununla birlikte genel yönetim giderlerinin yaklaşık
%10 oranında azalması net kâr marjının %14,38 seviyesine yükselmesini sağladı.
(3Ç24'te sırasıyla %22,58 ve %9,19) Şirket, büyüme eğiliminin önemli göstergelerinden
biri olan Alınan İş/Satışlar oranını iki yıl üst üste 2 seviyesinde
korumayı başardı. Şirket, bu ivmeyi 2025 yılının ilk dokuz ayında da sürdü-rerek
oranı 2,5 seviyesine yükseltti ve böylece sektör ortalamasının üzerindeki güçlü
konumunu devam ettirdi.
ASELSAN'ın toplam sipariş tutarı 5,7 milyar ABD doları tutarında yeni sözleşmeyle
9A25'de bakiye siparişleri tarihin en yüksek seviyesi olan 17,9 milyar ABD dolarına
yükseldi (9A24: 12,6 milyar dolar). İhracat odaklı büyüme stratejisini kararlılıkla
sürdüren Şirket, 9A25'de almış olduğu 5,7 milyar dolar sipariş büyüklüğünün
1,45 milyon dolarlık kısmını yurtdışından sağladı (9A24: 535 milyon dolar).
Şirket'in 9A25 itibarıyla toplam bakiye sipariş-lerinin %98'ini savunma,
%2'sini savunma dışı siparişler oluşturdu. Şirket'in 9A25 itibarıyla uzun vadeli
siparişlerinin 52%'si dolar, 40%'ı Euro ve 8%'i ise TL bazlı siparişlerden oluştu.
Şirket'in net borç pozisyonu, Şirket'in net borcu 3Ç24'e kıyasla %20 azalış kaydederek
23,769 milyon TL'ye geriledi. 9A25'te Net Borç/FAVÖK oranı 0,53x seviyesine
geriledi. Önceki yılın aynı döneminde Net Borç / FAVÖK oranı 1,24 seviyesinde
yer alıyordu. Şirket böylece, sektör ortalamalarının altında seyreden pozisyonunu
korudu.
Şirket'in 2025 yılı beklentileri korundu- Aselsan 2025 yılına ilişkin beklentilerini
korudu. Buna göre Şirket TMS 29 dahil, 2025 yılında da net satış geliri büyümesinin
TL bazında %10'un üzerinde artacağını öngörmektedir. Şirket 2025 yılında
FAVÖK marjının ise TMS 29 dahil %23 seviyesi üzerinde gerçek-leşmesini hedeflemektedir.
Şirket ayrıca 2025 yılında TMS 29 dahil 20 milyar TL ve üzeri yatırım
harcaması yapmayı planlıyor.
Ar-Ge harcamaları ve seri üretime yönelik yatırımlar artmaya devam etti. Ar-Ge harcamaları
bir önceki yıla kıyasla %40 oranında artarak 925 milyon ABD doları seviyesinde
gerçekleşti. Ar-Ge harcamalarıyla beraber ASELSAN'ın, seri üretim alt
yapılarının güçlendirilmesi amacıyla gerçekleştirdiği sabit yatırım harcamaları
da bir önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık iki katına çıkarak 200 milyon
ABD doları seviyesine ulaştı
ASELSAN, ciro ve kârlılık göstergelerinde istikrarlı yükseliş ivmesini sürdürmektedir.
Şirketin ihracat odaklı sipariş yapısındaki artış, etkin finansal yöne-timi,
güçlü nakit akışı ve artan yatırım harcamaları, ASELSAN'ın uzun vadeli sürdürülebilir
büyümesini destekleyen temel unsurlar arasında yer almaktadır. Ayrıca
Ar-Ge harcamalarındaki artış ile seri üretime yönelik yatırımların, şirketin
teknoloji geliştirme ve üretim kabiliyetlerini daha da güçlendirerek sürdürü-lebilir
büyümesine önemli katkılar sağlamasını bekliyoruz. Bununla birlikte, önümüzdeki
dönemde ÇELİKKUBBE bileşenlerinin üretiminde yeni kapasite artışlarını
beraberinde getirecek yatırımların devreye alınmasıyla, ASELSAN'ın savunma sanayisindeki
küresel konumunun daha da güçleneceğini düşünü-yoruz. Sonuç olarak, 3Ç25
dönemine ilişkin finansal sonuçların beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle
piyasa tepkisinin pozitif olacağını düşünüyo-ruz.
Coca Cola İçecek (CCOLA) 3Ç25'te enflasyon muhasebesi uygulanmış finansallarına
göre RT ortalama piyasa beklentisi olan 6.739mn TL'lik net kar beklentisinin %6,6,
bizim beklentimiz olan 7.045mn TL net kar beklentisinin ise %2 üzerinde, yıllık
%4,2'lik yükselişle konsolide 7.181,5mn TL net kar açıklamıştır (3Ç24: 6.895mn
TL net kar). Net kâr performansındaki yükselişte, güçlü brüt kârlılık ve sınırlı
artış gösteren operasyonel giderler ile desteklenen sağlam faaliyet kârlılığın
yanı sıra, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen tek seferlik maddi duran
varlık satış zararının negatif etkisinin olma-yışı da etkili olmuştur. Ayrıca,
kur farkı giderlerindeki azalma ile birlikte net finansman giderlerinin yıllık
bazda %19,5 oranında gerilemesi, net kâr artışına katkı sağlamıştır. Diğer yandan,
net parasal pozisyon kazancının geçen yılki yüksek seviyesinden gerilemesi
(3Ç25: 1.601mn TL, 3Ç24: 2.907mn TL) ve dönem vergi giderlerindeki artış, net
kâr rakamı üzerinde sınırlayıcı etki yaratmıştır.
CCİ'in konsolide satış hacmi uluslararası operasyonların güçlü katkısıyla 3Ç25'te
yıllık %8,9'luk yükselişle 477mn ünite kasa olarak gerçekleşmiştir (3Ç24: 438mn
ük). Şirket'in Türkiye'deki satış hacmi, su kategorisinin katma değer yaratması
amacıyla stratejik olarak geri planda tutulmasıyla yıllık %19,2 daralma göstermesi,
Eylül'de kötüleşen hava koşulları ve tüketicilerin alım gücündeki düşüşten
kaynaklı olarak 3Ç25'te yıllık %1,7 daralma kaydederek 173mn ünite kasaya
(3Ç24: 176mn ük) gerilemiştir. Tüketicilerin satın alma gücündeki düşüşün büyüme
olanağını kısıtlamasıyla TR'de küçük paketlerin payı yatay seyrederken (3Ç25:
%33,4) yerinde tüketim kanalının payı ise sınırlı artarak 3Ç25'te %32,4'e ulaşmıştır.
Uluslararası operasyonların satış hac-mi, Pakistan'daki jeopolitik gerilim
& sel afetinin negatif etkisine rağmen başta Kazakistan ve Özbekistan olmak
üzere faaliyet gösterilen diğer pazarlardaki büyümeyle birlikte yıllık %16,1 artarak
304mn ünite kasa olmuştur. Konsolide bazda 3Ç25'te küçük paketlerin toplamdaki
payı %29,4'e ulaşırken yerinde tüketim kanalındaki hacim büyümesi ise 0.6
yp artış göstererek %30,5'e ulaşmıştır.
Şirket'in 3Ç25'te TMS-29 etkisiyle konsolide net satış gelirleri 52.201mn TL olarak
gerçekleşirken (RT Piyasa Ort.: 52.825mn TL, Şeker: 52.791mn TL) ticari promosyonlar
ve etkin fiyatlandırmayla yıllık %6,7 artış göstermiştir. Şirket'in konsolide
brüt kâr marjı, Türkiye operasyonlarında normalleşen maliyet bazı ve uluslararası
operasyonlardaki maliyet kontrolleri sayesinde TMS-29 etkisi dahil
yıllık 1.6 yp artış göstererek 3Ç25'te %38,1'e yükselmiştir. CCİ'in 3Ç25'te konsolide
FAVÖK rakamı ise %19,4'lük artışla 11.741mn TL'ye yükselmiştir (3Ç24: 9.837mn
TL) (RT Piyasa Ort.: 11.258mn TL, Şeker: 11.428mn TL). Konsolide FAVÖK marjı
ise 3Ç25'te yıllık 2.4 yp artarak %22,5'e ulaşmıştır.
