Hafif artan kârlılık - Coca-Cola İçecek, 3Ç25'te 7,2 milyar TL net kâr açıkladı.
Yıllık bazda %4 artış gösteren sonuç, piyasa beklentileriyle paralel gerçekleşti.
Gelirler ve FAVÖK de genel olarak tahminlerle uyumlu seyretti.
Güçlü uluslararası hacimler - Gelirler yıllık bazda %6,7 artışla 52,2 milyar TL'ye
ulaşırken, toplam satış hacmi %8,9 büyüdü. Türkiye'de hacim %1,7 daraldı, bu
durum, alım gücü kısıtlarının etkisini yansıtıyor. Uluslararası satışlar %16,1
artarak Orta Asya ve Irak'tan güçlü katkı sağladı. Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlere
rağmen Bangladeş, Ürdün ve Pakistan'da hacim artışı pozitif seyretti.
Türkiye'de ortalama birim fiyat yıllık bazda %0,9 artarak 2025 başından bu yana
istikrarlı bir iyileşme gösterdi. Buna karşın, uluslararası ortalama birim fiyat
%2,0 gerileyerek zorlu makroekonomik ortamın ve Orta Doğu'daki çatışmaların
fiyatlama gücü üzerindeki olumsuz etkisini yansıttı.
Kârlılıkta iyileşme - Brüt kâr marjı yıllık bazda 160 baz puan artarak %38,1'e yükseldi.
Bu artış, Türkiye'deki 40 baz puanlık daralmaya rağmen, uluslararası operasyonlarda
elde edilen 310 baz puanlık güçlü iyileşmeyle sağlandı. Başarılı
fiyatlama, normalleşen maliyet yapısı ve etkin ürün karması yönetimi bu performansı
destekledi. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı 80 baz puan azaldı. Sonuç
olarak, FAVÖK marjı yıllık bazda 230 baz puan artarak %22,6'ya yükseldi ve piyasa
beklentilerini 100 baz puan aştı.
Azalan net borç - Toplam borç 2024 yıl sonuna göre 5,3 milyar TL azaldı, nakit varlıklar
ise 2,9 milyar TL arttı. Böylece net borç 2024 yıl sonundaki 32,4 milyar
TL seviyesinden 24,2 milyar TL'ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı 1,0x'ten 0,8x'e
düşerek yönetilebilir seviyede kaldı.
Genel görüşümüz - Uluslararası pazarlarda hacim artışı güçlü seyrini sürdürürken,
Türkiye satışları makroekonomik zorluklar nedeniyle geriledi. Orta Doğu'daki
olumsuz koşullar fiyat artışlarını sınırlamaya devam ederek kârlılıkta iyileşmeyi
kısıtladı. Şirket yıl sonu beklentilerini korudu. 12 aylık hedef fiyatımızı
85 TL seviyesinde tutuyor ve AL tavsiyemizi yineliyoruz.
Değerleme - Hisse son bir yılda %18 yükseldi ancak BIST100 endeksine görece %9 daha
zayıf bir performans gösterdi. 2025 tahminlerimize göre hisse 8,5x F/K ve 5,8x
FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gören Coca-Cola İçecek hissesi için AL görüşümüzü
koruyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
