LOGO YAZILIM
Tavsiye: Nötr (önceki: Endeks Alt. Getiri)
Hedef Fiyat: 183.00 TL (önceki 177.00 TL)
Getiri Potansiyeli: 11%
Tahminlerin hafif üzerinde sonuçlar...
Logo Yazılım (LOGO TI, Nötr, 12A HF: 183 TL), 3Ç25'te 240 milyon TL net kar açıkladı.
Bu rakam, piyasa beklentisi olan 218 milyon TL'nin ve bizim tahminimiz olan
219 milyon TL'nin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Net kar, operasyonel karlılıktaki
artış ve azalan finansman giderlerinin desteğiyle yıllık bazda reel %62
yükseldi. Tahminlerimizden sapma, ağırlıklı olarak finansman giderlerindeki farklılıktan
kaynaklanmaktadır. Gelirler 1.375 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek
yıllık bazda reel %16 büyüme gösterdi. Gelir artışı, SaaS dönüşümlerindeki güçlü
ivme ve ertelenmiş gelirlerin etkisiyle desteklendi. IFRS finansalları ile
faturalandırılmış gelirler arasındaki farkın da katkısıyla, faturalandırılmış
gelirler 3Ç25'te yıllık bazda %21 artış kaydetti. FAVÖK 544 milyon TL olarak gerçekleşti
ve 3Ç24'teki 492 milyon TL'ye göre reel %10 büyüme gösterdi. Ancak ücret
artışlarının etkisiyle FAVÖK marjı yaklaşık 213 baz puan darald
Güçlü net nakit pozisyonu: 3Ç25 sonunda Şirket 703 milyon TL net nakit pozisyonuna
ulaştı. Bu rakam 2Ç25'teki 609 milyon TL ve 4Ç24 sonundaki 654 milyon TL'ye
kıyasla sınırlı artışa işaret ediyor. Net nakit pozisyonu, 30 Haziran 2025'te 494
mn TL brüt temettü dağıtılmasına rağmen yaklaşık 250 milyon TL tutarındaki uzun
vadeli tahvil ve yatırımların nakde çevrilmesiyle ve faturalanan gelir büyümesiyle
desteklen
Yönetim beklentilerini korudu: Yönetim, 2025 yılı için yıl sonu TÜFE varsayımını
%35 alarak reel %11 gelir artışı ve %35 FAVÖK marjı hedefini yineledi. Şirket,
yılın ilk dokuz ayında %11 gelir artışı ve %40,0 FAVÖK marjı kaydetti. Faturalanan
gelir büyümesi ise %8 olarak gerçekleşti.
Yorum: Sonuçları güçlü buluyoruz, faturalanan gelir büyümesini etkileyici buluyoruz.
Modelimizi bir çeyrek ileri taşıyarak 12 aylık hedef fiyatımızı 177 TL'den
183 TL'ye yükseltiyoruz. Ayrıca, hissedeki son geri çekilmenin yukarı yönlü potansiyeli
artırması nedeniyle notumuzu Endeks Altı Getiriden Nötre yükseltiyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
