Analiz- KCHOL 3. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi (Deniz Yatırım)

Hedef Fiyat (TL) 304.00
Bilanço değerlendirmesi / nötr

Koç Holding 3Ç25'te 7.650 milyon TL net kar (Konsensus: 8.724 milyon TL net kar
/ Deniz Yatırım: 8.587 milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle
3Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 608 milyon TL'lik
olumlu etki oluştu.
Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
Yıllık olarak bakıldığında net kara geçiş, enflasyon muhasebesinin baskısında azalma
ile geçen yılın aynı dönemindeki parasal kaybın parasal kazanca dönmesi, kombine
net finansal borcun FAVÖK'e oranında azalış ve güçlü solo net nakit pozisyonu..
Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
3Ç25 finansallarında, enflasyon muhasebesinin baskısında azalma ile geçen yılın
aynı döneminin aksine net kar kaydedilirken, solo net nakit pozisyonunda artış
gözlendi. Ancak, halka açık iştiraklerinin açıkladığı finansalların bu duruma işaret
etmesi dolayısıyla finansal sonuçların hisse performansı üzerinde önemli
bir etkisinin olmayacağı düşüncesindeyiz.
Genel Değerlendirme: Çeşitlendirilmiş portföyü ve güçlü bilanço yapısı Koç Holding
açısından olumlu unsurlar olarak karşımıza çıkarken, iyileşen ülke risk priminin
de NAD iskontosunun daralması açısından destekleyici unsur olduğunu düşünüyoruz.
KCHOL'ü 15 Eylül 2025 tarihinden bu yana Model Portföyümüzde taşıdığımızı
hatırlatmak isteriz.
Finansalların ardından, Aygaz, Ford Otosan, Tofaş, Tüpraş ve Yapı Kredi'nin hedef
değerlerinde yukarı yönlü revizyon yapmamız ve artan net nakit pozisyonunu modelimize
yansıtmamız neticesinde Koç Holding için 12-aylık hedef fiyatımızı 279,00
TL'den 304,00 TL'ye yükseltirken, önerimizi AL olarak koruyoruz. 2026 tahminlerimize
göre, KCHOL hissesi 0,6x PD/DD çarpanı ile işlem görmektedir. Hisse,
yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %8 altında performans sergilemiştir.
Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 0,7x PD/DD çarpanıyla işlem görmektedir.

https://www.denizyatirim.com/Uploads/Deniz_Yat_r_m_Strateji_ve_Ara_t_rma_KCHOL_3_25_Bilan_o_De_erlendirme_11922.pdf


Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -