Hedef Fiyat: 40.00 TL
Tavsiye: AL
Potansiyel Getiri: 38.12%
Net Maliyet ve Gider Artışları, Faaliyet Kâr Marjlarını Olumsuz Etkilemiştir!
- Şirketin, 2025/09 döneminde elde ettiği Hasılat, geçen yılın aynı dönemine(2024/09)
göre 240,8 Milyon TL civarında sınırlı(yüzde 4,23) artış göstererek, 5,94
Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise, aynı dönemler arasında
246,4 Milyon TL civarında(yüzde 7,73) artmış ve cari dönemdeki toplam Satış
Maliyeti 3,43 Milyar TL olmuştur. Hasılattaki artışın, Satışların Maliyeti'ndeki
artıştan daha sınırlı olması(-) sonrasında, şirketin Brüt Kâr rakamı 5,6
Milyon TL(yüzde 0,22) tutarında kısmi azalmış ve 2,50 Milyar TL düzeyinde yer almıştır.
Şirketin Brüt Kâr Marjı da, geçen senenin aynı dönemindeki yüzde 44,07
seviyesinden yüzde 42,19 düzeyine bir miktar gerilemiştir.
- Şirketin Faaliyet Giderleri, geçen yılın aynı dönemine göre 71,1 Milyon TL artışla
333,4 Milyon TL olmuştur. Öte taraftan, 2024/09 finansallarına 13,3 Milyon
TL civarında Diğer Net Esas Faaliyet Gideri kaydeden şirket, cari dönemde ise,
21,5 Milyon TL civarında Diğer Net Esas Faaliyet Geliri elde etmiştir. Bu iki
ana kalemdeki farkların mahsup edilmesiyle, Esas Faaliyet Kârı açısından 36,4 Milyon
TL'lik negatif etki ortaya çıkmıştır. Brüt Kârdan gelen 5,6 Milyon TL'lik
olumsuz etki de eklenince, şirketin Esas Faaliyet Kârı, senelik bazda 42,0 Milyon
TL(yüzde 1,88) azalışla 2,19 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Amortisman giderlerinin
dahil edilip, kur farkı ve tek seferlik diğer gelirlerin dahil edilmediği
FAVÖK rakamı ise, senelik bazda 29,9 Milyon TL(yüzde 1,21) düzeyinde azalışla
2,43 Milyar TL olmuştur. Bu gelimeler sonrasında, şirketin Esas Faaliyet
Kâr Marjı yüzde 39,24'den yüzde 36,94'e gerilerken, FAVÖK marjı da yüzde 43,23'den
yüzde 40,97'ye gerileme göstermişti
Faaliyet Dışı Kısımdan Gelen Negatiflik de, Esas Faaliyet Kârından Gelen Etkiyle
Birlikte Net Kârı Baskılamıştır!
- Şirketin, 2024/09 dönemi finansallarında oluşan 86,4 Milyon TL tutarındaki Net
Finansman Giderleri'ne karşın, cari dönemdeki 'Net Faiz ve Kur Gelirleri' alt
kalemlerinin etkisiyle 205,9 Milyon TL tutarında Net Finansman Gelirleri ortaya
çıkmıştır. Buna karşın, geçtiğimiz yılki 278,7 Milyon TL'lik Ertelenmiş Vergi
Gelirleri'nin yerine, cari dönemde 496,9 Milyon TL tutarındaki Vergi Giderleri
yer almıştır. Son olarak, TMS 29 Enflasyon Muhasebesi uygulamasından kaynaklanan
Net Parasal Pozisyon Kaybı, senelik bazda 68,8 Milyon TL artış kaydetmiştir.
- Sonuç olarak, Esas Faaliyet Kârı'ndan gelen 42,0 Milyon TL'lik negatif etkinin
yanı sıra, faaliyet dışı kısımda Vergi Giderleri ve Enflasyon Muhasebesi kaynaklı
olarak Net Kâr üzerinde 844,4 Milyon TL baskı ortaya çıkmıştır. Finansman Gelirleri'nden
gelen 292,3 Milyon TL'lik pozitif etkiyi mahsup ettiğimizde ise,
şirketin Dönem Net Kârı, senelik bazda 594,1 Milyon TL(yüzde 28,41) tutarında azalışla
1,50 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Böylece, şirketin Net Kâr Marjı
da, geçen yılki yüzde 36,70 seviyesinden hızla yüzde 25,21'e gerilemiştir.
Operasyonel Gelişmeler,
Şirketin hasılat kırılımını iş kolu bazında incelediğimizde,
- 'Çimento' hasılatı, 2025/3.Çeyrekte geçen yıla göre 186,9 Milyon TL(yüzde 9,48)
civarında artışla 2,16 Milyar TL olurken, senenin ilk 9 ayında ise senelik bazda
sadece 28,5 Milyon TL(yüzde 0,52) tutarında artış ortaya çıkmıştır.
- 'Klinker' hasılatı, 3.Çeyrekte senelik bazda 103,2 Milyon TL'lik(yüzde 123,74)
artış gösterirken, 2025/09 döneminde de senelik olarak 212,3 Milyon TL(yüzde 89,39)
tutarında güçlü artış görülmüştür.
Diğer önemli operasyonel gelişmeler,
- 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla şirketin çalışan sayısı 404'tür.
- 01.01.2025 - 30.09.2025 hesap dönemi içerisinde toplam 1.453.593.928 TL tutarında
yatırım harcaması yapılmış olup, söz konusu yatırımlar, güneş enerjisi santrali,
ön ısıtıcı kule modifikasyonu, döner fırın, bina güçlendirme ve yapı güçlendirme,
kalsinatör atık yakıt besleme ünitesi, yangın önleme ve hidrant sistemi,
planlı makine ve teçhizat alımları gibi rutin yatırımlardan oluşmaktadır.
İlgili yatırımların finansmanında, güneş enerjisi santrali için tedarikçiden uzun
vadeli alım modeli ile sağlanırken, diğer yatırımlar iç kaynaklardan sağlanmıştır.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
