Analiz- AKSEN 2Ç25 Finansal Sonuçlar (Garanti BBVA Yatırım)

Sonuçlar beklentilere yakın
- Şirket 2Ç25'te piyasanın 1,060mn TL beklentisinin %12.4 altında 929mn TL net kâr
açıklamıştır (2Ç24:974mn TL).
- FVAÖK 2,634mn TL piyasa beklentisinin hafif altında 2,512mn TL duyurulmuş, 2Ç24'e
kıyasla %19 büyüme kaydetmiştir. Aynı dönemde FVAÖK marjı 0.6pp daralarak %26.1'den
%25.5'e geri çekilmiştir. FVAÖK katkısının %50.1'ini Asya, %33.9'unu Afrika,
%16'sını Türkiye oluşturmuştur. 1Ç25'te %9.1 olan Afrika payı bu çeyrekte
%11.8'e yükselmiştir.
- Satış gelirleri 2Ç24'e kıyasla %10.7 büyüyerek 9,862mn TL'ye ulaşmıştır. Satış gelirlerinin
%70.2'si (7,331mn TL) Türkiye'den, %11.8'i Afrika'dan (1,230mn TL),
%18'i ise Asya'dan (1,880mn TL) sağlanmıştır.
- Şirket bu çeyrekte yaklaşık 4.2mlr TL'lik varlık alımı gerçekleştirmiştir. Böylelikle
1Y25'te toplam yatırım harcaması 7.5mlr TL'ye ulaşmıştır.
- 2Ç25'te yaklaşık 9.2mlr TL'lik kredi kullanımı gerçekleştirilmiştir. 1Ç25'te 30,743mn
TL olan net borç bu çeyrekte 36,572mn TL'ye yükselmiştir. Şirketin 2025'i
3x bölgesinde net borç/FVAÖK oranıyla tamamlayabileceğini düşünüyoruz.

Bilanço etkisinin nötr olmasını bekliyoruz
- Beklentilere yakın finansal sonuçları nötr olarak yorumluyoruz. AKSEN yurt içi elektrik
piyasasındaki durağan görünüme karşılık, yurt dışından sağladığı garantili
satışlarla -özellikle Asya Bölgesi'nden- FVAÖK marjını güçlü tutmayı başarıyor.
Bu yıl sonunda ve 2026'da devreye girecek santrallerle FVAÖK büyümesinin devam
etmesini bekliyoruz.
- Şirket için Endeks Üzeri olan tavsiyemizi ve 62.5TL olan hedef fiyatımızı muhafaza
ediyoruz.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -