Analiz- Günlük Bülten (Halk Yatırım)

Küresel Piyasalar
-----------------
ABD Başkan Trump'ın çok sayıda ülkeye karşı uygulamaya koyduğu karşılıklı tarifeler
dün devreye girerken, ABD piyasaları kar satışlarının etkisinde karışık seyir
izledi

Dün piyasalarda neler oldu?
ABD Başkan Trump'ın çok sayıda ülkeye karşı uygulamaya koyduğu karşılıklı tarifeler
dün devreye girerken, ABD piyasaları kar satışlarının etkisinde karışık seyir
izledi. Trump'ın ABD dışında üretilen çiplere %100'e varan gümrük vergisi
getirme tehdidi rahatsızlık yaratsa da, Apple başta olmak üzere ABD üretimine yatırımlarını
artıracak şirketlere istisna tanınması negatif havayı önemli ölçüde
dağıttı.
Makro veri tarafı tarafında, ABD'de toptan satışlar Haziran ayında aylık bazda %0,1
artış göstererek, önceki dönemdeki %0,3'lük düşüşün ardından sınırlı da olsa
olumlu bir toparlanma kaydetti. Öte yandan, ABD Merkez Bankası New York Şubesi'nin
Temmuz ayı Tüketici Beklentileri Anketi'ne göre, tüketicilerin kısa vadeli
enflasyon beklentisi %3,1'e yükseldi. Önümüzdeki 3 yıl için enflasyon beklentisi
%3, 5 yıl için ise %2,9 seviyesinde gerçekleşti.
Öte yandan, ABD Başkanı Donald Trump, Oval Ofis'te yaptığı açıklamada, Rusya Devlet
Başkanı Vladimir Putin'e Ukrayna ile ateşkes için tanıdığı sürenin dolmak üzere
olduğunu belirtti. Trump, Putin'in, kendisiyle görüşmeden önce Ukrayna lideri
Zelenskiy ile görüşmesine gerek olmadığını vurguladı. Beyaz Saray Sözcüsü Karoline
Leavitt ise, hem Putin'in hem de Zelenskiy'nin Trump ile görüşmek istediğini,
Trump'ın da her iki liderle görüşmeye açık olduğunu bildirdi. Trump, yakın
zamanda Putin'le görüşme ihtimalinin yüksek olduğunu dile getirmişti.
Bu gelişmelerle ABD endeksleri karışık bir seyir izledi. Dow Jones endeksi %0,51
azalışla 43.968,64, S&P 500 endeksi ise %0,08 düşüş ile 6.340,00 puandan günü
tamamlarken, Nasdaq endeksi %0,35 oranında değer kazanarak 21.242,70 puandan günü
tamamladı. ABD'de 2 yıllık tahvil faizi %3,74 seviyesine yükselirken, 10 yıllık
tahvil faizi %4,25 seviyesine geriledi. VIX endeksi de 16,76'dan 16,58'e düşüş
gösterdi.
Avrupa endeksleri de günü karışık bir seyirle tamamladı. DAX endeksi %1,12 yükseliş
ile 24.192,50, CAC 40 endeksi %0,97 artışla 7.709,03, FTSE 100 endeksi ise
%0,69 düşüş ile 9.100,77 puandan kapanış gerçekleştirdi.
Bugün ne bekliyoruz?
Bu sabah Asya-Pasifik piyasaları karışık seyir izliyor. Japon hisseleri, Tokyo'nun
Washington'dan ticaret tarifeleri konusunda netlik ve rahatlama sağlamasının
ardından Asya'daki diğer piyasaları geride bıraktı. Bu arada, bölgedeki diğer
piyasaların çoğu, ABD vergilerinin yürürlüğe girmesiyle geriledi.
Makro veri tarafında, Japonya'nın Haziran ayı hane halkı harcamaları aylık bazda
%5,2 gerilerken, yıllık bazda %1,3 yükseliş ile beklenti olan %2,7'nin altında
gerçekleşti. Beklenenden önemli ölçüde zayıf gelen veri tüketici harcamalarındaki
sürekli düşüşe işaret ediyor.
Öte yandan, Japonya'nın ticaret müzakerecisi Ryosei Akazawa, Washington'da ABD yetkilileriyle
yaptığı görüşmelerin ardından, ABD'nin Japon ürünlerine uygulanan
çifte gümrük vergilerini önlemek için Başkanlık kararnamesini düzelteceğini açıkladı.
Akazawa, ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick ve Hazine Bakanı Scott Bessent'in,
daha önce kararlaştırılan %15'lik verginin, zaten daha yüksek tarifeye tabi
ürünlere eklenmemesi için kararnamenin revize edileceğini ve 7 Ağustos'tan
itibaren tahsil edilen fazla vergilerin geri ödeneceğini belirtti. Ayrıca, ABD'nin
otomobil vergilerinin %27,5'ten %15'e düşürüleceği teyit edildi.
Bu gelişmelerle Nikkei 225 Endeksi %1,95, Shanghai Endeksi %0,07 alıcılı seyir izlerken,
Hang Seng Endeksi %0,78, Kospi Endeksi %0,74, Nifty 50 Endeksi ise %0,69
satıcılı seyir izliyor.
ABD vadelilerinde bu sabah alıcılı seyir izleniyor.
Bugün makro veri gündemi sakin seyredecek.
Gelecek gündemde neler var?
Önümüzdeki hafta Salı günü Euro Bölgesi'nde Ağustos ayına ilişkin ZEW Ekonomi Endeksinin
açıklanması beklenirken, ABD'de Temmuz ayına ilişkin Tüketici Fiyat Endeksi
açıklanacak. Piyasa beklentisine göre Temmuz ayı TÜFE verisi %0,2, yıllık
bazda ise %2,8 olarak açıklanması yönünde şekilleniyor. Çarşamba günü veri gündemi
zayıf seyrederken FED yetkililerinin konuşmaları takip edilecek. Perşembe
günü ise Euro Bölgesi'nde Haziran ayı sanayi üretim verileri ve 2. çeyreğe ilişkin
öncü büyüme rakamlarının açıklanması bekleniyor. 2. çeyrek GSYİH verisinin
çeyreklik piyasa beklentisi %0,1 olarak şekillenirken, yıllık bazda ise %1,4 büyüme
kaydetmesi bekleniyor. ABD tarafında ise Temmuz ayına ilişkin ÜFE verilerini
takip edeceğiz. Haftanın son işlem gününde ise ABD'de perakende satışlar, Temmuz
ayı sanayi üretim verilerini takip edeceğiz.

