Analiz- ANSGR Finansal Değerlendirme Raporu (Alnus Yatırım)

Hedef Fiyat: 167.65 TL
Tavsiye: AL
Potansiyel Getiri: 80.85%
Anadolu Anonim Türk Sigorta
ANSGR'nın, 2025/06 dönemine ilişkin finansallarını incelediğimizde,

- Hayat Dışı Teknik Gelir, geçen yılın aynı dönemine göre 10,87 Milyar TL(yüzde
40,34) artışla 37,83 Milyar TL olmuştur. Hayat Dışı Teknik Gider ise, önceki yıla
göre 11,91 Milyar TL(yüzde 61,89) artış göstermiş ve finansallarda 31,15 Milyar
TL civarında yer almıştır. Böylece, şirketin Hayat Dışı Teknik Bölüm Dengesi,
senelik bazda yüzde 13,45(1,04 Milyar TL) oranında azalışla 6,67 Milyar TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Şirketin finansallarında halihazırda Emeklilik ve Hayat
segmentleri yer almadığından, Genel Teknik Bölüm Dengesi de 6,67 Milyar TL
olmuştur.

- 4,08 Milyar TL'lik kısmı 'Finansal Yatırımlardan Elde Edilen Gelirler', 4,42 Milyar
TL'lik kısmı 'Finansal Yatırımların Değerlemesi' ve 5,19 Milyar TL'lik kısmı
da 'Kambiyo Kârları'ndan gelen destek olmak üzere cari dönemde 15,77 Milyar
TL tutarında Yatırım Gelirleri elde etmiştir. Buna karşın, cari dönem finansallarında
15,82 Milyar TL civarında bulunan Yatırım Giderleri'nde ise, 9,37 Milyar
TL ile Hayat Dışı Teknik Bölümüne Aktarılan Yatırım Gelirleri(-) ve 4,80 Milyar
TL ile de Kambiyo Zararları kalemleri başı çekmiştir. Ayrılan Karşılıkların
etkisiyle 361,9 Milyon TL civarına Diğer Faaliyetlerden ve Olağandışı Faaliyetlerden
Zarar yazan şirketin, Dönem Net Kârı ise, 222,2 Milyon TL(yüzde 4,09) civarındaki
senelik düşüş ile 5,21 Milyar TL olmuştur.

- Bilanço kalemlerini incelediğimizde, şirketin Cari Varlıkları, geçen yılın aynı
dönemine göre yüzde 126,89 oranında artışla 32,19 Milyar TL olmuştur. Şirket
Alım Satım Amaçlı Finansal Varlıklar alt kaleminde bulunan 23,73 Milyar TL'lik
ve Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar alt kalemindeki 16,72 Milyar TL'lik tutarların
büyük orandaki etkisiyle, Finansal Varlıklar ile Riski Sigortalılara Ait
Finansal Yatırımlar kalemine 40,45 Milyar TL kaydetmiştir. Şirketin Esas Faaliyetlerinden
Alacakları ise, Sigortacılık Faaliyetinden kaynaklanan 17,08 Milyar
TL'lik alacağın büyük etkisiyle 21,48 Milyar TL olmuştur. Gelecek Aylara Ait Giderler
ve Gelir Tahakkukları ana kalemine de 7,94 Milyar TL yazan şirketin, Toplam
Cari Varlıkları 102,78 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. 6,81 Milyar TL'lik
Finansal Varlıkları öncülüğünde 9,10 Milyar TL tutarında Cari Olmayan Varlıklar'a
da sahip olan şirketin, böylece Toplam Varlıkları 111,88 Milyar TL olmuştur.
60,53 Milyar TL tutarındaki Sigortacılık Teknik Karşılıkları'nın büyük orandaki
etkisiyle 78,59 Milyar TL düzeyinde Kısa Vadeli Yükümlülük sahibi olan şirketin,
Uzun Vadeli Yükümlülükleri ise 1,78 Milyar TL olmuştur. Son olarak, şirketin
Özkaynakları, yüzde 16,23 oranında artışla 31,51 Milyar TL düzeyinde yer
almıştır.

Şirkete Dair Operasyonel Gelişmeler,
- Şirketin, 2025/06 dönemindeki brüt prim toplamı, geçen yılın aynı dönemine göre
12,92 Milyar TL(yüzde 40,97) oranında artışla 44,47 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Dönem içi kazanılan prim tutarı ise, 28,10 Milyar TL olarak gerçekleşmiş,
9,37 Milyar TL'lik yatırım gelirleri ile 355,7 Milyon TL tutarındaki rücu sovtaj(hasar
satışı ve sorumluluktan vazgeçme) ve diğer gelirlerle birlikte 37,83
Milyar TL(geçen yıl 26,95 Milyar TL) teknik gelir elde edilmiştir. Hastalık/Sağlk,
Kara Araçları ve Kaza Araçları Sorumluluk branşları, hem brüt prim üretiminde,
hem de teknik gelir yazımında başı çekmiştir.

- Diğer yandan, branşlara göre hasar ödemelerinde, cari dönemin tutarı, geçen yılın
aynı dönemine(2024/06) göre 3,45 Milyar TL artışla 21,20 Milyar TL olmuştur.
Konservasyon tutarı ise, 17,72 Milyar TL(geçen yılın aynı döneminde 11,65 Milyar
TL) düzeyinde yer almıştır. Bu tarafta, Hastalık/Sağlık, Kara Araçları ve Kara
Araçları Sorumluluk branşları ön planda olmuştur. Ortalama Hasar/Prim oranı
ise, 2024/06 dönemindeki yüzde 73,1'den yüzde 79,5'e yükselmiştir. Teknik giderler
açısından baktığımızda, geçen yılın aynı dönemindeki 19,24 Milyar TL'lik tutar,
yüzde 61,89 oranında artışla 31,15 Milyar TL düzeyine ulaşmıştır.

Değerleme,
- Şirket değerlemesi için F/K(Fiyat/Kazanç) Çarpanını yüzde 100 ağırlık ile kullandık.
Gerek benzer şirket çarpanları medyanının, gerekse sektör medyanının, şirket
çarpanından yüksek olması değerleme açısından pozitiflik içermekte. 3. ve
4.Çeyreğe ilişkin şirkete dair kâr beklentilerimiz ile birlikte, 83 Milyar 827
Milyon 498 Bin 310 TL hedef piyasa değerine ulaşılmış olup, bu kapsamda daha önce
182,00 TL olarak belirlediğimiz hedef piyasa değerimizi 167,65 TL'ye revize
ediyoruz. AL olan tavsiyemizi ise, devam eden yüksek getiri potansiyeli nedeniyle
koruyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -