Vakıf Yatırım, Ford Otosan için 150 TL hedef fiyatla, al tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım'ın günlük bülteninde yer alan değerlendirme şu şekilde:
Şirket, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin (7,7 mlr TL) ve beklentimizin
(8,0 mlr TL) hafif üzerinde ancak yıllık %26 düşüşle 8,4 mlr TL net
kar açıkladı. Bu çeyrekte net kardaki gerilemede, yıllık bazda artan maliyetler
ve parasal kazanç kalemindeki %58’lik düşüş belirleyici oldu. Şirketin yurt içi
satış hacmi yıllık bazda %15 artarak 29.685 adede ve yurt dışı satış hacmi ise
%3 artışla 139.313 adede yükseldi. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri, piyasa beklentisi
(185,1 mlr TL) ve tahminimizin (185,1 mlr TL) hafif üzerinde ancak yıllık
bazda yatay seyrederek 189,6 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. hracat gelirlerinin
toplam satış gelirleri içindeki payı ise geçen yılın aynı dönemine göre
0,2 puan azalarak
%78,9 (2Ç25: %83,1) oldu. FAVÖK, yılın üçüncü çeyreğinde hem piyasa beklentisi (11,6
mlr TL) hem de beklentimiz (11,7 mlr TL) ile paralel, yıllık %9 gerileyerek
11,7 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise yıllık 0,7 puanlık düşüşle
%6,2 seviyesine geriledi. Net borç pozisyonu çeyreklik bazda %7,9 artışla 97,8
mlr TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 2,1x (2Ç25: 1,9x, 3Ç24: 2,1x) oldu.
Şirket, 3Ç25 finansal sonuçlarıyla birlikte yıl sonuna ilişkin beklentilerini
de güncelledi. Buna göre yurt içi pazarda yıl genelinde talebin beklentilerin
üzerinde seyretmesi nedeniyle Toplam Türkiye otomotiv pazarı öngörüsü 1.300–1.400
bin adet aralığına (önceki: 1.050–1.150 bin adet) ve perakende satış adedi
beklentisi de 110–120 bin adet aralığına (önceki: 90–100 bin adet) yükseltildi.
Ayrıca, Avrupa’da devam eden makroekonomik belirsizliklerin etkisiyle zayıflayan
talep sonucu, Türkiye üretim adedi beklentisi 440–470 bin adet aralığına (önceki:
460–490 bin adet) ve yurt dışı satış adedi öngörüsü ise 390–420 bin adet
aralığına (önceki: 410– 440 bin adet) aşağı yönlü güncellendi. Yatırım harcamaları
tahmini ise gerçekleşme takvimi ve faturalama süreçlerindeki kaymalar dikkate
alınarak 450–550 mn € aralığına (önceki: 600–700 milyon €) revize edildi. Şirketin
finansallar öncesinde hisse başına brüt 6,05 TL (%6,29 temettü verimi)
nakit kar payının 5 Aralık tarihinden itibaren dağıtılması kararını, genel kurula
sunacağını açıkladığını da hatırlatalım.
Yorum: Şirket, finansal sonuçlar öncesindeki son üç aylık dönemde endekse göre %3,3
oranında negatif ayrışırken, son bir ayda endekse paralel bir performans sergiledi.
Operasyonel performanstaki yatay görünüm ve karlılıktaki zayıflamaya karşın,
beklentilerin hafif üzerinde gelen net kara piyasa tepkisinin sınırlı pozitif
olmasını bekleriz. Ford Otosan için hisse başına hedef fiyatımızı 150 TL
seviyesinde koruyor, kısa vadeli Endeksin Üzerinde Getiri ve uzun vadeli AL
önerilerimizi sürdürüyoruz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