Yurt İçi Piyasalar
------------------
Küresel piyasalardaki zayıf görünümün eşliğinde endeks güne temkinli başlangıç yapabilir
Dün piyasalarda neler oldu?
BİST 100 endeksi güne %0,36 artışla 10.940,60 puandan başlangıç yaptı. Açılışın
ardından 11.044 seviyesine kadar yükselen endeks, bu seviyeden gelen kar realizasyonlarının
etkisiyle günü %0,50 artışla 10.956,05 puandan tamamladı. Bankacılık
endeksi %1,26 değer kazanırken, sanayi endeksi %0,25 yükseliş kaydetti. Günlük
işlem hacmi 120,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın açıkladığı Temmuz ayı nakit gerçekleşmelerine göre,
merkezi yönetim nakit dengesi 68 milyar 491 milyon TL açık verirken, yılın ilk
yedi ayında toplam açık 1 trilyon 362 milyar TL'ye ulaştı. Bu dönemde Hazine'nin
nakit gelirleri 1 trilyon 154 milyar TL, giderleri ise 1 trilyon 225 milyar
TL olarak gerçekleşti, giderlerin 1 trilyon 99 milyar TL'si faiz dışı, 125,7
milyar TL'si ise faiz ödemelerinden oluştu.
Öte yandan, MSCI, 26 Ağustos 2025 gece yarısından itibaren geçerli olacak endeks
değişikliklerini açıkladı. MSCI Global Standard Endeksler içerisinde Türkiye Endeksi'ne
bu kapsamında eklenen hisse olmazken Coca-Cola İçecek, Pegasus, Sasa
ve Şişe Cam çıkarıldı. Öte yandan, MSCI Global Small Cap Endeksi'ne Türkiye'den
Efor Çay, Margün Enerji, Pegasus, Tera Yatırım, Şişecam ve Vişne Madencilik dahil
edilirken, Akfen Yenilenebilir Enerji, Eczacıbaşı İlaç, Kontrolmatik, Konya
Çimento, Mia Teknoloji, Politeknik Metal, Smart Güneş Enerjisi, Tureks Turizm,
Yeo Teknoloji ve Zorlu Enerji endeksten çıkarıldı.
Bugün ne bekliyoruz?
Küresel piyasalardaki zayıf görünümün eşliğinde endeksin güne temkinli başlangıç
yapabileceğini düşünüyoruz. 10.800 destek bölgesini takip etmeye devam ederken,
10.950 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlandığı takdirde 11.200 direnç seviyesi
hedefli yükselişler görebiliriz.
Bugün makro veri gündemi sakin seyredecek.
Gelecek gündemde neler var?
Önümüzdeki hafta Pazartesi günü Haziran ayına ilişkin sanayi üretimi verisini takip
edeceğiz. Bir önceki dönemde aylık bazda %3,10, yıllık bazda ise %4,9 olarak
açıklanmıştı. Salı günü ise Haziran ayı Cari İşlemler Dengesi verisini ve Haziran
ayı perakende satışlar verilerini takip edeceğiz. Perşembe günü TCMB Enflasyon
Raporu'nu takip edeceğiz. Haftanın son işlem gününde ise Temmuz ayı Bütçe
Dengesi ve Piyasa Katılımcıları Anketi'nin açıklanması bekleniyor.

Tahvil ve Döviz Piyasaları

--------------------------
Küresel piyasalarda, İngiltere Merkez Bankası politika faizini beklentiler dahilinde
25 bp indirerek %4 seviyesine düşürürken, ABD'de Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
226 bin kişi ile beklentilerin üzerinde açıklandı. Veriler sonrası tahvil
piyasaları yatay seyir izlendi. Gün içinde ABD 10 yıllık gösterge tahvil
faizi 4,23, Almanya 10 yıllık gösterge tahvil faizi %2,64 seviyesinden işlem gördü.

Türkiye'nin 5 yıllık Dolar cinsi CDS risk primi 3 bp azalışla 277 bp'dan işlem görürken,
Ocak 2035 vadeli 10 yıllık Eurobond faizi 5 bp azalışla %6,94 seviyesine
geriledi.
Döviz tarafında, majör para birimleri ABD Dolar'ı karşısında karışık seyir izledi.
Dolar Endeksi 98,245 seviyesine yükselirken, Euro / Dolar paritesi 1,1643 seviyesinde
yatay seyir izledi. Dolar / TL spot kuru ise 40,62 seviyesinde işlem
gördü.
Yurt içi tarafta, TL tahvil piyasalarında yatay seyir izledi. Temmuz 2027 vadeli
2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi 4 bp artışla %40,24, 10 yıllık gösterge
tahvilin faizi 8 bp azalışla %31,35 seviyesinden işlem gördü. BİST Kesin Alım
Satım Pazarı'nda işlem hacmi 6,9 milyar TL'ye geriledi.
1 Ağustos ile biten haftada yurt dışı yerleşiklerin DİBS stokunda, piyasa ve kur
hareketlerinden arındırılmış haftalık değişimlere göre 8,8 Milyon Dolar artış
olurken, özel sektör borçlanma aracı stokunda 28,3 Milyon Dolar azalış gerçekleşti.
İlgili haftada DİBS stoku 10,8 Milyar TL azalarak 6,91 Trilyon TL nominal
olurken, aynı hafta YD yerleşiklerin DİBS stoku ise 63 Milyon TL artarak 557,53
Milyar TL seviyesine yükseldi. Böylece YD yerleşiklerin DİBS stoku içindeki payı
%8,07'ye yükseldi. Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatlarında ise parite etkisinden
arındırılmış olarak toplamda yaklaşık 1,82 Milyar dolar azalış izlenirken,
gerçek kişilerde 1 Milyon dolar azalış, tüzel kişilerde ise 1,8 dolar artış
görüldü.

Yurt İçi Haberler
-----------------
Sermaye Piyasası Kurulu ile Türkiye Noterler Birliği arasında finansal okuryazarlığı
artırmaya yönelik işbirliği protokolü imzalandı. SPK Başkanı İbrahim Ömer
Gönül, noterlerin finansal farkındalığın yaygınlaşmasında önemli rol oynayacağını
ve bu işbirliğinin milyonlarca vatandaşa ulaşmayı sağlayacağını belirtti. SPK,
OECD'de finansal tüketicinin korunması ve eğitimi alanında delegasyon başkanlığı
görevini yürütüyor ve bu protokolle çalışmalarını daha da genişletecek. Türkiye
Noterler Birliği Başkanı Ahmet Alıcı da kurumlar arası işbirliğinin finansal
okuryazarlık seviyesinin yükseltilmesine katkı sağlayacağını vurguladı.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası brüt rezervleri, 1 Ağustos haftasında 171,7 milyar
dolardan 169 milyar dolara gerileyerek dört hafta sonra ilk kez düştü. Net
rezervler de aynı dönemde 64,5 milyar dolardan 63,2 milyar dolara indi. Swap hariç
net rezervler ise 46,7 milyar dolardan 45,6 milyar dolara geriledi. Ayrıca,
Kur Korumalı Türk Lirası Mevduatları geçen hafta 11,6 milyar lira azalarak toplam
477,6 milyar liraya düştü. Bankacılık sektöründe ise toplam kredi hacmi artarken,
toplam mevduat azaldı. Yurt içi yerleşiklerin tüketici kredileri yüzde
2,5 artışla 4,8 trilyon liraya ulaştı.

Yurt Dışı Haberler
------------------
ABD Başkanı Donald Trump, Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Stephen Miran'ı,
Fed Yönetim Kurulu Üyesi olarak aday gösterdi. Miran, görevi Adriana Kugler'den
devralacak ve Kugler'in süresi dolana kadar, yani Ocak 2026'ya kadar görev yapması
bekleniyor. Trump, Miran'ın Fed'de geçici bir görev üstleneceğini ve kalıcı
başkan adayının farklı olabileceğini de belirtti. Miran, ekonomi alanındaki uzmanlığıyla
öne çıkıyor ve Fed'in Covid dönemi teşvik politikalarını eleştirmişti.
Atamanın Senato onayına tabi olduğu ve Eylül ayında oylama bekleniyor. Trump'ın
düşük faiz politikası isteği doğrultusunda Miran'ın, Fed Başkanı Jerome Powell'a
karşı muhalif bir ses olması bekleniyor.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Çin'in uzun vadeli döviz ve yerel
para cinsinden kredi notunu A+, kısa vadeli notunu ise A-1 seviyesinde teyit
ederken, not görünümünü durağan olarak belirledi. Kuruluş, zayıf emlak sektörü
ve dış ticaretteki baskılara rağmen güçlü mali teşviklerin, Çin ekonomisinin
büyüme dayanıklılığını korumasına katkı sağladığını belirtti. Durağan görünüm,
Çin'in önümüzdeki 1-2 yıl içinde yıllık %4 veya üzeri büyüme oranına geri
döneceği öngörüsüne dayanırken, bu senaryo hükümetin ekonomik destek politikalarını
kademeli olarak azaltmasına imkan tanıyacak. Ayrıca net genel kamu borcunun
artış hızının, GSYH'nin %6'sının altında kalmasının beklendiği vurgulandı.
Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, iş gücü piyasasında risklerin arttığına dikkat
çekse de, Eylül toplantısından önce faiz indirimine yönelik net bir taahhütte
bulunmanın erken olduğunu ifade etti. 2025 yılında yalnızca çeyrek puanlık tek
bir faiz indiriminin yeterli olacağı görüşünü koruyan Bostic, istihdam ve enflasyon
verilerinin dengeyi belirleyeceğini vurguladı. Bostic ayrıca, revizyonların
ekonomik riskleri yeniden değerlendirmesine yol açtığını belirtse de, enflasyon
ve tarifelerin etkilerine ilişkin belirsizlik nedeniyle politika duruşunu
değiştirmedi. Tarife değişikliklerine şirketlerin ancak 2026 ortasına kadar uyum
sağlayabileceğini belirten Bostic, bu süreçte enflasyonist baskıların devam edebileceği
uyarısında bulundu.
ABD Başkanı Donald Trump, sosyal medya üzerinden yaptığı açıklamada, Intel CEO'su
Lip-Bu Tan'ı Çin bağlantıları nedeniyle istifaya çağırdı. Cumhuriyetçi Senatör
Tom Cotton da, Tan'ın geçmişte Çin ordusuyla ilişkili şirketlere yaptığı yatırımlar
ve Cadence Design Systems aracılığıyla Çin askeri üniversitesine ürün satışı
nedeniyle Intel yönetimine sorular yöneltmişti. Cadence Design Systems, Temmuz
ayında ABD ihracat kontrollerini ihlal ettiğini kabul etmişti. Intel, Tan'ın
ve şirketin ABD'nin ulusal güvenliğine bağlılığını vurgularken, Trump'ın açıklamasının
ardından Intel hisseleri Perşembe günü piyasa öncesi işlemlerde %4,5'e
kadar geriledi.

