Analiz- Türk Hava Yolları 2Ç2025 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

THY, 2025 Yılının İkinci Çeyreğinde 26,8 Milyar TL Ana Ortaklık Net Dönem Karı
Kaydetmiştir.
Öneri AL
Hedef Hisse Fiyatı : 508,50TL


THY, 2025 yılı ikinci çeyreğinde 26,8 milyar TL (691mn USD) ana ortaklık net dönem
kârı açıklamıştır. Böylece net kâr piyasa beklentisi olan 658mn USD'nin biraz
üzerinde gerçekleşmiştir. Güçlü sezonsallık ve artan yolcu trafiği gelir artışını
desteklerken, küresel talep yavaşlaması kargo gelirlerini sınırlamıştır. Yolcu
sayısı %5,4 artışla 23,3 milyona, doluluk oranı ise 1,1 puan yükselerek %82,2'ye
çıkmıştır. Kargo tonajı %5,5 artmasına rağmen, birim fiyatlardaki gerileme
kargo gelirlerinde düşüşe yol açmıştır.

Şirket'in toplam satış gelirleri yıllık %26,5 artışla 231,3 milyar TL'ye (5.980mn
USD) ulaşmış, piyasa beklentisi olan 5.979mn USD ile uyumlu gerçekleşmiştir.
Satışların maliyetindeki artışa rağmen, brüt kâr 44,4 milyar TL seviyesine yükselmiş
ve brüt kâr marjı %19,2 olarak gerçekleşmiştir.

Operasyonel giderler 20,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, diğer faaliyetlerden
yıllık %49,6 oranında artışla 3,9 milyar TL net gelir elde edilmiştir. Böylece
faaliyet kârı 27,4 milyar TL'ye ulaşmıştır. FAVÖK, geçen yılın aynı dönemine
göre %35,2 artışla 46,1 milyar TL'ye (1.357mn USD) yükselmiş ve piyasa beklentilerinin
(Piyasa beklentisi: 1.263mn USD) üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı
ise 1,3 puan iyileşerek %19,9 olarak hesaplanmaktadır. Yatırım faaliyetlerinden
10,2 milyar TL, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan ise 599mn TL
kâr elde edilmiştir. Finansman tarafında 7,3 milyar TL net gider, vergi tarafında
ise 4,1 milyar TL net vergi gideri kaydedilmiştir.

2. çeyrek karıyla beraber şirketin 6 aylık net dönem karı, geçen yılın aynı dönemine
göre %33 oranında azalarak 25.013mn TL'ye gerilemiştir.

THY'nin 2025 yılı haziran sonu itibarıyla net borcu 335,2 milyar TL seviyesinde
olup, net borç/FAVÖK oranı 2,3x'tir. Şirket'in net yabancı para açık pozisyonu
219,4 milyar TL'dir. Bu pozisyon ağırlıklı olarak Euro ve Japon Yeni cinsindendir.
Diğer yandan Şirket'in TL fazlası bulunmaktadır. Finansallarını USD cinsinden
tutan THY, Dolar'ın Euro'ya karşı değer kaybetmesinden ve TL'nin Dolar karşısında
değer kaybetmesinden olumsuz, Japon Yeni'ne karşı değer kazanmasından ise
olumlu etkilenmektedir.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -