Genel Değerlendirme
Aksa Akrilik, 2025'in ilk dokuz ayında 2,6 milyar TL'ye yaklaşan ana ortaklık net
karı ile geçen yılın aynı dönemine göre %76'lık bir artış kaydetmiştir ancak
söz konusu artış operasyonel performanstaki iyileşmeden ziyade Aksa Carbon'un tamamının
devralınmasıyla kaydedilen tek seferlik, nakit dışı muhasebe kazançlarından
kaynaklanmıştır. Bunlardan ilki, gerçeğe uygun değer farkından kaynaklanan
1,77 milyar TL'lik yatırım faaliyetlerinden gelirler, diğeri ise geçmiş yıllara
ait yabancı para çevrim farklarının gelir olarak yansıtılmasından doğan 1,78
milyar TL'lik esas faaliyetlerden diğer gelirlerdir. Buna karşılık artan finansman
yükü karlılık üzerinde baskı oluşturmuştur. Net finansman giderleri, 2024'ün
aynı dönemine göre dört kat artarak 3,3 milyar TL seviyesine yükselmiştir.
Küresel tekstil pazarında süregelen durgunluk ve Çin kaynaklı düşük fiyat rekabeti
nedeniyle şirketin satış gelirleri yıllık bazda %15,7 azalarak 23,4 milyar TL'ye
gerilemiştir. Hasılatta görülen bu daralma brüt karın %32 düşüşle 2,95 milyar
TL'ye gerilemesine yol açmıştır. Şirket bu dönemde bir yandan elyaf pazarındaki
zayıf talep ile karşı karşıya kalırken diğer yandan ileri malzemeler segmentine
yönelerek faaliyet yapısını yeniden şekillendirmiştir.
Operasyonel Performans ve Stratejik Gelişmeler
2025 yılı, Aksa Akrilik'in elyaftan ileri malzemeye dönüşüm stratejisinde önemli
adımlar attığı bir dönem olmuştur.
oAksa İleri Kompozit: Ocak ayında, havacılık ve savunma sanayii için kompozit parça
üretimi yapan Epsilon Kompozit'in %54 hissesi satın alınarak Aksa İleri Kompozit
olarak yeniden yapılandırılmıştır.
oAksa Carbon (eski DowAksa): Ağustos ayında, şirketin %50 iştiraki olan DowAksa'nın
kalan %50 hissesi 125 milyon ABD doları bedelle devralınmış ve Aksa Carbon
%100 bağlı ortaklık haline gelmiştir. Bu adım, Aksa'yı Türkiye'nin tek entegre
karbon elyaf üreticisi konumuna taşımıştır.
oYeniden Yapılanma: Enerji üretim faaliyetleri, 1 Temmuz itibarıyla kısmi bölünme
yoluyla Akset Enerji Üretim A.Ş. bünyesine aktarılmıştır.
Operasyonel açıdan, tekstil elyafı iş kolu küresel talep zayıflığı nedeniyle düşük
kapasiteyle çalışmıştır. Buna karşın teknik elyaf segmenti güçlü kalmış, savunma
ve endüstriyel alanlardan gelen talep faaliyet karlılığını desteklemiştir.
Şirket 3Ç25 döneminde yaklaşık %73 kapasite kullanım oranı ile faaliyet göstermiştir.
Aksa Carbon tarafında rüzgâr enerjisi segmentindeki yavaşlamaya rağmen
savunma ve rüzgâr sektörlerindeki kontratlı iş hacmi sayesinde kapasite kullanımı
%90'ın üzerinde korunmuştur.
Nakit Akışı ve Borçluluk Yapısı
Şirketin 2025 yılı finansal yapısı, satın alma ve yatırım faaliyetlerinin finansmanı
amacıyla yapılan yüksek borçlanmalarla şekillenmiştir. İşletme faaliyetlerinden
elde edilen 2,9 milyar TL tutarındaki nakit girişi, faaliyet dışı kaynakların
desteğini göstermektedir. Buna karşın, yatırım faaliyetleri kapsamında Aksa
Carbon ve Aksa İleri Kompozit alımları ile tesis yatırımları sonucu toplam 8,8
milyar TL nakit çıkışı gerçekleşmiştir.
Toplam finansal borçlar 2024 yıl sonundaki 8,1 milyar TL seviyesinden 24,4 milyar
TL'ye yükselmiş bunun 8,6 milyar TL'si Aksa Carbon'un konsolide edilen borçlarından
kaynaklanmıştır. Artan borçlanmalar sonucu Net Borç/FVAÖK oranı 0,63'ten
4,48'e, Net Borç/Özkaynak oranı ise 0,29'dan 0,82'ye yükselmiştir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