Şirket Haberleri
----------------
Türk Hava Yolları (THYAO, Pozitif): Şirketin toplam yolcu sayısı Temmuz 2025'te
bir önceki yılın aynı ayına göre %8,4 artışla 9,03 milyona yükseldi. Yurt içi yolcu
sayısı yıllık %7,8 artışla 3,4 milyon olurken, yurt dışı yolcu sayısı yıllık
%8,7 artışla 5,7 milyona ulaştı. Şirketin kargo+posta miktarı Temmuz ayında
yıllık bazda %11,2 artışla 191,1 bin ton seviyesinde gerçekleşti. Temmuz'da toplam
doluluk oranı 0,2 puan artışla %85,4'e yükseldi. AKK %8,7 artışla 25 milyar,
ÜYK ise %9,0 artışla 21,4 milyar seviyesinde gerçekleşti. Üçüncü çeyreğe güçlü
bir başlangıcın yapıldığı Temmuz ayı trafik sonuçlarını pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Şirket dün ayrıca Air Europa'dan azınlık hissesi alınarak yatırım
yapılması için Hava Yolu'na bağlayıcı bir teklifin iletilmesine karar verildiğini
açıkladı. Yapılan fizibilite çalışmaları sonucunda, yolcu ve kargo segmentlerinde
Türk Hava Yolları'nın küresel ağı ile Air Europa'nın İber Yarımadası ve
Latin Amerika'daki güçlü konumunun birbirini tamamlayıcı nitelikte olması sayesinde
Latin Amerika pazarında ölçekli ve hızlı büyüme sağlanmasına ve iştirak ve
bağlı ortaklıklar nezdindeki havacılık ekosistemi için yeni gelir kanalları ve
bölgesel operasyon çeşitliliğiyle birlikte kaldıraç etkisi oluşturulmasına katkı
sunacağı değerlendirildiği ifade edildi.
Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Şirketin cirosu yılın ikinci çeyreğinde bir önceki yılın
aynı dönemine göre %22,1 artışla 9.862 mn TL'ye yükseldi. Piyasa ortalama beklentisi
8.907 mn TL'de bulunuyordu. Artan maliyet baskısının etkisiyle brüt kar
marjı 1,5 puan gerileyerek %22,1 seviyesinde gerçekleşti. Piyasa ortalama beklentisinin
2.634 mn TL olduğu FAVÖK 2Ç'de yıllık %19,0 artışla 2.512 mn TL, FAVÖK
marjı ise 0,7 puan azalışla %25,5 seviyesinde gerçekleşti. Geçen senenin aynı
döneminde 613,6 mn TL olan net finansman geliri açıklayan şirket bu yıl 195,7
mn TL net finansman gideri kaydetti. Net finansman gideri ve artan net parasal
pozisyon kayıplarının etkisiyle vergi öncesi kar yıllık %16,9 düşüşle 1.549 mn
TL'ye geriledi. Şirketin net karı da ikinci çeyrekte yıllık bazda %4,6 düşüşle
929,1 mn TL'ye geriledi. Ortalama piyasa beklentisi 1.060 mn TL'de bulunuyordu.
Net kar marjı da 2,6 puan azalışla %9,4 seviyesinde gerçekleşti.
Vakıfbank (VAKBN, Pozitif): VakıfBank, 2Ç25'te 10,029 milyar TL net kar açıkladı.
Bu rakam, kurum tahminimizin ve piyasa medyan beklentisinin üzerinde gerçekleşirken,
yıllık bazda %40 artışa, çeyreklik bazda ise %50 düşüşe işaret etmektedir.
Bankanın net faiz gelirleri yıllık bazda %50 artışla 28 milyar TL seviyesine
yükselirken, net ücret ve komisyon gelirleri %65 oranında güçlü bir artışla 17,35
milyar TL'ye ulaştı. Bu doğrultuda, bankanın ortalama özsermaye kârlılığı
%27,3, ortalama aktif kârlılığı ise %1,58 seviyesinde gerçekleşti. Ticari krediler
1,935 trilyon TL'ye, toplam krediler ise 2,44 trilyon TL'ye ulaştı. Aynı dönemde
toplam mevduat hacmi 2,9 trilyon TL düzeyinde gerçekleşirken, kredi-mevduat
oranı %83,4 seviyesinde oluştu. Bankanın sermaye yeterlilik oranı %14,84, takibe
dönüşüm oranı ise %2,5 seviyesinde kaydedildi. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen
net kar rakamı ve güçlü faaliyet gelirleri doğrultusunda, açıklanan finansal
sonuçların hisse performansı üzerindeki etkisini 'pozitif' olarak değerlendiriyoruz
Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Şirket tarafından 07/08/2025 tarihinde, Borsa İstanbul'da
pay başına 41,70 TL - 41,82 TL fiyat aralığından (ortalama 41,7680 TL) toplam
200.000 TL nominal değerli MAVI B Grubu pay senedi geri alındı. Bu işlemle birlikte,
bugüne kadar geri alınan toplam B grubu pay sayısı 1.745.572 adet olup,
bu payların sermayeye oranı yaklaşık %0,21'd



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -