Analiz- Akçansa Bilanço Değerlendirmesi (Marbaş Menkul)

Akçansa - Nötr
Zorlu koşullar
Akçansa, 2025 2.çeyrekte 5,3 milyar TL hasılat, 708 milyon TL FAVÖK, 259 milyon
TL net kar ile beklentilerimize tam paralel sonuç paylaştı.

Sektörün zorlandığı bölgelerde Akçansa yer alıyor. Akçansa'nın aktif bölgeleri olan
Marmara, Ege ve Karadeniz bölgelerindeki %13'lük düşüş varlığı olsa da deprem
bölgesi talebi görece iyimserleştirmiştir.

Satışlarda baskılanma sürüyor. Satışlar 2.çeyrekte %15,72 daralmayla 5,3 milyar TL
seviyesine geriledi. Çeyrekten çeyreğe iyileşiyormuş gibi görünse de yıldan yıla
baskılanma var.

Satış hacimlerinde karışık seyir izleniyor. Çimento ve türev satış hacmi %7 artış
kaydederken hazır beton satış hacminde %12 azalış izlenmiştir. Kümülatif satış
hacmi ise 2.çeyrekte yıllık %20,8 azalış ile sert daralma kaydetti.

Maliyet baskıları önemli bir etkendir. Maliyetlerin artmasıyla birlikte doğal olarak
brüt kar özelinde de baskı takip edildi. Brüt kar yıllık %48,8 düşüşle 658
milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kar marjı 8 puan düşüşle %12,4 seviyesine geriledi.

Operasyonel karlılık baskılanıyor. Enflasyona bağlı maliyet artışları da dahil pazar
koşullarındaki karışık seyir FAVÖK'e önemli ölçütte baskı gösterse de hafifleme
takip edilmiştir. Yurtiçi fiyat durağanlığı ve enflasyon etkisiyle işçilik
maliyetlerinde artışlar, fiyat maliyet gelişiminin olumsuz kalmasına yol açmıştır.
FAVÖK yıllık %48,7 daralmayla 708 milyon TL'ye gerilerken FAVÖK marjı 860
baz puan düşüşle %13,3 seviyesine geriledi.

Net kar azalıyor. Özellikle çeyrekten çeyreğe toparlanma olsa da fiyat-maliyet
performansının aktif baskısının etkin olmaya devam etmesiyle birlikte net kar %71,5
düşüşle 259 milyon TL seviyesine geriledi. Net kar marjı 950 baz puan düşüşle
%4,9'a geriledi.

Bu doğrultuda finansalı nötr değerlendirmekle birlikte çimento sektöründe stratejik
konumda bulunan, tonajları iyimserleşen şirketlerin ön planda olması gerektiğini
değerlendirmekteyiz. Her geçen çeyrek iyileşme planı olsa da diğer şirketlerin
aksine Akçansa da bunun gecikeceğini düşünüyoruz.

Şirket bugün 10:30'da webinar gerçekleştirecek



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -