Analiz- Günlük Bülten (Oyak Yatırım)

GÜNÜN YORUMU
ABD Başkanı Donald Trump, Hindistan'a yönelik mevcut yüzde 25'lik gümrük vergisini
yüzde 50'ye yükseltti. Trump, Orta Doğu Özel Temsilcisi Steve Witkoff'un Rusya
Devlet Başkanı Vladimir Putin ile son derece verimli bir görüşme gerçekleştirdiğini
söyledi. Bugün Türkiye'de haftalık para ve banka istatistikleri ile hazine
nakit dengesi duyurulacak. Yurt dışında ise önemli bir veri akışı bulunmuyor.
Bugün Asya piyasaları alıcılı bir seyir izlerken ABD vadelileri yatay işlem
görüyor. Borsa İstanbul'un güne hafif alıcılı bir seyirle başlamasını öngörüyoruz.

GÜNDEM
------
7 Ağustos
MSCI Endeks Gözden Geçirmesi
GWIND 2Ç25 finansalları (Satışlar/FAVÖK/Net Kar) PB:TL598/414/161mn OYAK: TL597/418/161mn
AKSEN 2Ç25 finansalları (Sales/EBITDA/NI) PB:TL9,172/2,623/1,139
OYAK:TL9,172/2,623/829 mn
8 Ağustos
ALBRK 2Ç25 finansalları (Net Kar) PB: 1.263 mn TL OYAK: 1.236 mn TL
11 Ağustos
Sanayi şirketlerinin 2Ç25 solo finansalları son gönderim tarihi
Sanayi Üretimi (Haziran-25)
CCOLA 2Ç25 (Satışlar/FAVÖK/Net Kar) PB:TL48,849/9,081/4,940mn OYAK: TL47,945/9,110/4,990mn
12 Ağustos
Ödemeler Dengesi İstatistikleri (Haziran-25)
MGROS 2Ç25 (Satışlar/FAVÖK/Net Kar) PB: TL91,917/5,198/938mn
OYAK: TL92,036/5,261/935mn
PGSUS 2Ç25 (Satışlar/FAVÖK/Net Kar) PB:
TL38,012/10,723/5,886mn OYAK: TL37,955/11,198/5,477mn
TABGD 2Ç25 finansalları (Satışlar/FAVÖK/Net Kar) PB:
TL10,573/2,379/742mn OYAK: TL10,262/2,043/620mn

AÇIKLANAN FİNANSALLAR
---------------------
AGESA
Agesa, 2Ç25'te piyasa beklentisi (1.290 mn TL) ve bizim tahminimiz (1.232 mn TL)
ile uyumlu olarak 1.260 mn TL net kar açıkladı (+%12 çeyreklik, +%109 yıllık).
Hayat branşındaki karlılığın artması ve yatırım portföyünden elde edilen yüksek
getiriler, emeklilik tarafındaki zarar artışına rağmen bu çeyrekteki güçlü sonuçların
ana sebepleri oldu. Agesa, 2. çeyrekte hayat sigortası tarafında hasar
ve operasyonel maliyetleri büyük ölçüde kontrol altında tutmayı başardı. Bu sayede,
hayat teknik geliri çeyreklik bazda %83, yıllık bazda ise %142 artış gösterdi.
Emeklilik fon büyüklüğü çeyreklik %12, yıllık %46 büyüdü. Ancak, emeklilik
varlıklarındaki bu büyümeye rağmen emeklilik branşı 2Ç'de sonuçlara destek vermedi.
Son 12 aylık özkaynak karlılığı 2Ç'de %69'a yükseldi (1Ç: %65, geçen yıl:
%65). Bu seviye, finans sektörü kapsamımızda en yüksek özkaynak karlılığına işaret
ediyor. Agesa, 2025 yılı tahminlerine göre 3,3x PD/DD ve 6,3x F/K çarpanlarıyla
işlem görüyor, 2025T özkaynak kaârlılığı ise %66 seviyesindedir. Son çları
hisse açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

AKCNS
Akçansa 2Ç25'de açıklanan TL5,307mn'lık (-16%y/y, +17%q/q) satış rakamı piyasa beklentisine
(TL5,207mn) ve bizim tahminlerimize (TL5,616mn) paralel gerçekleşmiştir.
Geçtiğimiz yılla kıyasladığımızda fiyat baskıları sebebiyle, artan satış
hacimlerine rağmen yurt içi satışlarda %25'lik daralma gerçekleşti, bu da satışlarda
yıllık düşüşün temel sebebidir. FAVÖK rakamı ise çeyreklik güçlü bir büyüme
gösterse de yıllık bazda yarı yarıya gerileyerek TL708mn (PB: TL717mn, OYAK:
TL775mn) olarak açıklanmıştır. TL708mn'luk FAVÖK rakamı %13.3'lük (2Q24: 21.9%,
1Q25: 4.1%) bir FAVÖK marjına işaret etmektedir. Burada birim satış maliyetlerinde
gerçekleşen artış ve özellikle personel giderleri, dışarıdan sağlanan fayda
ve hizmetler ve vergi resim ve harçlar kalemlerinde gerçeklşen artışlarla %20
artış yaşayan opersayonel giderler, FAVÖK rakamının geçtiğimiz yıla göre %49
azalmasında ve FAVÖK marjının 856 baz puan düşmesinde önemli pay sahibidir. Net
kar tarafında ise geçtiğimiz çeyreğin zarar rakamı TL257mn ile pozitife dönmüş
olsa da yıllık dörtte birine gerilemiştir ve hem piyasa beklentisi (TL229mn) hem
de bizim tahminimize (TL269mn) paralel gerçekleşmiştir. Net karda gerçekleşen
düşüşün temel sebebi geçtiğimiz yıla göre düşen FAVÖK olmasına karşın negatif
açıklanan net diğer giderler ve %64 düşüş ile TL34mn olarak açıklanan net parasal
kazanç, net kar rakamındaki düşüşte rol almıştır.

ŞİRKET HABERLERİ
---------------
GWIND
Galatawind, Almanya'da kurulacak ve daha önce açıklanan iki projeden biri olan 9
MW'lık GES projesinin sözleşmesinde öngörülen şartlar ve kapanış koşulları yerine
getirildiğini ve proje devir işlemlerinin tamamlandığını açıkladı. Nötr.

MAVI
MAVI, dün ortalama 41.76TL fiyattan 200.000 adet pay geri alındığını ve sahip olduğu
MAVI paylarının 1,545,572 adede ulaştığını açıklamıştır (Şirket sermayesine
oranı %0,19). Nötr.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -