Analiz- VAKBN 2Ç25 Finansal Sonuçlar (Garanti BBVA Yatırım)

Vakıfbank 2Ç25'de beklentilerin hafif üzerinde, 10.0mlr TL net kar açıkladı. (Konsensüs
tahmin: 9.3mlr TL, -50% çoç, +40% yoy). Böylece, banka yılın ilk yarısında
yıllık %57 artış ile 30.1mlr TL net kar elde etti. (1H25 özkaynak karlılığı
25.8% vs. 2024: 20.7%). Çeyreklik bazda net faiz gelirleri ve komisyon gelirleri
karlılığa destek verirken, önceki çeyrekte iptal edilen 11mlr TL tutarındaki
rakamın yüksek baz oluşturmasından dolayı çeyreklik net kar aşağı gelmiştir.
Banka daha önce orta 20'li olarak beklediği özkaynak karlılığını yüksek 20'li rakamlar
olarak revize etti.

Net faiz marjı, çeyreksel 0.8puan artan TL kredi makası ve artan TÜFE endeksli tahvil
getirileri sayesinde çeyreksel bazda 18baz puan artarak %2.6 oldu. Banka
TÜFE portföy değerlemesinde %26.1 kullanıyor, bu durum NFM için yukarı yönlü risk
barındırmaktadır. Banka 2025 yıl sonunda net faiz marjında 2 puanlık bir iyileşme
beklediğini açıklamıştı ve bu beklentide değişiklik yapmadı. Komisyon gelir
büyümesi de ödeme sistemleri ve sigorta komisyonları sayesinde yıllık bazda
%55'lik büyüme ile güçlü seyretmektedir. Maliyet büyümesi yıllık bazda %62 olup,
1H25'de gider/gelir oranını %38.3'ye (yoy: -1.4pp) ve komisyonların faaliyet
giderlerine oranını %62.2'ye(yoy: -2.9pp) düşürmektedir. Komisyon gelir büyümesi
beklentisini orta yirmili rakamlardan, %40 üzeri büyümeye revize etti. Faaliyet
gideri artışının ise ortalama enflasyon üzeri olacağı öngörülmektedir. Risk
maliyeti yılın ilk yarısında 147baz puan ile 2024 seviyesi olan 20baz puana göre
normalleşmiştir. (2025B: %1.50 vs. %1.0 önceki). Artan takip girişleri nedeniyle,
NPL oranı çeyreklik bazda 45baz puan artarak %2.5 oldu (2025B: %2.5)



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar
doğurmayabilir.


Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -