Koton Mağazacılık - Nötr
Zorlu koşullarda ayakta kalma çabası
Koton Mağazacılık, 2025 3.çeyrekte 7,91 milyar TL hasılat, 1,81 milyon TL FAVÖK
ve 2 milyon TL net kâr ile beklentilerimiz dahilinde sonuçlar paylaştı.
Gelirlerde sınırlı daralma izleniyor. Zoru makroekonomik koşullar, güçlü TL politikası
devamlılığı ve küresel belirsizliklere rağmen 3.çeyrekte TMS 29 hariç %32
büyüyen ciro TMS 29 hariç %4,1 düşüşle 7,91 milyar TL oldu. Yurt dışı satışlarda
son 4 çeyrekten sonra reel büyüme geldi. Kura yönelik baskıların görece azalması
gelecek dönemde şirketi destekleyebilir. Yurt içi mağazacılık satışları %5
büyürken, e-ticaret ve toptan satış yatay seyretti. Yurt dışı ise reel manada
%9 büyüdü. E-ticarette yurt dışı satışları %33 artışla stok ve nakit akışına destek
verdi. Dengeli büyüme iştahının sürmesini bekleyebiliriz.
Verimlilik büyümeye devam ediyor. Şirket özelinde gelirlerde dalgalanmalar süregelse
de yurtiçi metrekare verimliliği dolar bazlı %24 büyüdü. Yurt içi brüt kâr
marjı ise mağazacılık desteğiyle 4 puan arttı. Yurt dışı tarafta ise %9,4 gelir
büyümesinin iştahını CIS ve Avrupa’dan gelen taleple %33 büyüyen e-ticaret satışları
oldu. LFL (Umman’daki 2 mağaza hariç) dolar bazlı %14 arttı. İştahın devamlılığını
bekliyoruz.
Kârlılıklar zorlu koşullara rağmen dengeli seyrediyor. Enflasyon altında gelen maliyet
artışları ve stok yönetimi sayesinde brüt kâr marjının yalnızca 230 baz
puan daralmayla %55,1 olurken, yurt içinde indirim stratejisi ve dinamik fiyatlama
politikasıyla %60 üzerinde brüt kâr marjı sürüyor. FAVÖK tarafında ise temkinli
gider yönetimi sayesinde daha az bir zayıflama izlendi. FAVÖK marjı yalnızca
120 baz puan azalışla %24,9 oldu. Dengeli iştahla yıl sonunu kapatmasını beklemekle
birlikte bir düşük baz varlığının da olduğunu hatırlatalım.
Şirket beklentilerini ilan etti. Şirket satışların yatay-kısmi daralma seyretmesini,
brüt kâr marjının %50 üzeri olmasını ve net yeni mağaza sayısının 14’ten fazla
olmasını bekliyor. Bu beklentilerin sürpriz olmadığını karşılıyoruz.
KOTON özelinde finansalları nötr değerlendirmekle birlikte önümüzdeki dönemde zorlu
koşulların görece iyimserleşmesiyle hızlı sivrilmesini beklediğimiz şirketlerden
birisi olarak yer almaya devam edecektir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
