Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Hedef Fiyat: 85,3 TL
Potansiyel Getiri: %63,57
3Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %6,68 artışla 52.201 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları %0,16 artışla 145.162
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir
FAVÖK'ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %19,35 artışla 11.741 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%7,58 azalışla 26.233 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 239 baz puan artışla %22,5
olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 151 baz puan azalışla %18,1 olmuştur.
Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %4,16 artışla 7181,49 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net
karı %26,06 azalışla 14.065 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: 3Ç25'te şirket 11.741 milyon TL FAVÖK (kons: 11.368 milyon TL) ve 7.181 milyon
TL net kar (kons: 6.968 milyon TL) açıklamıştır. Gelir, FAVÖK ve net kar
tahminlerimiz sırasıyla 50.891 milyon TL, 11.450 milyon TL ve 7.100 milyon TL'dir.
Satış gelirleri, yıllık bazda %6,7 artışla 52.201 milyon TL (kons: 52.661 milyon
TL) olarak gerçekleşmiştir. Konsolide satış hacimleri yıllık bazda %8,9 artış
göstermiştir (TR: %-1,7, Uluslararası %+16,1). Sonuçlar, marjlardaki en kötü
dönemin de geride kaldığını kanıtlamaktadır, zira yıllık bazda FAVÖK marjı 239bp
artmıştır. Türkiye'de gelirler yıllık %0,9 azalmıştır (2Ç25:-%4,1) ve segment,
%19,5 marjla 4.756 milyon TL çeyreklik FAVÖK kaydetmiştir. Uluslararası segmentte,
gelirler yıllık bazda %13,8 artmış (2Ç25: -%1,7), FAVÖK %31,3 yükselmiş
(2Ç24: +%1,4) ve marj %19,5 olmuştur (yıllık: +90bp). Konsolide FAVÖK marjı,
3Ç25'te yıllık bazda +239bp artışla %22,5 olmuştur (kons: %22, Gedik: %22,4). Serbest
nakit akışı 3Ç25'te +4,8 milyar TL (3Ç24: -2,6 milyar TL) olarak gerçekleşmiş,
bu da şirketin 3Ç25'te 10,4 milyar TL'lik önemli ölçüde serbest nakit akışı
ürettiği anlamına gelmektedir. Bu nedenle, Net Borç/FAVÖK oranı bir önceki
çeyrekteki 1,4x'ten 0.9x a düşmüştür. Hisse 2024 yılı ortasından bu yana %32 değer
kaybetmiş ve BIST-100 Endeksi'nin %31 altında performans göstermiştir. Hisse,
2025 yılı tahminlerimize göre sırasıyla 5,7x ve 7,2x FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarıyla
işlem görmektedir (2026T: FD/FAVÖK: 4,7x), bu da faaliyetlerin kalitesi
ve toparlanma eğilimi göz önüne alındığında iskontolu bir seviyedir. (POZİTİF)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
