Piyasada tarife haberleri ile BoE faiz kararı takip edilecek
- Yurt içinde Hazine nakit dengesi verisi açıklanacak
- Almanya'da fabrika siparişleri haziranda aylık %1,0 azaldı
- Euro Bölgesi'nde perakende satışlar haziranda aylık bazda %0,3 arttı
VIX oynaklık endeksi dün 1,1 puan düşüşle son 1 aylık ortalaması olan 16,77'ye gerileyerek
Fed'e yönelik beklentilerin gözden geçirilmesine bağlı olarak fiyatlamalar
üzerinde oluşan oynaklığın büyük ölçüde azaldığına işaret etti. MSCI dünya
endeksi ABD ve Japonya piyasalarındaki alıcılı seyir öncülüğünde %0,7 yükselerek
önceki rekor seviyesine yaklaşırken, gelişmekte olan piyasalar endeksi Asya
piyasalarındaki negatif kapanışlarla %0,1 geriledi. ABD'de S&P 500 endeksi dünü
%0,7'lik yükselişle tamamlarken, ekonomik döngüye daha az duyarlı temel tüketim
endeksi (%+1,7) ile Apple'ın (+%5,09) ABD'de 100 milyar $ tutarında yatırım
yapacağına dair açıklamanın ardından teknoloji (%+1,3) endeksindeki güçlü yükselişler
öne çıktı. Teknoloji borsası Nasdaq ABD'de üretim kapasitesi, teknoloji
alt yapısı ve tedarik zincirinin yerlileşmesi açısından olumlu değerlendirilen
Apple haberinin diğer hisseler üzerine yayılan pozitif etkisiyle %1,2 yükseldi.
Avrupa tarafında, kısa vadeli iyimserlik ve uzun vadeli belirsizlik arasında
sıkışan Eurostoxx-600 dün güne pozitif başlangıç yaptıktan sonra ABD Başkanı Trump'ın
ilaç ve çip ürünlerine yönelik tarife açıklamalarından etkilenerek günü
%0,1 kayıpla tamamladı. Avrupa vadeli işlemleri bu sabah pozitif açılışa işaret
ederken, Asya piyasalarında Hindistan ve Filipinler haricinde alıcılı seyir görülüyor.
Minneapolis Fed Başkanı Kashkari dün, gümrük vergilerinin enflasyonu yükseltmeye
devam edip etmeyeceği belirsizliğini korusa da, Fed'in yavaşlayan ABD
ekonomisine yanıt olarak kısa vadede faiz indirimine gitmesi gerekebileceğini
açıkladı. Bu sabah itibarıyla, Fed'den yıl sonuna kadar beklenen faiz indirimi
60bps seviyesinde yatay seyrediyor. Kashkari'nin piyasa beklentilerini pekiştiren
açıklamalarının ardından 25bps'lik ilk faiz indiriminin zamanlaması için piyasa
nezdinde Eylül ayına atfedilen olasılık %95'e yükseldi. Tahvil cephesinde,
10 yıllık ABD tahvil getirisi günlük 2bps artışla %4,23'e yükselirken, 2 yıllık
getiri 1bps azalışla %3,71'e geriledi. Ay başından bu yana Fed faiz indirim beklentilerindeki
ani yükseliş ve Fed Başkanı Powell'a yönelik baskılarla zayıflayan
dolar endeksi (DXY) dün %0,6 düşüşle 98,2 seviyesine geriledi. Euro/dolar
paritesi ise %0,7 artarak 1,166'ya yükseldi. Son dönemde fiyatlamalarda ABD-Rusya
ilişkilerinin belirleyici olduğu Brent petrol aktif vadeli kontratı dün %1,1
gerileyerek 66,9/bbl ile temmuz ayı ortalamasının sınırlı şekilde altına geriledi.
Risk iştahının olumlu seyrettiği günde altın fiyatı %0,3'lik düşüşle 3369$/ons'a
geriledi.
- Almanya'da fabrika siparişleri haziranda mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış
olarak aylık bazda %1,0 azaldı (beklenti %1,1 artış). Büyük ölçekli siparişler
hariç tutulduğunda, yeni siparişler bir önceki aya göre %0,5 arttı. Siparişler
yılın ikinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %3,1 yükseldi. Hazirandaki
düşüşte özellikle diğer ulaşım araçlarının imalatındaki azalış (-%23,1) öne çıktı.
Ayrıca, otomotivde (-%7,6) ve fabrikasyon metal ürünlerinde (-%12,9) azalan
yeni siparişler de düşüşe katkı yaptı. Mal grupları bazında ise, sermaye malları
siparişleri aylık %5,3 azalırken, tüketim ve ara malları için siparişler sırasıyla
%0,5 ve %6,1 yükseldi.
- Almanya'da inşaat PMI, inşaat sektöründe toparlanmanın devam ettiğine işaret etmekle
birlikte, halen daralma bölgesinde. Endeks temmuzda 44,8'den 46,3'e yükselirken,
Şubat 2023'ten bu yana en yüksek seviyede. Girdi fiyatları da artmaya
devam etti. İstihdam temmuz ayında düşmeye devam ederek son 40 aydır süren azalış
eğilimini korudu.
- Euro Bölgesi'nde perakende satışlar haziranda aylık bazda %0,3 artarak mayıs ayındaki
%0,3 düşüşü telafi etti. Aylık bazda gıda, gıda dışı ve akaryakıt satışlarının
tümü artarken, en büyük artış gıda dışı satışlarda görüldü. Satışlar yılın
ikinci çeyreğinde ise bir önceki çeyreğe göre %0,7 arttı.
- Çin'de dış ticaret fazlası haziran ayındaki 114,8 milyar $'dan temmuz ayında 98,2
milyar $'a geriledi. İhracat dolar bazında yıllık %7,2 artarken, ithalat %4,1
yükseldi. ABD ile tarife görüşmelerine ilişkin belirsizlik ihracat görünümünü
etkilemekle birlikte ihracatta olumlu seyir devam ediyor.
- Yurt dışında bugün Almanya'da sanayi üretimi, ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları
ile İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararı açıklanacak. BoE'nin
bu ayki toplantısında politika faizini 25bps indirerek %4,0'e çekeceği tahmin ediliyor.
Yurt içinde ise temmuz ayı Hazine nakit dengesi verisi açıklanacak. Hazine
Nakit Dengesi haziran ayında 455,1 milyar TL açık vermişti.
Piyasa ve Teknik Görünüm
------------------------
- BIST'de ılımlı yükseliş eğilimi hisse değişimleri eşliğinde sürüyor. BIST-100
endeksi dün TL bazında son bir yılın en yüksek kapanışını yaparken, tarihi zirvesine
sadece %2,5 kaldı (Endeks halen dolar bazlı zirvenin %20 altında). Piyasanın
bir süre daha bilanço açıklamalarına bağlı olarak hisse bazlı yol alması beklenebilir.
Bugün gece saatlerinde MSCI 27 Ağustos'tan itibaren geçerli olacak
endeks güncellemelerini açıklayacak. Endekslerden olası hisse çıkışları hisse bazlı
fiyat oynaklığı getirebilir. Bugün yurt dışı tarafın gündeminde ise ABD'nin
gümrük tarifelerine ilişkin yeni belirsizlikler var. Buna rağmen piyasaların
iyimserliği koruduğu söylenebilir. BIST'de bugün hafif alıcılı eğilimin sürmesini
bekleriz.
- Teknik Yorum: BIST100 dün gün başındaki sınırlı geri çekilmeyle test ettiği 10800
seviyesinden tepki yaşadı. Kapanış 10901 seviyesinde gerçekleşti. BIST'te yakın
direnç bölgesi olarak değerlendirdiğimiz 10840/862 bandı üzerinde kapanış
görüyoruz. Bir süredir belirttiğimiz gibi olumlu teknik görünüm geçerli durumda.
Hareketin haftalık zirve kapanışı olarak belirttiğimiz 11156 seviyesine yönelik
olduğunu değerlendiriyoruz. Endekste bu bölgenin aşılması durumunda ise yeni
bir yukarı hareketin gelişmesi beklenebilir. 70862/10840 yakın destek olmakla
birlikte, 10774-10689 bandı üzerindeki hareketin korunuyor olması yukarı yönlü
beklentinin güçlü kaldığına yönelik sinyal olarak düşünülebilir. BIST100 için 10862/840-10774-10689-10424
destek, 11156-11350-11620- 11863-12105 direnç.
Portföy Seçimleri
-----------------
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Entra, Koç Holding, Mavi, Medikal
Park, Migros, Otokar, Tofaş, Torunlar GYO, Turkcell.
Şirket Haberleri
----------------
- Erdemir (EREGL, N, 12A HF: 26 TL), 2Ç25'te 1,3 milyar TL net kâr açıkladı (Piyasa
beklentisi: 781 milyon TL). Geçen yıla kıyasla %70 gerilemede daha düşük FAVÖK,
azalan kur farkı gelirleri ve tek seferlik kalemler (karşılık giderleri, türev
araçlardan kaynaklı gerçeğe uygun değer kayıpları gibi) etkili oldu. Ancak
1,4 milyar TL'lik ertelenmiş vergi geliri, net kârın piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşmesini sağladı. Hasılat yıllık bazda %18 düşerek 41,4 milyar TL oldu
(Piyasa beklentisi: 49,6 milyar TL). Bu düşüşte satış hacminin %10 azalarak
1,77 mt seviyesine gerilemesi (1Ç25: 1,90 mt, 2Ç24: 1,96 mt) ve ton başına ortalama
TFRS bazlı hasılatın %24 düşüşle 604 USD/t seviyesine gerilemesi etkili oldu
(1Ç25: 775 USD/t, 2Ç24: 796 USD/t). FAVÖK yıllık %35 düşüşle 4,1 milyar TL'ye
geriledi (Piyasa beklentisi: 4,3 milyar TL). Bu düşüşte TFRS bazlı ton başına
FAVÖK'ün %40 azalarak 60 USD/t seviyesine inmesi ve satış hacmindeki düşüş etkili
oldu. (AK: 59 USD/t, 1Ç25: 60 USD/t, 2Ç24: 100 USD/t). Çelik-hammadde makası
(delta) yıllık bazda %3 daralırken, diğer birim maliyetler %17 arttı. Bu maliyet
artışında döviz kuru etkisi ve düşük kapasite kullanımı belirleyici oldu.
Net borç 4,8 milyar TL azalarak 51,4 milyar TL'ye geriledi. Ancak Net Borç /S12A
FAVÖK oranı 2Ç25'te 3,3x ile hafif yükseldi (1Ç25: 3,2x). Net borçtaki gerileme
büyük ölçüde ödeme vadelerinin uzatılmasından kaynaklandı. Şirket bugün saat
16:00'da bir analist toplantısı düzenleyecek. Toplantı sonrası modelimizi güncelleyeceğiz.
Nötr.
- Petkim'in (PETKM, Nötr, 12A HF: G.G.) net zararı 2Ç25'te 582 milyon TL (2Ç24:
+2.286 milyon TL) olurken piyasa beklentisinden (-1.300 milyon TL) ve Ak Yatırım
tahmininden (2.327 milyon TL) daha iyi geldi. FAVÖK 2Ç25'te -542 milyon TL (2Ç24:
+778 milyon TL) olurken piyasa beklentisi (-689 milyon TL) ve bizim tahminimizin
(-608 milyon TL) hafif üzerindeydi. Tahminlerinizden temel sapma daha yüksek
parasal pozisyon kazancı ve net vergi gelirinden kaynaklandı. Net kar ve operasyonel
karda geçtiğimiz yıla göre sert düşüş özellikle aromatikler tarafında
zayıf talep sebebiyle devam eden marj bozulması, düşük kapasite kullanım oranı
(%60) ve STAR Rafineri'den gelen katkının azalmasından dolayı idi. Öte yandan,
aromatikler tarafında 2Ç25'in sonunda doğru talep ve fiyatlamada biraz toparlanma
görüldü. Petkim'in konsolide borcunun 170 milyon USD azalmasını sağlayan Petlim
limanı satış işlemi ve ticari borç vadelerindeki artışla beraber işletme
sermayesindeki iyileşme sayesinde Petkim'in net borcu 1Ç25 sonunda 47 milyar TL
(1.244 milyon USD) seviyesinden 2Ç25 sonunda 40 milyar TL (1.018 milyon USD) seviyesine
geriledi. 2Ç25'te ortalama etilen-nafta makası 272 USD/ton olurken, geçen
seneye göre %92 artışa, bir önceki çeyreğe göre ise yatay bir seviyeye denk
geldi. Etilen-nafta makasında petrol fiyatlarından kaynaklanan iyileşmeye rağmen
nihai ürün talebi ve fiyatlama ortamı zayıf seyretti. Buna göre, Petkim önceki
3 çeyrekte olduğu gibi operasyonel olarak zarardaydı. Net karda da 3,8 milyar
TL'lik parasal pozisyon kazancı ve 570 milyon TL'lik net vergi gelirine rağmen
şirket bu çeyrekte 582 milyon TL zarar açıkladı. STAR Rafineri tarafında operasyonel
durumun daha iyi olmasına rağmen, ertelenmiş vergi varlıkları üzerindeki
döviz kuru etkisi nedeniyle STAR Rafineri'nin karı da baskı altındaydı. Şirket
Yönetimi bugün saat 16:00'da bir telekonferans gerçekleştirecek, burada 2025
ile ilgili beklentilerde (önceki: 2025 FAVÖK beklentisi 30-50 milyon USD bandı
- 1Y25: -42 milyon USD) herhangi bir değişiklik olup olmayacağını takip edeceğiz.
Petkim için tahminlerimizi son gelişmeler ve yeni makro tahminlerimiz ışığında
gözden geçireceğiz. 2Ç25 sonuçlarının net borçtaki azalma ve zararın beklentilerden
daha az olması nedeniyle hisse performansına hafif olumlu etki etmesini
bekleriz.
- Türk Traktör (TTRAK, EÜG, 12A HF: 900 TL) Aylık Satışları - Traktör satışları
yıllık %44 daraldı. Türk Traktör'ün Temmuz 2025'te yurt içi satışları yıllık %67
daralırken, ihracat satış hacmi yıllık %4 arttı. Temmuz 2025'te Türk Traktör,
yurt içi pazarda 0,8 bin adet traktör sattı (10 yıllık ortalama: 2,1 bin adet).
Temmuz 2025'te şirket, 1,2 bin adet traktör ihraç etti (10 yıllık ortalama: 1,3
bin adet). Bu haberin hisse fiyatı üzerinde etkisinin Olumsuz olacağını düşünüyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
Daha iyi, hızlı ve güvenli bir kullanım sağlamak amacıyla web sitemizde tarayıcı çerezleri kullanıyoruz.
Detaylı bilgi için
Çerez Aydınlatma Metni 'ni inceleyebilirsiniz.