Analiz- Brisa 2Ç25 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Endekse Paralel Getiri
Hedef Fiyat: 100 TL
Potansiyel Getiri: %18,48


2Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %6,59 azalışla 8.753 milyon
TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %14,29 azalışla 17.403
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir

FAVÖK'ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %35,02 azalışla 833 milyon TL
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü
%49,75 azalışla 1.753 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 416 baz puan azalışla %9,5
olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK
marjı 711 baz puan azalışla %10,1 olmuştur.

Geçen yılın 2. çeyreğinde 147 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu yılın 2. çeyreğinde
579 milyon TL net zarar açıklamıştır. 2024 yılının ilk 6 ayında 1.024
milyon TL net kar açıklayan şirket, 2025 yılının ilk 6 ayında 1.116 milyon TL net
zarar açıklamıştır.

Sonuç: Açıklanan 579 milyon TL net zarar, operasyonel karlılığının zayıf olması
nedeniyle 531 milyon TL net zarar olan konsensüs tahmininden hafif yüksek gelmiştir.
833 milyon TL FAVÖK, yıllık bazda 4,5 puan ve çeyreklik bazda 1,8 puan daralarak
%18,1'e gerileyen brüt kar marjının beklentilerin altında kalması nedeniyle
953 milyon TL olan konsensüs tahmininin altında kalmıştır. Genel olarak, beklentilerden
hafif kötü faaliyet karı ve net zarar rakamı göz önüne alındığında,
sonuçları hafif negatif olarak değerlendiriyoruz. Zayıf satışlar ve kar marjları
ile birlikte artan finansal giderler nedeniyle karlılıktaki bozulma 2025 yılının
ikinci çeyreğinde de devam etmiştir. Böylece, 2Ç25'te de zayıf FAVÖK, net
zarar ve yüksek net borç pozisyonu ile geçtiğimiz çeyreğe benzer zayıf sonuçlar
açıklanmıştır. 2Y25'te talep koşullarında bir miktar iyileşme beklememize rağmen,
operasyonel karlılıkta yıllık daralma yılın geri kalanında da devam edebilir.
2026 yılına kadar önemli bir toparlanma öngörmüyoruz. 2025 beklentilerine
göre 5,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gören Brisa hisseleri için Endekse Paralel
Getiri önerimizi koruyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -