Tek seferlik gelir hariç beklentilere paralel sonuçlar
Ford Otosan 3Ç25'te piyasa beklentisi olan 7.655 milyon TL'nin ve bizim beklentimiz
olan 7.620 milyon TL'nin %10 üzerinde 8.401 milyon TL net kar açıkladı. Şirket
3Ç25'te piyasa beklentisi olan 12.938 milyon TL'den %3, bizim beklentimiz olan
12.009 milyon TL'den %11 yukarıda 13.306 milyon TL Düzeltilmiş FAVÖK (diğer
faaliyet gelir ve giderleri hariç) raporladı. Şirket 3Ç25'te terkin edilen vergi
borçlarına ilişkin tek seferlik 471 milyon TL gelir elde etti. Söz konusu gelir
hariç şirketin net karı 7.930 milyon TL seviyesinde olup, beklentilerin %4
üzerindedir. Şirket 2025 beklentilerini revize etti. Yönetim, yurt içi motorlu
araç pazarı beklentisini 1.050-1.150 bin adetten 1.300-1.400 bin adede yükseltti
(AK: 1.396 bin adet).
Şirket yurt içi satış beklentisini 90-100 bin adet seviyesinden 110-120 bin adede
yükseltti (AK: 119 bin adet). Dolayısıyla şirketin 2025 yurt içi pazar payı beklentisi
%7,8-9,5 seviyesinden %7,9-9,2 aralığına geriledi (AK: %8,2). Yönetim
Türkiye'den ihracat beklentisini 410-440 bin adetten 390-420 bin adede indirdi
(AK: 402 bin adet). Şirketin Romanya'dan satış beklentisi 200-220 bin adet seviyesindedir
(AK: 210 bin). Şirket takvim etkisi sebebiyle yatırım harcamaları beklentisini
600-700 milyon Euro'dan 450-550 milyon Euro seviyesine indirdi (AK:
550 milyon Euro). Şirket 2025'te yüksek tek haneli net satışlar büyümesi beklentisini
korudu (AK: %9 y/y reel). Yönetim Düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisini
%7-8 seviyesinde korudu (AK: %7,7).
Yorum ve Değerlendirme: Açılışta Nötr tepki bekliyoruz. Ford için Endeksin Üzerinde
Getiri tavsiyemizi koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımızı 164 TL seviyesinden
176 TL seviyesine yükseltiyoruz.
3Ç25 Sonuçlarına İlişkin Detaylar:
3Ç25'te net satışlar yıllık bazda yatay kaldı. Yurt içi satış hacmi yıllık %15,
ihracat satış hacmi yıllık %3 arttı. Türkiye'den ihracat satış hacmi yıllık %8
artarken, Romanya'dan ihracat satış hacmi yıllık %7 daraldı. Toplam satış hacmi
yıllık %5 arttı.
3Ç25'te Düzeltilmiş FAVÖK (diğer faaliyet gelir ve giderleri hariç) yıllık %4 daraldı.
Düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık 0,3 puan daraldı. Brüt kâr marjı yıllık 1,2
puan daraldı. Zayıf brüt kâr marjının sebepleri 1) rekabetçi fiyatlama ortamı
ve 2) satış karmasında elektrikli araçların artmasıdır. Faaliyet giderleri marjı
yıllık 0,2 puan daraldı.
3Ç25'te şirketin net borcu çeyreklik 97,8 milyar TL seviyesinde yatay kaldı. 3Ç25'te
şirketin İşletme Sermayesi/Net satışlar oranı çeyreklik 1,6 puan arttı. 3Ç25'te
alacak vadesi çeyreklik 1 gün daraldı. 3Ç25'te stok vadesi çeyreklik 3 gün
daraldı. 3Ç25'te satıcı vadesi çeyreklik 10 gün daraldı. 3Ç25'te nakit döngüsü
çeyreklik 7 gün arttı. Net borç/FAVÖK, 3Ç25'te çeyreklik bazda 1,8x seviyesinde
yatay kaldı.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
