Analiz- ISCTR 2Ç25 Finansal Sonuçlar (Garanti BBVA Yatırım)

ISCTR 2Ç25 Finansal Sonuçlar-Olumlu
İş Bankası 2Ç25'de beklentilerin üzerinde, 17.4mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs
tahmin: 13.3mlr TL, +40% çoç, +15% yoy). Böylece, banka yılın ilk yarısında
yıllık %2 artış ile 29.8mlr TL net kar elde etti. (1Y25 özkaynak karlılığı 17.8%
vs. 2024: 15.8%). Beklentilerden yüksek gelen değerleme karı ve düşük karşılık
giderleri net karı destekledi. Banka daha önce %30 civarında beklediği özkaynak
karlılığını mar beklentisinde yaşanan düşüş ile %25 civarına revize etti.

Net faiz marjı, çeyreklik 1.3puan azalan TL kredi makası etkisiyle, 0.4 puan azalarak
%1,2'ye geriledi. Çeyreklik bazda %12 azalan swap maliyetleri marjı destekledi.
Banka 2025 için 450baz puan olan marj iyileşme beklentisini 350baz puana
revize etti. Yeni durumda banka 2025 sonunda net faiz marjının %5 civarında olmasını
beklediklerini belirtti. Yılın ilk yarsısında net faiz marjı %1.4 olurken,
banka 2025 sonunda %2.5 üzerinde bir net faiz marjı bekliyor. Komisyon gelir
büyümesi de ödeme sistemleri ve sigorta komisyonları sayesinde yıllık bazda %46'lık
büyüme ile güçlü seyretmektedir. Faaliyet giderlerindeki yıllık artış %30
seviyesinde olup, 1H25'de gider/gelir oranı %56.2 (2024: %65.3) ve komisyonların
faaliyet giderlerine oranı %90.3 (2024: %83) oldu. Faaliyet giderlerindeki trend
beklentilerden daha iyi. Takip akışları bir önceki çeyreğe göre %21 azalışla
7.8mlr TL'ye düşerken, NPL oranı %2.5 (+0.1 çoç) oldu. 1Y25'teki risk maliyeti,
176bps olarak gerçekleşmiştir. (2024: 110bps). İş Bankası 2025'de %2.0 risk
maliyeti, %3.0 civarı NPL oranı öngörmektedir.

Piyasa etkisi ve değerleme
İş Bankası, 8.3x F/K ve 1.1x F/DD çarpanları ile benzerlerine göre sırasıyla %17
primli ve %15 iskontolu. (Uzun vade ortalama -9% ve -15%). Beklentilerden iyi
gelen sonuçlar nedeniyle olumlu piyasa etkisi bekliyoruz. İş Bankası için Endeks
Paralel tavsiyemizi koruyoruz, yeni hedef fiyatımız 18.00TL. (Önceki HF: 17.00TL)



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -