Genel Değerlendirme
Ford Otosan, 2025 yılının ilk dokuz ayında geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla
%35'lik bir azalışla 22,4 milyar TL net kar açıklamıştır. Şirketin operasyonel
karlılığını gösteren Düzeltilmiş FAVÖK ise yıllık %9 artışla 46,9 milyar TL'ye
yükselmiş, FAVÖK marjı 0,1 puanlık sınırlı bir artışla %8,1 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net kar marjı ise, azalan parasal kazanç ve artan ertelenmiş vergi
giderlerinin etkisiyle 3Ç24'teki %6,3 seviyesinden %3,8'e gerilemiştir.
Operasyonel hacimdeki artış, genel olarak ciroya da yansımış ancak karlılık marjları
enflasyonist ortam ve yoğun rekabet nedeniyle baskı altında kalmıştır. Toplam
satış gelirleri yıllık %8 artışla 582,4 milyar TL'ye ulaşmıştır. Büyümenin
büyük kısmı kur etkisi ve adet artışıyla %12 artan yurt dışı satış gelirlerinden
(471,8 milyar TL) kaynaklanmıştır. Yurt dışı satışların toplam ciro içindeki
payı %78'den %81'e yükselmiştir. Yurt içi satış gelirleri ise fiyat rekabeti ve
ürün karmasındaki değişim nedeniyle %6 oranında gerilemiştir.
Brüt kar marjı, rekabetçi fiyatlama ve elektrikli araç üretimindeki artan maliyetlerin
etkisiyle 1,6 puan daralarak %10,0'dan %8,4'e gerilemiştir. Buna karşın
ticari alacak ve borçlardan elde edilen net kur farkı gelirlerinin %39 artması,
operasyonel karlılığı desteklemiştir. Net kardaki %35'lik düşüşte ise parasal
kazançların %43 azalması ve döviz kurlarındaki artışın etkisiyle yükselen ertelenmiş
vergi giderleri belirleyici olmuştur.
Operasyonel Performans ve Pazar Dinamikleri
Zayıflayan Avrupa pazarına rağmen şirketin operasyonel hacmi artış göstermiştir.
Türkiye otomotiv pazarı ilgili dönemde yıllık %9 büyüyerek 954.831 adede ulaşmıştır.
Bu dönemde Ford Otosan'ın yurt içi perakende satışları %2 artarak 76.212
adede çıkmıştır. Şirketin toplam pazar payı %8,5'ten %8,0'e gerilemesine karşın
toplam pazarda 3. sıradaki konumunu korumuş ve %27,5'lik pay ile ticari araç
segmentindeki liderliğini sürdürmüştür.
Avrupa ticari araç pazarı yıllık %9 daralırken, Ford markası bu ortamda %17,7 ile
rekor düzeyde pazar payı elde etmiştir. Ford Otosan, Ford'un Avrupa'daki ticari
araç satışlarının %80'ini tek başına üretmeye devam etmiştir. Yurt dışı pazarlardaki
daralmaya karşın, şirketin toplam toptan satış adetleri yıllık %12 artışla
526.356 adede ulaşmıştır. Büyümede %13 artan yurt dışı satış hacmi (445.781
adet) belirleyici olmuştur.
Üretim tarafında da benzer şekilde pozitif bir tablo izlenmiştir. Toplam üretim
adetleri yıllık %12 artışla 457.735'ten 513.998'e yükselmiştir. Bu artışta özellikle
Türkiye'deki fabrikalarda gerçekleşen %18'lik üretim artışı etkili olmuştur.
Buna karşın toplam kapasite kullanım oranı (KKO) 3Ç24'teki %82 seviyesinden
%73'e gerilemiştir. Fabrika bazında KKO, Gölcük'te %69, Yeniköy'de %71, Eskişehir'de
%44 ve Romanya Craiova tesisinde %82 olarak gerçekleşmiştir.
2025 Yıl Sonu Beklentileri
3Ç25 sonuçlarının ardından Ford Otosan yıl sonu beklentilerinde önemli revizyonlar
yapmıştır. Şirket yurt içi talepteki güçlenmeyi ve Avrupa'daki zayıflamayı tahminlerine
yansıtmıştır. Buna göre toplam Türkiye otomotiv pazarı beklentisi 1.050-1.150
bin adetten 1.300-1.400 bin adede yükseltilmiştir. Ford Otosan'ın yurt
içi perakende satış beklentisi 90-100 bin adetten 110-120 bin adede çıkarılırken,
toplam yurt dışı satış beklentisi 610-660 bin adetten 590-640 bin adede düşürülmüştür.
Buna paralel olarak toplam üretim adedi tahmini 700-750 bin aralığından 680-730
bin aralığına, yatırım harcaması beklentisi ise 600-700 milyon €'dan 450-550 milyon
€ aralığına revize edilmiştir. Zıt yönlü bu revizyonlara rağmen, 2025 yılına
ilişkin Düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisi %7-%8 bandında korunmuştur.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