Şirket'in konsolide net borcu 3Ç25 sonu 580mn USD ulaşmıştır. Şirket'in Net Borç/FAVÖK
oranı 3Ç25 sonunda 0,8x (2024: 1,02x) olarak gerçekleşmiş-tir. CCI'ın SNA
ise yapılan tesis ve hat yatırımlarına rağmen artıya dönerek 9A25'te 4,8 milyar
TL (9A24: -2,6 milyar TL) seviyesinde gerçekleşmiştir (Pozitif).
Erdemir (EREGL): Bağlı ortaklığı Erdemir Madencilik (Ermaden), Sivas'ın Kangal ilçesi
Alacahan sahasında yürüttüğü arama faaliyetleri sonucunda UM-REK ve JORC
standartlarına uygun olarak 14,9 milyon ton cevherde ortalama 0,89 g/t altın tenörüyle
yaklaşık 424 bin ons Mümkün Kaynak tespit ettiğini açıkladı. Şirket,
devam eden dolgu sondajları ve kaynak artırımı çalışmalarının ardından, söz konusu
kaynağın rezerv sınıfına yükseltilmesi amacıyla fizibi-lite çalışmalarına geçmeyi
planlamaktadır. Bu gelişme, uzun süredir beklenen rezerv tespit sürecinin
somut sonuç vermesi bakımından şirket için pozitif değerlendirilmektedir.
Emlak Konut GYO (EKGYO), İstanbul Başakşehir Damla Kent Projesi Gayrimenkul Sertifikası
(DMLKTG) ihracı kapsamında yer alan, Şirket tarafın-dan ihale edilen İstanbul
Başakşehir Damla Kent Projesi ilgili etap ve kısımları için aşağıda belirtilen
yükleniciler ile sözleşme imzalandığını duyurdu.
- A Etabı 1. Kısım Konut ve Ticaret İnşaatları ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İnşaatı
İşi'nin sözleşmesi ,Yüklenici Untd İnş. A.Ş. ile imzalanmıştır.
- A Etabı 2. Kısım Konut İnşaatları ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İnşaatı İşi'nin
sözleşmesi, Yüklenici Egemen İnş. Ve Tic. A.Ş. & Okyanus Enerji Üretim İnşaat
A.Ş. İş Ortaklığı ile imzalanmıştır.
- A Etabı 3. Kısım Konut İnşaatları ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İnşaatı İşi'nin
sözleşmesi, Yüklenici Kuzu Toplu Konut İnş. A.Ş.ile imzalanmıştır.
- B Etabı 1. Kısım Konut ve Ticaret İnşaatları ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İnşaatı
İşi'nin sözleşmesi, Yüklenici Mrf Group Ticaret İnşaat A.Ş. ile imzalan-mıştır.
- B Etabı 2. Kısım Konut ve Ticaret İnşaatları ile Altyapı ve Çevre Düzenleme İnşaatı
İşi'nin sözleşmesi, Yüklenici Öz Er-Ka İnş. Tur. Elekt. Taah. Tic. Ve San.
A.Ş. ile imzalanmıştır.
Emlak Konut GYO (EKGYO) projelerinden Muğla Bodrum Ortakent 2. Etap Arsa Satışı
Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 2. oturumu 04.11.2025 tari-hinde saat
14:00'da gerçekleştirilmiştir. İhalede alınan en yüksek teklif şu şekildedir: Arsa
Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri (ASKSTG): 7.061.000.000 TL, Arsa Satışı
Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı:(ASKŞPGO) %40, Arsa Satışı Karşılığı Şirket
Payı Toplam Geliri (ASKŞPTG): 2.824.400.000 TL. Tekliflerin değerlendirme süreci
devam etmektedir.
Ford Otosan'ın (FROTO) bugün TR piyasalarının kapanışının ardından 3Ç25 sonuçlarını
açıklaması bekleniyor. 3Ç25'te Ford Otosan'ın, 184.233 milyon TL (Ortalama
piyasa beklentisi: 185.258 milyon TL) net satış gerçekleştirmiş olmasını beklemekteyiz.
FAVÖK tarafında ise ortalama piyasa beklentisi 11.509mn TL iken bizim
beklentimiz ise 11.491mn TL'dir. Sonuç olarak, Şirket'in yılın üçüncü çeyreğinde
7.672mn TL net kar elde etmesini beklemekteyiz (Ortalama piyasa beklentisi: 7.708mn TL).
Petkim (PETKM) 'in bugün TR piyasalarının kapanışının ardından 3Ç25 finansal sonuçlarını
açıklaması beklenmektedir. Piyasa medyan beklentilerine göre Şirket'in
üçüncü çeyrekte 22.130 milyon TL net satış, -188 milyon TL FAVÖK ve -504 milyon
TL net zarar açıklaması öngörülmektedir. Ortalama piyasa beklentileri ise sırasıyla
21.867 milyon TL net satış, -234 milyon TL FAVÖK ve -418 milyon TL net zarar
seviyesindedir
Sabancı Holding (SAHOL) 2025 yılının üçüncü çeyreğine ait konsolide finansal sonuçlarını
açıkladı. Şirket, enflasyon muhasebesi uygulanmış sonuçlara göre 3Ç25
döneminde 679mn TL konsolide net kar (banka dışı 1.253mn TL net kar) elde etti.
Geçen yılın aynı döneminde 3.754mn TL net zarar (banka dışı 22mn TL kar) elde
edilmişti. Şirketin konsolide gelirleri 3Ç25 döneminde yıllık %3,2 azalışla 277.887mn
TL oldu (3Ç24: 287.085mn TL). Konsolide gelirin 206.818mn TL tutarındaki
kısmı banka (3Ç24: 210.548mn TL), 74.858mn TL tutarındaki kısmı ise banka dışı
(3Ç24: 80.080mn TL) iş kollarından geldi. FAVÖK ise yıllık %52,5 artışla 3Ç25
döneminde 25.309mn TL olarak gerçekleşti (3Ç24:16.600mn TL).
Türk Telekom (TTKOM), enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına
göre 3Ç25'te 10.243mn TL net kar elde etti (3Ç24: 3.976mn TL). Piyasanın medyan
beklentisi 5.973mn TL ve bizim beklentimiz 6.800mn TL net kar elde edilmesiydi.
Beklentilerin oldukça üzerinde açıklanan net karda, satış gelirlerindeki
artış ile birlikte maliyetlerin ve operasyonel giderlerin kontrolü sayesinde güçlenen
operasyonel kârlılıktaki artış etkili oldu. Bununla birlikte faiz oranları
ve hedge maliyetlerindeki düşüşün etkisiyle net finansman giderlerinin azalması
da kârlılığı destekledi.
Şirket'in TMS-29 etkisi dâhil net satış gelirleri bizim 56.600mn TL beklentimizin
ve piyasanın medyan beklentisi olan 56.537mn TL'nin üzerinde yıllık %11 artışla
59.522mn TL oldu (3Ç24: 53.788mn TL). Sabit internet ve mobil, kurumsal data
ile birlikte büyümeye bir kez daha öncülük etti. UFRYK 12 muhasebe etkisi hariç
tutulduğunda, 3Ç25 gelirleri yıllık bazda %9 artışla 55,1 milyar TL'ye ulaştı.
Segmentler bazında sabit genişbant %14,3, mobil %13,2, TV %20,7, kurumsal data
%30,7 büyürken, sabit ses, uluslararası ve diğer gelirler sırasıyla %1,3, %40,4
ve %14,2 oranında daraldı. Toplam abone sayısı 3Ç25'te çeyreklik bazda 2 milyon
net abone kazanımıyla 56,2 milyona ulaştı. Sabit ses segmentindeki 178 bin
abone kaybı hariç tutulduğunda, çey-reklik net abone kazanımı 2,2 milyon oldu.
Bireysel müşterilerden gelen güçlü talep hem mobil hem sabit internet segmentlerinde
etkili olurken, mobil seg-mentteki büyüme kurumsal segmentin katkısıyla daha
da hızlandı. Buna paralel olarak, dokuz aylık dönemde toplam net abone kazanımı
3 milyonu aşar-ken, sabit ses segmenti hariç tutulduğunda bu rakam 3,5 milyonun
üzerine çıktı. ARPU büyümeleri, geçen yılın aynı dönemindeki yüksek baz nedeniyle
önceki çeyreğe kıyasla beklentilere paralel bir normalleşme göstermesine
rağmen güçlü seyrini korudu. Sabit internet gelirlerindeki yıllık %14,3'lük
artışta, %1,4'lük ortalama abone bazı büyümesi ve %12,6 ARPU büyümesi etkili oldu.
Öte yandan, mobil gelirlerdeki %13,2'lik artış ise büyük ölçüde %10,9'luk ortalama
abone bazı büyümesi ve %2'lik ARPU büyümesinden kaynaklandı. M2M hariç
tutulduğunda ARPU büyümesi %7,8 olarak gerçekleşti.
Maliyetlerin ve operasyonel giderlerin kontrolü sayesinde operasyonel karlılık güçlendi.
TMS-29 etkisi dahil FAVÖK bizim 24.500mn TL ve piyasanın medyan beklentisi
olan 23.872mn TL seviyesindeki beklentisini aşarak yıllık %22,7 artışla 26.641mn
TL oldu. FAVÖK marjı %44,76 seviyesinde gerçekleşti (3Ç24: %40,38).
Şirket'in net borç pozisyonu azaldı. 30 Eylül itibari ile net borç 56,9 milyar TL
seviyesinde (2025/06'da 60,5 milyar TL), Net Borç/FAVÖK çarpanı 3Ç25 itibarıyla
0,64x seviyesine geriledi.
2025 yılı konsolide finansal sonuçlarına ilişkin öngörülerde revizyon yapıldı. 2025
yılı için %10 olan konsolide gelir büyümesi (UFRYK 12 hariç) ve %29 olan yatırım
harcamalarının satış gelirlerine oranı öngörüsü korunurken, FAVÖK marjının
2025'in ilk dokuz ayında beklentileri aşmasıyla birlikte FAVÖK marjı öngörüsü
%41'den %41,5 seviyesine revize edildi. Şirket beklentilerinde 2025 yıl sonu enflasyon
oranının %29 olacağını varsaymıştır.
Şirketin bu çeyrekte abone dinamikleri sabit internette fiyatlama ve mevsimsellikle
şekillenirken, mobil pazarda daha çok süregelen yoğun rekabetten etki-lendi.
Mobil genel olarak iyi bir yaz sezonu geçirirken, sabit internet güçlü bir okula
geri dönüş dönemi geçirdi. Mobil yine çok kuvvetli net abone kazanımı performansı
sergilerken, sabit internet Temmuz/Ağustos aylarındaki fiyatlama hareketlerinin
(Temmuz ayında toptan tarifeler ve perakende yeni müşteri tarifeleri, Ağustos
ayında ise perakende mevcut müşteri tarifeleri) etkisiyle güçlü ARPU büyümesi
üretmeye devam etti. Sonuç olarak, 3Ç25 dönemine ilişkin finansal sonuçların
beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle piyasa tepkisinin pozitif olacağını
düşünüyoruz.
Turkcell (TCELL), T.C. Ulaştırma ve Altyapı Bakanlığı UDHAM destekli 5. Nesil Mobil
Haberleşme Altyapısını Geliştirme Projesi kapsamında, Turkcell Grup şirketleriyle
yürüttüğü iş birliği doğrultusunda geliştirdiği 5G Çekirdek Şebeke Orkestrasyon
ve Otomasyon ürünü için Turkcell İletişim Hizmetleri A.Ş. ve Superonline
İletişim Hizmetleri A.Ş. ile 5 (beş) yılı kapsayan bir sözleşme imzalamıştır.
İlgili sözleşme çerçevesinde, ürün geliştirmesinin birinci fazı ta-mamlanmış
olup, ticari kullanıma hazır hale getirilmiştir. Bu kapsamda, projeye ilişkin
olarak 1.064.240 ABD Doları tutarında ilk sipariş alınmıştır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
