Şok Marketler, 3Ç25’te 70.873 milyon TL gelir (Konsensüs: 70.767 milyon TL / Deniz
Yatırım 70.760 milyon TL), 3.095 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 2.201 milyon TL
/ Deniz Yatırım: 2.114 milyon TL) ve 264 milyon TL net kar (Konsensüs: 393 milyon
TL net kar / Deniz Yatırım: 29 milyon TL net kar) açıkladı. 3Ç25 finansallarında,
parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.291 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
Beklentilerin üstünde FAVÖK ve net karlılık, net borç pozisyonunda iyileşme.
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Yüksek seyrini koruyan finansman gideri.
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
3Ç25 finansallarını, özellikle aynı mağaza günlük satış performansı ve ortalama
sepet tutarındaki reel artışla birlikte operasyonel açıdan dirençli buluyoruz.
Bu çeyrekte öne çıkan en önemli gelişmenin ise karlılık tarafında olduğunu düşünüyoruz.
Reel ciro büyümesiyle desteklenen marjlardaki iyileşme, faaliyet kaldıracı
etkisi ve maliyet/satış oranındaki düşüşlerle birlikte, beklentimizin üzerinde
bir sonuç ortaya koymuştur. Özellikle brüt kar ve FAVÖK marjlarında görülen
sıçrama, yılın ilk yarısındaki zayıf performansa kıyasla belirgin toparlanmaya
işaret etmektedir. Ayrıca, güçlü serbest nakit akışı üretimi de şirketin bilanço
kalitesini destekleyen önemli bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Diğer yandan,
yılın ilk yarısında oluşan net zarar pozisyonu ve yatırım harcamalarının zayıflayan
seyri, uzun vadeli büyüme görünümü açısından sınırlayıcı bir unsur olmaya
devam etmektedir. Bu çerçevede, 3Ç25 dönemine ait finansal sonuçları karlılıkta
sağlanan toparlanma ve güçlü nakit üretimiyle birlikte, genel olarak olumlu
değerlendirmekteyiz. Yaklaşık 1 yıldır SOKM finansallarında nakit akışı seyrinden
ziyade sadece net kar kalemi odaklı hareket eden yatırımcı kesiminin 3Ç25 finansallarını
takiben kısa vadeli işlemlerde hisse senedi fiyatlamalarına yönelik
pozitif yönlü tepki vermesini bekleriz. Şirket’in operasyonel anlamda toparlanan
yapısı, indirim ve kampanyaların öne çıkmasını beklediğimiz 4Ç dönemi öncesinde
yeniden güven tazelemek için yeterli sebep olacağı kanaatindeyiz değerlendirmekteyiz.
Genel değerlendirme: Beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılık toparlanmasına
ek olarak azalan net borç pozisyonu ve makro tahminlerimizde yaptığımız
revizyonları modelimize yansıtmamız neticesinde hedef fiyatımızı 58,50 TL'den
68,00 TL'ye revize ediyoruz. 3Ç25 finansallarındaki toparlanmayı önemli görmekle
beraber henüz TUT yönündeki revizyonumuzu değiştirmek için finansallardaki
toparlanmayı indirim ve kampanyaların öne çıkmasını beklediğimiz 4Ç ve asgari
ücret yansımalarının finansallara dahil olacağı 1Ç26 dönemi öncesinde bir süre
daha izlemenin daha doğru olduğunu düşünüyoruz. SOKM hissesi 2025 tahminlerimize
göre 5,5x, 2026 tahminlerimize göre 2,9x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %2 altında performans göstermiştir.
Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 4,6x FD/FAVÖK çarpanından
işlem görmektedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
