Analiz- Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. 2Ç25 Bilanço Değerlendirmesi (Trive Yatırım)

Hedef Fiyat: 30,66 TL
Getiri Potansiyeli: %11,60
Öneri: TUT

Zorlu Koşullar ve Yüksek Maliyetler Gölgesinde

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. 2Ç25'te 41,4 milyar TL hasılat elde ederken
piyasa beklentisi olan 51,2 milyar TL seviyesinin altında bir sonuç açıklamış
oldu. Zayıf talep koşullarının görece devam ettiği 2Ç25'te KKO %77 seviyesi
ile düşük seyretmeye devam etti. Geçtiğimiz yılın ilk yarısında 100,2 milyar TL
hasılat elde eden şirketin bu yıl satış rakamları %5 gerilerken, dolar bazında
bu gerileme %20'ye ulaştı. Şirketin brüt kar marjı ise %8,07 ile bir 1Ç25'e göre
95 bps iyileşirken bir önceki yılın aynı çeyreğine göre 520 bps sert şekilde
daraldı.

Beklentiler FAVÖK cephesinde şirketin 4,4 milyar TL FAVÖK yaratması yönündeyken
Ereğli 2Ç25'te 4,1 milyar TL düzeyinde beklentilere paralel bir rakam açıkladı.
FAVÖK marjı 1Ç25'e göre kısmen toparlanırken, toparlanma 100 bps ile %8,7 olarak
gerçekleşti. Ton başına FAVÖK ise geçtiğimiz yılın son çeyreğinde gördüğü 39
Dolar seviyesi itibariyle toparlanmayı 2Ç25 itibariyle sürdürürken, 64 Dolar
seviyesine yükseldi. Bu iyileşmeyi pozitif karşılasak bile son dönemlerin en zayıf
rakamları devam ediyor. Borçluluk tarafında ise 2023 yılında Net Borç/FAVÖK
2,00x seviyelerinden bu yılın ilk yarısı itibariyle 2,98x seviyesi ile yükselmeye
devam ediyor.

Net Kar tarafında ise 2Ç25'te konsensüs 880 milyon TL seviyesinde bir rakam beklerken,
şirket bu rakamın çok üzerinde 1,3 milyar TL net kar açıkladı. Beklentilerden
sapmanın ana kaynağı ise ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Şirketin
açıklamış olduğu bu sonuçları sınırlı negatif olarak değerlendirirken, 15,50x
FD/FAVÖK çarpanları ile fiyatlanmaktadır. Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları için
12 aylık hedefimizi 30,66 TL olarak belirlerken, bu hedef fiyat %11,60 seviyesinde
potansiyele işaret etmektedir.

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -