Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat: 32,5 TL
Potansiyel Getiri: %25,87
3Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %15,11 artışla 947 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları %0,47 azalışla 2.232 milyon
TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %13,75 artışla 664 milyon TL
olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%3,52 azalışla 1.563 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 83 baz puan azalışla %70,1
olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 221 baz puan azalışla %70,1 olmuştur.
Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %44,11 artışla 291,65 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %8,94 azalışla 735 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Açıklanan 292 milyon TL'lik net kar, 303 milyon TL'lik konsensüs tahminine
(Gedik: 264 milyon TL) yakınken, 664 milyon TL'lik FAVÖK de 666 milyon TL'lik
konsensüs tahminine (Gedik: 648 milyon TL) paralel seyretmektedir. Yüksek enflasyonun
reel bazda elektrik fiyatlarının düşmesine yol açan olumsuz etkisine rağmen,
üretim hacmindeki %38'lik artış sayesinde FAVÖK yıllık bazda %14 artmıştır.
Net kar, net parasal kazancın 90 milyon TL artarak 124 milyon TL'ye ulaşması
sayesinde yıllık bazda %44 büyüme kaydetmiştir. Böylece şirket, 9A25'i yıllık
bazda %4 FAVÖK ve %9 net kar daralmasıyla kapatmıştır. Net borç, çeyreklik bazda
%26 azalırken, Net Borç/FAVÖK oranı 0,7x'ten 0,5x'e hafif düşüş göstermiştir.
Genel olarak, yıllık bazda iyileşmeye rağmen, sonuçların konsensüs tahminleriyle
uyumlu olması nedeniyle nötr olarak değerlendiriyoruz. Hissenin son bir yılda
%19 düşüş yaşayan ve BIST-100 Endeksi'ne göre %27 daha düşük performansın ardından,
hisse 2025 ve 2026 yılı tahminlerimize göre sırasıyla 7,3x ve 5,9x FD/FAVÖK
çarpanlarıyla işlem görmektedir ve sektör ortalamalarının üzerinde bir iskontoya
sahiptir. Hisseye ilişkin Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi ve 32,50
TL/hisse hedef fiyatımızı koruyoruz. (NÖTR)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
