3Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin: Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,04
artışla 8.104 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları
%15,74 azalışla 23.436 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir FAVÖK'ü 3. çeyrekte
geçen yılın aynı çeyreğine göre %15,55 azalışla 976 milyon TL olmuştur. 2025
yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK'ü %28,42 azalışla
3.247 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın
aynı çeyreğine göre 222 baz puan azalışla %12,0 olmuştur. 2025 yılının ilk
9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 246 baz puan azalışla
%13,9 olmuştur. Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %516,81 artışla
2353 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı
dönemine göre net karı %76,21 artışla 2.582 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Şirket, 3Ç25 için 2.353 milyon TL net kar açıklamış olup, bizim tahminimiz
-189 milyon TL, konsensüs tahmini ise -380 milyon TL'ydi (5 tahmin). Net kar,
Ağustos 2025'te Aksa Carbon'un kalan %50 hissesinin 125 milyon USD karşılığında
satın alınmasıyla ilgili 3.544 milyon TL tutarındaki tek seferlik kazançlar (1.766
mn TL yatırım geliri + 1.778 mn TL diğer faaliyet geliri) tarafından desteklenmiştir.
Tek seferlik kazançlar düzeltildiğinde, 3Ç25'de şirketin 1,2 milyar
TL net zarar açıklayacağını hesaplıyoruz. Bu zarar zayıf faaliyet karlılığı
nedeniyle analist tahminlerinden daha kötü bir sonuç olacaktı. 3Ç25'te şirket brüt
kar marjının yıllık bazda 3,6 puan ve çeyreklik 5,8 puan düşüşle %9,4'e gerilemesi
nedeniyle beklentilerin altında 976 milyon TL FAVÖK elde edilmiştir (kons:
1.660 mn TL, Gedik: 1.577 mn TL). Konsolide net borç da Aksa Carbon hisselerinin
satın alınması ve tam konsolidasyon (önceden kullanılan özkaynak yönteminin
yerine) nedeniyle çeyrek bazında %228 artışla 20,9 milyar TL'ye çıkmıştır. Genel
olarak, faaliyet performansı beklentilerin altında kalması ve Net Borç/FAVÖK
oranının 1,4x'ten 4,8x'e yükselmiş olduğundan, finansal sonuçları negatif olarak
değerlendiriyoruz. Şirketin kapasite kullanımı beklentisi de %80'den %75'e
düşürülmüştür. 3Ç25, hem yerel hem de küresel talebin kötüleşmesi ve Çinli rakiplerin
agresif fiyatlandırma stratejisinin Aksa'nın faaliyetlerini olumsuz etkilemeye
devam ettiği bir çeyrek olmuştur. Böylece, Aksa'nın faaliyet performansı
bir kez daha yıllık bazda kötüleşmiştir. Talep koşulları iyileşene kadar hisselerin
katalizörden yoksun kalabileceğini düşünüyoruz, ancak bu durum 2026'dan
önce gerçekleşmeyebilir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
