Analiz- Günlük Bülten (Halk Yatırım)

Küresel Piyasalar
-----------------
Apple'ın ABD'de yeni yatırım yapacağına yönelik haberler sonrası ABD piyasalarında
teknoloji hisseleri öncülüğünde pozitif bir seyir izlendi

Dün piyasalarda neler oldu?
ABD endeksleri, teknoloji şirketi Apple'ın 100 milyar dolarlık yeni bir yurtiçi
yatırım yapacağını duyurmasının ardından pozitif bir seyir izledi. Söz konusu haberin
ardından şirket hisseleri %5,10 değer kazandı.
Makro veri tarafı görece sakindi. Euro Bölgesi'nde perakende satışlar verisi Haziran'da
yıllık %3,1 artarak %2,6'lık beklentiyi aşarken, aylık bazda %0,3 ile %0,4
olan beklentinin altında büyüme kaydetti. Nisan ve Mayıs ayı verileri ise yukarı
yönlü revize edildi. Büyümeye %4,3 ile gıda dışı ürünler ve %4,0 ile akaryakıt
satışları öncülük etti. Böylece Haziran'da Euro bölgesindeki yıllık artış
son 9 aydaki en yüksek artış oranı olarak kaydedildi.
Öte yandan Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, ABD ekonomisinde yavaşlamanın
netleştiğini ve ücret artışlarındaki gerilemenin işgücü piyasasında soğuma sinyali
verdiğini belirtti. Bu yıl içinde iki faiz indiriminin makul bir senaryo olduğunu
dile getiren Kashkari, Fed'in ekonomik yavaşlamaya karşı uygun adımlar atması
gerektiğini vurguladı. Kısa vadede faiz politikasında ayarlamaların uygun
olabileceğini belirten Kashkari, ticaret tarifelerinin enflasyona etkisinin henüz
netleşmediğini, ancak fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturması durumunda
Fed'in duraksayabileceğini veya gerekirse yeniden faiz artırabileceğini ifade
etti. Ayrıca, istihdam verilerinin güvenilirliğini savunurken, ekonomik gerçekliğin
halkın doğrudan deneyimleriyle şekillendiğini ve bu algının veri açıklamalarından
daha güçlü olduğunu belirtti.
Bu gelişmelerle ABD endeksleri pozitif seyir izledi. Dow Jones endeksi %0,18 artışla
44.193,12, S&P 500 endeksi %0,73 artışla 6.345,06, Nasdaq endeksi ise %1,21
oranında değer kazanarak 21.169,42 puandan günü tamamladı. ABD'de 2 yıllık tahvil
faizi %3,71 seviyesine yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi %4,23 seviyesine
yükseldi. VIX endeksi de 17,84'den 16,76'e düşüş gösterdi.
Avrupa endeksleri günü alıcılı seyirle tamamladı. DAX endeksi %0,33 yükseliş ile
23.924,36, FTSE 100 endeksi %0,24 yükseliş ile 9.164,3, CAC 40 endeksi ise %0,18
artışla 7.635,03 puandan kapanış gerçekleştirdi.
Bugün ne bekliyoruz?
Bu sabah Asya-Pasifik piyasaları ağırlıklı pozitif seyir izliyor. Makro veri tarafında,
Çin'in Temmuz ayı ihracatı %7,2 artışla %5,4'lük beklentiyi aşarken, ithalat
%4,1 yükselerek %1 azalış kaydetmesi öngörülen tahminin aksine son bir yılın
en güçlü artışını kaydetti. İhracattaki bu performans, büyük ölçüde ABD ile
süren tarife anlaşmaları öncesi siparişlerin öne çekilmesinden kaynaklanırken,
ithalattaki toparlanma iç talepte sınırlı bir canlanmaya işaret ediyor. Ocak-Temmuz
döneminde ticaret fazlası yıllık bazda %32 artarak 683,5 milyar dolara ulaştı.
Nikkei 225 Endeksi %0,45, Shanghai Endeksi %0,17, Hang Seng endeksi %0,52,
Kospi Endeksi %0,66 alıcılı seyir izlerken, Nifty 50 %0,59 satıcılı seyir izliyor.

Öte yandan, ABD Başkanı Donald Trump, çip ve yarı iletken ithalatına %100 gümrük
vergisi uygulanacağını açıkladı. Ancak, ABD'de üretim yapan veya yapmayı taahhüt
eden şirketlerin bu vergiden muaf tutulacağını belirtti. Japonya'daki bazı çip
üreticileri ve ekipman tedarikçileri ilk tepkiyle değer kaybederken, Samsung
ve SK Hynix gibi Güney Koreli şirketlerin muaf tutulduğu bildirildi. Apple ve
TSMC gibi ABD'de yatırımlarını artıran büyük firmaların ise söz konusu %100 gümrük
tarifelerinden muaf tutulacağını da ekledi.
ABD vadelilerinde bu sabah alıcılı seyir izleniyor.
Bugün makro veri gündeminde ABD tarafında haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve
Haziran ayına ilişkin Toptan Stoklar verileri takip edilecek.
Gelecek gündemde neler var?
Yarın makro veri gündemi sakin seyredecek

Yurt İçi Piyasalar
------------------
Küresel piyasalardaki olumlu görünüm eşliğinde endeks güne alıcılı başlangıç yapabilir

Dün piyasalarda neler oldu?
BİST 100 endeksi güne %0,24 artışla 10.876,44 puandan başlangıç yaptı. Açılışın
ardından 10.800 seviyesine kadar gerileyen endeks, bu seviyeden gelen tepki alımlarının
etkisiyle, günü 10.901,01 puandan tamamladı. Bankacılık endeksi %0,86
değer kaybederken, sanayi endeksi %0,52 yükseliş kaydetti. Günlük işlem hacmi 125,1
milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Bugün Temmuz ayı Hazine Nakit Dengesi takip edilecek. Hazine Nakit Dengesi Haziran'da
455,1 mlr TL açık yönünde gerçekleşmişti.
Bugün ne bekliyoruz?
Küresel piyasalardaki olumlu görünümün eşliğinde endeksin güne alıcılı başlangıç
yapabileceğini tahmin ediyoruz. 10.800 destek bölgesini takip etmeye devam ederken,
10.950 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlandığı takdirde 11.200 direnç seviyesi
hedefli yükselişler görebiliriz.
Günün öne çıkan konu başlığını MSCI tarafından açıklanacak endeks değişiklikleri
oluşturuyor. Türkiye'den ekleme yapılması beklenmiyor, ancak Global Standart Endeks'ten
çıkan hisseler olduğunu görebiliriz. Olası çıkarılma durumunda karardan
etkilenecek hisselerde kısa vadede negatif ayrışma söz konusu olabilir. Nihai
değişiklikler 26 Ağustos kapanışında devreye alınacak.
Gelecek gündemde neler var?
Yarın açıklanacak makro veri bulunmuyor.

Tahvil ve Döviz Piyasaları
--------------------------
Küresel piyasalarda, Euro Bölgesi Haziran ayı Perakende Satışlar verisi %0,3 artışla
beklentilerin altında açıklandı. Veri akışının zayıf olduğu günde tahvil piyasalarında
yatay seyir izlendi. Gün içinde ABD 10 yıllık gösterge tahvil faizi
1 bp artışla 4,22, Almanya 10 yıllık gösterge tahvil faizi 1 bp artışla %2,63
seviyesinden işlem gördü.
Türkiye'nin 5 yıllık Dolar cinsi CDS risk primi 1 bp artışla 280 bp'dan işlem görürken,
Ocak 2035 vadeli 10 yıllık Eurobond faizi 1 bp artışla %6,99 seviyesine
geriledi.
Döviz tarafında, majör para birimleri ABD Dolar'ı karşısında değer kazandı. Dolar
Endeksi 98,416 seviyesine gerilerken, Euro / Dolar paritesi 1,1629 seviyesine
yükseldi. Dolar / TL spot kuru ise 40,66 seviyesinde işlem gördü.
Yurt içi tarafta, TL tahvil piyasalarında sınırlı satıcılı seyir izledi. Temmuz
2027 vadeli 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi 1 bp artışla %40,20, 10 yıllık
gösterge tahvilin faizi 13 bp artışla %31,43 seviyesinden işlem gördü. BİST
Kesin Alım Satım Pazarı'nda işlem hacmi 11,1 milyar TL'ye geriledi.

Yurt İçi Haberler
-----------------
Hazine ve Maliye Bakanımız Sayın Mehmet Şimşek, Reuters'e vermiş olduğu röportajda,
dezenflasyon sürecinin planlandığı şekilde ilerlediğini ve 2027'de enflasyonun
tek haneye ineceğini ve 2025 yıl sonu için enflasyonun %19-29 aralığında kalması,
2026'da ise %20'nin altına düşmesi beklediğini açıkladı. Temmuz'da TÜFE
%33,5'e gerilerken, politika faizi geçen ay 300 baz puan düşürülerek %43'e çekilmişti.
Şimşek, para ve maliye politikalarının koordinasyonunun dezenflasyonu desteklediğini
vurgularken, büyümenin %4 hedefinin biraz altında kalabileceğini,
cari açığın ise program hedefinin altında gerçekleşeceğini belirtti. Kamu harcamalarında
disiplin korunurken, 2023'ten bu yana uluslararası kurumlardan 24,4
milyar dolar dış finansman sağlandı, üç yıl içinde bu tutarın 40 milyar doları
aşması hedefleniyor.
Türkiye ve Suriye arasında kurumsal işbirliğini güçlendirmek amacıyla Türkiye-Suriye
İş Konseyi'nin kurulmasına yönelik mutabakat zaptı imzalandı. Ticaret Bakan
Yardımcısı Volkan Ağar ve Suriye Ekonomi ve Sanayi Bakanı Nidal Eş-Şaar başkanlığındaki
heyetler, Yap-İşlet-Devret (YİD) ve KamuÖzel İşbirliği (KÖİ) modelleri
çerçevesinde işbirliği imkanlarını değerlendirdi. Ayrıca iki ülkedeki sivil
toplum kuruluşları arasında 9 ayrı mutabakat zaptı imzalanarak sürdürülebilir işbirliği
zemini oluşturuldu. Ticaret Bakanlığı, özel sektörler arasındaki doğrudan
iletişim kanallarının güçlendirilmesi için çalışmalara devam edeceğini belirtti.

Yurt Dışı Haberler
------------------
ABD Başkanı Donald Trump, Hindistan'ın Rusya'dan petrol ithalatı yapması sebebiyle
Hindistan'a uygulanan ek gümrük vergisi oranını mevcut %25'lik tarifeye ek olarak
yeni bir %25'lik artış getirdi. Böylece Hindistan'a uygulanan toplam tarife
oranı %50'ye yükseldi. Hindistan, ABD'yi en büyük ihracat pazarı olarak görüyor,
2025 Mart sonu itibarıyla 434 milyar dolar değerinde mal ihracatının yaklaşık
%20'si (86,5 milyar dolar) ABD'ye gerçekleşti. Yeni tarifeler özellikle mühendislik
ürünleri, elektronik, ilaç, mücevher ve tekstil sektörlerini olumsuz etkilemesi
bekleniyor. Mühendislik ürünleri ihracatının yaklaşık %16'sı ABD'ye yapılırken,
tekstil sektörü 45 milyon kişiye istihdam sağlıyor ve her iki sektörün
ABD'ye olan ihracat payı yaklaşık %33-34 seviyesinde. Goldman Sachs'a göre,
bu ek tarifeler Hindistan ekonomisinin büyüme hızını 0,6 puan yavaşlatabileceğini
ve Trump'ın kararıyla diğer bölgesel rakiplerin ABD ile yaptıkları tarifelerde
indirimlere gidilmesi, Hindistan'ın küresel rekabet gücünü zayıflatması bekleniyor.

Çin Dışişleri Bakanı Wang Yi, Brezilya Devlet Başkanı'nın başdanışmanı Celso Amorim
ile yaptığı telefon görüşmesinde, ABD'nin keyfi gümrük tarifelerine karşı
Brezilya'nın yanında olduklarını ve iki ülke arasındaki iş birliğini derinleştirmeye
hazır olduklarını belirtti. Wang, tarifelerin bir silah gibi kullanılmasının
BM Şartı'na ve Dünya Ticaret Örgütü kurallarına aykırı olduğunu vurguladı.
Açıklama, ABD Başkanı Trump'ın, eski Devlet Başkanı Bolsonaro'ya yönelik cadı
avını gerekçe göstererek Brezilya ithalatına %50 oranında gümrük tarifesi getirmesinin
ardından geldi. Brezilya Devlet Başkanı Lula da Silva ise ülkesinin çıkarlarını
korumak için başta DTÖ olmak üzere tüm uluslararası platformlara başvuracaklarını
açıkladı. İki ülke arasındaki gerilim, Washington'un Bolsonaro bağlantılı
darbe girişimi soruşturmasını yürüten Yüksek Mahkeme Yargıcı Alexandre
de Moraes'e yaptırım uygulamasıyla daha da derinleşti.
Kremlin Danışmanı Yuri Uşakov, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile ABD Başkanı
Donald Trump'ın özel temsilcisi Steve Witkoff'un Moskova'da gerçekleştirdiği
üç saatlik görüşmenin yapıcı ve faydalı geçtiğini belirtti. Görüşmede Ukrayna'daki
savaşın mevcut durumu ile Rusya- ABD arasında stratejik iş birliği imkanları
ele alınırken, tarafların karşılıklı mesajlar ilettiği ve Putin'in sürece
dair kapsamlı şekilde bilgilendirildiği ifade edildi. Witkoff'un bu yılki beşinci
Moskova ziyareti, Trump'ın Rusya'ya verdiği 10 günlük ateşkes süresinin sona
ermesine iki gün kala gerçekleşti. Trump, Haziran ayında başlattığı 50 günlük
takvimi, Putin'e yönelik memnuniyetsizliği nedeniyle 29 Temmuz'da 10 güne indirmiş
ve aksi takdirde %100'e varan gümrük tarifeleri uygulayacağını açıklamıştı.

ABD'li teknoloji şirketi Apple, ABD'ye yönelik yatırım taahhüdünü 100 milyar dolar
artırarak toplamda dört yıl içinde 600 milyar doları aşacak şekilde genişletti.
Beyaz Saray'dan yapılan açıklamada, Michigan, Teksas, Kaliforniya, Arizona,
Nevada, Iowa, Oregon, Kuzey Karolina ve Washington gibi eyaletlerde ekip ve tesislerin
büyütüleceği belirtildi. Yatırım kapsamında Teksas'ta yeni bir fabrikanın
kurulması, ABD İleri Üretim Fonu'nun iki katına çıkarılması, bir üretim akademisi
açılması ve yapay zeka ile silikon mühendisliği alanlarına yönelik yatırımların
hızlandırılması yer alıyor. Apple'ın bu kapsamlı yatırım programı, 50 eyaletteki
binlerce tedarikçi, doğrudan istihdam, veri merkezleri, kurumsal tesisler
ve 20 eyaletteki Apple TV+ prodüksiyonlarını da kapsıyor.

Şirket Haberleri

----------------
Erdemir (EREGL, Sınırlı Negatif): Erdemir'in ana ortaklık net dönem karı 2Ç25'te
yıllık bazda %70,2 düşüşle 1.307 mn TL'ye geriledi. Net karda kurum beklentimiz
599 mn TL'de, ortalama piyasa beklentisi ise 805 mn TL'de bulunuyordu. Net kar
marjı yıllık bazda 5,5 puan düşüşle %3,2 seviyesinde gerçekleşti. Net kardaki
sapmada, tahminlerimizin üzerinde gerçekleşen ertelenmiş vergi geliri etkili oldu.
Şirketin, 2Ç25'te net satış gelirleri yıllık bazda %17,9 düşüşle 41.413 mn
TL seviyesinde gerçekleşti. Satış gelirlerinde kurum beklentimiz 49.740 mn TL'de,
ortalama piyasa beklentisi ise 49.237 mn TL'de bulunuyordu. Cirodaki sapmada
satış hacmi ve fiyatlamanın tahminlerimizden daha düşük seviyede gerçekleşmesi
etkili oldu. Şirketin FAVÖK'ü 2Ç25'te kurum beklentimizin %0,3, ortalama piyasa
beklentisinin ise %3,8 altında yıllık bazda %35,3 düşüşle 4.134 mn TL seviyesinde,
FAVÖK marjı yıllık bazda 2,7 puan düşüşle %10,0 seviyesinde gerçekleşti.
Yılın ilk çeyreğinde 51 dolar seviyesinde bulunan ton başına FAVÖK 2Ç25'te 64
dolar seviyesinde gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde ton başına FAVÖK 101
dolar seviyesinde bulunuyordu. Ton başına FAVÖK'te sınırlı toparlanma sürse de,
yüksek borçluluk ve operasyonel taraftaki zayıf görünüm devam ediyor. Beklenti
üzeri gelen net kar sonrası açıklanan sonuçların hisse performansına yansımasını
'sınırlı negatif' olarak değerlendiriyoruz.

Akçansa (AKCNS, Nötr): Akçansa, 2Ç25'te beklentimiz olan 245 mn TL'nin %5,4, piyasa
ortalama beklentisi olan 223 mn TL'nin %16 üzerinde yıllık bazda %71,5 düşüşle
258,6 mn TL net kar açıkladı. Yıllık bazda net kardaki düşüşte, enflasyon kaynaklı
olumsuz fiyat-maliyet performansı etkili oldu. Akçansa, 2Ç25'te beklentimiz
olan 5.348 mn TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 5.300 mn TL'ye yakın yıllık
bazda %15,7 düşüşle 5.308 mn TL konsolide ciro elde etti. İç pazar dinamiklerinin
bölgesel bazda ayrışmasına rağmen, ihracat kanallarının desteğiyle çimento
ve türevlerindeki toplam satış hacminde ilk çeyreğe göre iyileşme kaydedildi.
Öte yandan, enflasyona bağlı maliyet artışları da dahil olmak üzere, pazar
şartlarındaki olumsuzluklar FAVÖK performansı üzerinde baskı yarattı. Yurt içi
fiyatlamadaki durağanlık ve yüksek enflasyonun etkisiyle işçilik maliyetlerindeki
artışlar, fiyat-maliyet gelişiminin negatif olmasında etkili oldu. Operasyonel
tarafta Akçansa, 2Ç25'te kurum beklentimiz olan 764 mn TL'nin %7,3, ortalama
piyasa beklentisi olan 729 mn TL'nin %2,8 altında yıllık bazda %48,7 düşüşle 708,2
mn TL FAVÖK açıklarken, FAVÖK marjı ise yıllık bazda 8,6 puan düşüş ile %13,3
seviyesinde gerçekleşti. Söz konusu rakam, beklentimizin 1,0 puan, piyasa beklentisinin
0,4 puan altında bir gerçekleşmeye işaret ediyor. Özetle, net karın
beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine karşın, beklentilerin altında gerçekleşen
operasyonel marjlar nedeniyle finansal sonuçların, hisse performansına yansımasını
'nötr' olarak değerlendiriyoruz.

Petkim (PETKM, Negatif): Şirketin cirosu yılın ikinci çeyreğinde bir önceki yılın
aynı dönemine göre %21,2 azalışla 19.899 mn TL seviyesine geriledi. Piyasa ortalama
beklentisi 19.335 mn TL'de bulunuyordu. Cirodaki gerileme ve maliyet baskısıyla
şirket 442,6 mn TL brüt zarar açıkladı. Piyasa ortalama beklentisinin 652
mn olduğu FAVÖK zararı 2Ç'de 541,8 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket bir
önceki yılın aynı döneminde 778 mn TL FAVÖK açıklamıştı. Geçen senenin aynı döneminde
1.778 mn TL olan net finansman giderleri bu yıl 2.665 mn TL'ye yükseldi.
Beklentinin 1.250 mn TL olduğu net zarar 581,9 mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 2.286 mn TL net kar açıklamıştı.

Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Şirket tarafından 06/08/2025 tarihinde, Borsa İstanbul'da
pay başına 41,66 TL - 41,76 TL fiyat aralığından (ortalama 41,7155 TL) toplam
200.000 TL nominal değerli MAVI B Grubu pay senedi geri alındı. Bu işlemle birlikte,
bugüne kadar geri alınan toplam B grubu pay sayısı 1.545.572 adet olup,
bu payların sermayeye oranı yaklaşık %0,19'dur.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -