Analiz- Teknosa Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Teknosa - Olumlu
Her geçen gün iyileşmeye devam
Teknosa, 2025 2.çeyrekte 17,67 milyar TL hasılat, 929 milyon TL FAVÖK, 542 milyon
TL zarar ile beklentilerimize tam paralel sonuçlar açıkladı.

Pazarın zorlandığı bir dönem oldu. GfK verileri çerçevesinde tüketici elektroniği
pazarı reel şekilde %5 daralma gösterdi. Techonline verilerinde ise yatay bir
seyir görüldü. Makroekonomik koşullar, asgari referans faiz oranı olan %35 üzerinde
politika faizi varlığı ve talep koşullarının iyice soğuması etkili olduğu
bir 6 ay geçirdik.

Teknosa sektörden pozitif ayrıştı. Sektörün daraldığı yerde şirket cirosunu %0,3
oranında artırarak rölatif bakımdan pozitif ayrışmayı başarmıştır. Perakende miksi
ve yüksek karlı kategorilere odaklı gelir artırma inisiyatifi ele alınarak
süreç devam edilmiştir.

Gider optimizasyonuna devam. Şirket disiplinli kampanya faaliyetleri ve etkin stok
yönetimi sayesinde brüt karını %17 artırarak 2,55 milyar TL'ye ulaştırırken
brüt kar marjı 230 baz puan artışla %14,4 olarak gerçekleşti. Operasyonel giderler/satışlar
rasyosu 40 baz puan düşüşle %11,6'ya geriledi. Gider optimizasyonu devamlılığını
olumlu karşılıyoruz.

Operasyonel karlılık büyüyor. Gider optimizasyonu çerçevesinde operasyonel karlılık
büyümeye devam etti. Bu doğrultuda FAVÖK %94 artışla 929 milyon TL seviyesine
ulaşırken FAVÖK marjı 250 baz puan artışla %5,3 seviyesine erişti.

Faiz oranlarındaki artışlara rağmen finansman giderlerindeki baskı sınırlandı. Yüksek
faiz oranları ve makroekonomik koşullar net kar üzerinde baskı oluşturmaya
devam etti. İstikrarlı finansman optimizasyonları sayesinde net finansman giderleri/satışlar
çok sınırlı artarak baskı sınırlandı.

Net zarara aldanmamak lazım. Net parasal kazanç ve ertelenmiş vergi geliri azalımı
ile net zarar kaldığı yerden devam etse de sıkı maliyet politikaları kapsamında
alınan tedbirlerle net zarar %28,4 azalışla 542 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.

18 Mart 2025 toplantı değerlendirmesinde vurguladığımız gibi her çeyrek iyileşmesini
izleyeceğimizi belirtmiştik. Bu doğrultuda finansalları açıkça olumlu değerlendiriyoruz.

Şirket bugün 15'te webinar gerçekleştirecek.
Webinar sonrası iyimser bir ilave aktarım yapıyor olacağız.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -