Öneri: TUT
Hedef Fiyat: 14.20 TL
Aksa Akrilik (AKSA TI)
3Ç25 Telekonferans notları
Aksa Akrilik'in gerçekleştirdiği 3Ç25 sonuçlarına ilişkin telekonferanstan derlediğimiz
önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
- Genel değerlendirme: Aksa Akrilik, 3Ç25'te 2.353 milyon TL seviyesinde net kar
açıkladı. Satış geliri, geçen yılın aynı dönemine yakın, 8.104 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. FAVÖK de yıllık %16 azalarak 976 milyon TL oldu.
- Şirket yönetimi, yakın dönem gelişmeleri ve gelecek döneme ilişkin kısaca düşüncelerini
paylaşarak toplantıya başlarken, zayıf tekstil sektörünün akrilik elyaf
tarafını olumsuz etkilemeye devam ettiği, ancak teknik elyaf tarafındaki olumlu
seyrin devam ettiği ve karlılığı desteklediği belirtildi. Yılın son çeyreğine
yönelik düşüncelerinin olumsuz olmadığı ve en kötü çeyreğin bu çeyrek ile geride
kaldığı ifade edilirken, 2026 yılına ilişkin ilk izlenimleri ise bu yıldan
çok da olumlu olmadığı yönünde. Son olarak, Aksa Carbon'un (eski ismi ile DowAksa)
2026 yılında 170 milyon USD civarında ciro katkısı yapabileceği belirtildi.
- 3Ç25'te kapasite kullanım oranı (KKO) %70 ile tarihsel düşük seviyeler civarında
gerçekleşti. 2025 yılı için %75 (+/-5 puan) düzeyinde KKO öngörülüyor.
- Şirket'in satış hacmi 3Ç25'te 61 bin ton seviyesinde gerçekleşti (2Ç25: 65 bin
ton, 3Ç24: 63 bin ton).
- Şirket, iç piyasadaki durgunluğu ihracat ile telafi etmeye devam ediyor. İhracatın
satış hacmi içindeki payı %50 seviyesinde gerçekleşti. İhracat içerisindeki
katma değeri yüksek elyaf payı 2 puan artış gösterdi.
- Ham madde maliyeti için önemli olan referans ortalama ACN fiyatı 3Ç25'te 1.125
USD/ton oldu. Liste fiyatı ise 2.000 USD/ton seviyesinde bulunuyor. Liste fiyatı-ACN
makası geçen yılın aynı döneminin hafif altında yer alıyor.
- Şirket'in 2024 sonunda 99 milyon USD seviyesinde bulunan net finansal borç pozisyonu,
Aksa Carbon konsolidasyonu ve devam eden yatırımların etkisiyle Eylül 2025
dönemi sonunda 503 milyon USD seviyesine yükseldi.
- Hem üçüncü çeyrek hem de dokuz aylık bazda bakıldığında finansal giderlerde, riskten
korunma muhasebesiyle tanımlanan kredi anaparalarına ait kur farklarının
taksit ödemesi sonrası gerçekleşmiş kur farkı giderleri dolayısıyla artış yaşanmıştı.
Söz konusu giderin bu çeyrek itibariyle bittiği ifade edildi.
- Başta teknik iplik tesisi 2. faz çalışmaları ve Mithra yatırımı olmak üzere yeni
ürün geliştirmeleri ve fabrika içi ünitelere ait modernizasyon ve verimlilik
amacıyla 2.506 milyon TL (9A24: 2.514 milyon TL) yatırım harcaması yapılmıştır.
- Aksa Akrilik'in 2025 yılına ilişkin beklentilerinde, konsolide 850 milyon USD
mertebesinde satış geliri, 75 milyon USD yatırım harcaması ve %12-16 seviyesinde
FAVÖK marjı öngörülmektedir.
- Mevcut durumda, Aksa Akrilik için 12-aylık hedef fiyatımız 14,20 TL, önerimiz
de TUT yönünde.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
